基建投资迎来质变。我国基建龙头企业在技术、经验、管理、资金等方面综合实力位居全球第一。“十四五”规划提出要聚焦补短板,发展新基建。我国基建更加精细化、信息化,技术输出硕果累累,我国基建投资已迎来质变的时代。2021 年1-10 月,我国广义基建投资同比增长0.72%。2021 年下半年专项债发行明显提速,房地产调控依然持续。基建是逆周期调节和稳增长的重要抓手,其增速有望稳中有升,预计2021 年/2022 年基建投资增速分别为1.02%/3%。
房建存结构性机会,竣工增速有望正增长。国家政策坚持房住不炒,预计房地产投资增速稳中有降,2021 年房地产投资增速预计为5.8%。新开工面积增速将随成交土地规划面积增速的回落而下行。 竣工面积增速有望延续正增长。房地产销售面积增速将因调控政策而持续回落。预计房建产业链2022 年上半年承压,下半年边际改善。
绿色低碳建筑获政策鼓励,未来发展潜力大。“十四五”规划提出大力发展绿色建筑,“碳中和”及“碳达峰”成为焦点,减碳排放工程有望迎来高增长。国家能源局提出“十四五”抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番,达到6200 万千瓦以上;“十五五”再翻一番,2030 年达1.2 亿千瓦左右,抽水蓄能发展空间大。2021 年6 月,国家能源局印发《关于报送整县(市、区)屋顶光伏开发试点方案的通知》,开展整县(市、区)推进屋顶分布式光伏开发试点工作,全国共有676 个试点,“十四五”期间BIPV 将迎来较快发展。装配式建筑能大幅提高施工效率,减少建筑污染,是绿色建筑的发展方向。装配式钢结构受政策鼓励,当前渗透率较低,未来发展潜力大。
建筑行业集中度提升,业绩增速较快,估值处于历史低位,原材料价格有望回落,从而增厚业绩。推荐基建央企、绿色低碳建筑等。 八大建筑央企新签订单市占率从2013 年的24.38%提升至2020 年的34.49%,2021 年Q3 进一步提升至39.44%。龙头在资金、渠道等方面优势较大,有望延续强者恒强格局。建筑行业估值处于过去十八年的0.19%分位,一级行业中最低,安全边际较高。2022 年推荐低估基建龙头、绿色低碳建筑等。推荐中国铁建(601186.SH)、中国交建(601800.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国中冶(601618.SH) 、中国电建(601669.SH) 、中国能建(601168.SH)、中国化学(601117.SH)等。此外推荐上海建工(600170.SH)、隧道股份(600820.SH)、中钢国际(000928.SZ)等。 建议关注四川路桥(600039.SH)、鸿路钢构(002541.SZ)、中衡设计(603017.SH)、华设集团(603018.SH)、金螳螂(002081.SZ)等。
风险提示:固定资产投资增速大幅下滑的风险;应收账款回收不及预期的风险;新签订单不及预期的风险;疫情反复的风险。
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2024-2030年中国建筑行业竞争战略分析及市场需求预测报告
《2024-2030年中国建筑行业竞争战略分析及市场需求预测报告》共十五章，包括中国建筑业发展存在的问题及对策，2024-2030年中国建筑业发展前景及趋势，2024-2030年中国建筑业投资策略探讨等内容。
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