智研咨询 - 产业信息门户

香港股票市场的国际运作特点

    内容摘要:香港离岸金融中心的国际竞争力不仅来自股票市场本身,也来自于与此相关的金融衍生品市场,两者交相辉映,维持和提升了香港国际金融中心的竞争地位。

    香港股票市场监管有序,运作规范,且完全对外开放,强有力地支持了香港离岸金融中心的国际竞争地位。其交易所市值仅次于东京证券交易所和上海证券交易所,在亚洲位居第三,全球第七。不管是从投资主体或是从上市公司来看,香港交易所国际化程度均很高。香港股票市场的监管、基础设施建设(中央结算和交收系统)和决策透明度均已经达到或超过国际标准,成为国际资本流动的重要渠道之一。流入香港的境外资金约三分之二进入了股票市场,本地股票市场的开放度足以傲视其他股票市场。2010年末,外国人所拥有东京交易所的市值份额也只有26.7%;外国人持有美国公司股票的份额还不足12%。香港债券市场市值仅2547亿美元(2011年9月),远逊于市值达2.1万亿美元的股票市场规模,因此讨论香港股票市场更具有实际意义。③

    香港股票市场的国际化特色非常鲜明。香港联交所交易品种较多,包括股票、衍生工具市场、基金市场及债券市场。股票市场可分为两大类:现金市场(cash market)和衍生产品市场(derivatives market)。现金市场交易的产品有股本证券(普通股和优先股)、债券、单位信托、基金和认股权证。衍生产品市场上的交易品种有期货和期权(股指产品、利率产品和外汇产品),以及股票期权。截止2011年底,香港主板市场和创业板总共上市1496家企业,但挂牌证券的数目多达6723种,包括认股权证15只、衍生认股权证4027只、牛熊证(Callable Bull/Bear Contracts,CBBC)901种、单位信托88家和债券192种。仅以主板市场上市公司而言,截止2010年底香港上市公司中,本地企业只有198家,内地企业有128家,外国企业17家,在国际离岸中心注册的境外企业共有901家,非香港公司比例占到84%。

    香港离岸金融中心的国际竞争力不仅来自股票市场本身,也来自于与此相关的金融衍生品市场,两者交相辉映,维持和提升了香港国际金融中心的竞争地位。香港股票衍生品市场非常发达,上市品种多,交投活跃,具有相当的深度和广度。为了满足投资者投机、保值或套利的需要,香港期货交易所能够顺应投资者的需求新增不同的期货产品,重视培育和发展市场规模。恒生指数期货于1986年5月6日推出,历史最为悠久,交易量也最大,占期交所交易量40%左右,是市场参与者最喜欢的产品。此外,香港期货交易所为了降低指数期货的投资门槛,吸引中小投资者参与,于2000年10月9日推出合约价值为恒生指数期货1/5的小型恒生指数期货。随着大陆国企股票在香港证券市场上市的数量增多,香港期货交易所又于2003年12月8日推出H股指数期货,因为机构投资人持有H股头寸比例大幅上升,需要有衍生产品对冲风险。

    投资主体更能凸显香港股票市场的国际化特点。据香港联交所的研发报告,在2009至2010年间,按投资者类别区分,现金市场成交金额具有以下特点:本地投资者所占的市场份额为43.78%,区外投资者的市场份额达到创纪录的46.3%,会员自营业务占9.92%。最近十多年来,香港本地投资者的市场份额呈缓慢下降趋势,而区外投资者的市场份额呈稳步上升的势头。其中,海外机构投资者的市场参与度较高,远超过本地散户投资者、机构投资者和海外散户投资者。海外投资者群体中,欧美投资者居多(英国占28.7%、美国24.4%和欧洲大陆16.1%),来自其它地区比较少(内地10.6%、新加坡9.3%和日本2.6%)。衍生品市场投资群体的区域特点跟现货市场相似,在此不作赘述。

    香港也是境外企业融资的重要场所。统计数据显示,通过香港直接或间接的股票融资额整体上也呈上升趋势。l997年的融资额为2480亿港元,后来受到亚洲金融危机和美高科技股“泡沫”破灭的影响,融资额波动较大,1998、1999、2000和2001年融资额分别为380、1480、4510和590亿港元。④之后,香港股票市场的融资额逐年稳步上升,但受美国的次贷危机影响,2008年融资额出现短期下降。然而,香港股票市场能够及时作出调整,2009年和2010年的融资额反弹至6377亿港元和8455亿港元。境外企业在香港股票融资市场发挥着重要的作用。仅以内地企业在港股票融资为例,H股和红筹股的融资量跟总体融资趋势保持一致,所占比例平均维持在48%左右。可见,香港股票市场已成为区外企业(包括内地企业)融资的重要平台。

10000 11102
精品报告智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国股票行业市场全景调研及投资前景研判报告
2024-2030年中国股票行业市场全景调研及投资前景研判报告

《2024-2030年中国股票行业市场全景调研及投资前景研判报告》共十章,包含中国股票行业发展趋势与规划建议,中国股票行业企业发展策略建议,结论及建议等内容。

如您有其他要求,请联系:

版权提示:智研咨询倡导尊重与保护知识产权,对有明确来源的内容注明出处。如发现本站文章存在版权、稿酬或其它问题,烦请联系我们,我们将及时与您沟通处理。联系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。

在线咨询
微信客服
微信扫码咨询客服
电话客服

咨询热线

400-700-9383
010-60343812
返回顶部
在线咨询
研究报告
商业计划书
项目可研
定制服务
返回顶部