货币市场短期和长期利率均有所上升

    面临大量逆回购到期，今日央行重启逆回购操作。7月14日，央行以利率招标方式开展了1000亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模。中标利率2.45%，与前期持平。

    昨日，央行超量续作3600亿元中期借贷便利（MLF），均为一年期，并暂停逆回购操作。央行此举意在释放长期流动性，维稳资金面。货币市场短期和长期利率均有所上升。昨日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜利率上行1.3个基点，一年期利率上行0.08个基点。

    中信证券固收首席分析师明明认为，从价上看，此次MLF操作加权平均利率继续上行，说明央行一方面提高银行资金成本，继续金融去杠杆；另一方面是加强MLF对于长端利率的引导。从操作结构上看，表明央行在MLF续作上延续了之前提升一年期MLF占比、降低6个月MLF占比的特征不变，在MLF续作上保持“锁短放长”。

    展望7月后续操作思路，兴业研究分析师何津津认为，货币政策将继续保持稳健中性，延续一季度货币政策报告的操作思路，主要用7天期限逆回购搭配一年期MLF操作，资金面或维持稳定。

    招商证券固收研究团队认为，目前宏观数据的“稳而不强”，货币政策保持流动性维稳，同业去杠杆的政策边际放缓，叠加事实上的资金面宽松，投资者预期仍然会继续改善，未来债券市场继续上涨的概率趋高。