交通运输行业:通达系3月快递量高增,份额加速集中

    行情回顾:本周交运指数上涨1.64%,沪深300指数上涨3.31%,跑输1.67%,排名第19/29。交运子板块中机场板块涨幅第一(7.09%),公交板块跌幅第一(-0.65%)。交运板块涨幅前五的个股为飞马国际(31.65%)、盐田港(12.39%)、德新交运(10.60%)、欧浦智网(10.04%)、上海机场(9.53%);跌幅前五的是富临运业(-14.86%)、新宁物流(-9.31%)、畅联股份(-8.56%)、上海雅仕(-5.89%)、长江投资(-5.84%)。

    行业重点数据跟踪:航运:干散:BDI指数为790点,环比上涨8.52%;CDFI指数为727.95点,环比上升3.47%。油运:BDTI指数为653.00点,环比上升3.00%,BCTI指数为576.00点,环比下降2.70%,CTFI指数为717.42点,环比上升7.88%。集运:CCFI指数为801.28点,环比上升0.19%,SCFI指数为761.74点,环比下降2.65%。航空:布伦特原油71.97美元/桶,环比上升1.61%;2019年4月,航空煤油出厂价(含税)为4,945.00元/吨,环比上升1.21%;美元兑人民币中间价为6.7043,环比下降0.26%。2019年2月,民航旅客周转量为957.22亿人公里,同比增长11.80%,民航货邮周转量为13.84亿吨公里,同比下降12.77%。铁路:2019年2月,全国铁路货运量为2.98亿吨,同比下降2.19%。公路:2019年3月,全国公路货运量为33.31亿吨,同比增长8.74%。快递:2019年3月,规模以上快递业务收入596.00亿元,同比增长23.01%;快递业务量为48.64亿件,同比增长23.35%;快递单价为12.25元,同比下降0.27%。

    本周要闻:物流:电商大件在快运市场爆发,快递快运互相渗透。铁路:浮动票价为假期客流“扩容”。公路:李小鹏:完善综合交通基础设施布局推动交通强国建设。航空:国际航权配置评分结果公布,这一潜规则被打破!

    本周核心观点:1)快递:2019Q1快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为81.7,较1-2月上升0.4,头部快递企业市场集中度持续提升,2019年3月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+7.34%/+35.06%/+34.46%/+34.77%,我们建议重点关注基本面改善、管理提升的申通快递,以及加大转运中心建设的圆通速递,关注德邦、韵达。2)物流:我们推荐密尔克卫,公司具有优质客户,能够提供一体化供应链服务,仓储业务持续发力,并购优质仓储资源。近期部分化工园区发生爆炸,监管更加严格,有利于密尔克卫这样专业危化品库运营企业。3)机场:非航免税消费属性强,估值体系逐步向消费股过渡,叠加外资偏好,我们建议重点关注上海机场、首都机场股份、白云机场、深圳机场。4)航空:本周人民币升值,油价有所上涨,目前国内波音737Max8暂停运营,如到旺季还未解决,需求刚性将带来票价上涨,叠加民航发展基金减半征收,我们建议重点关注三大航,关注春秋航空、吉祥航空。

    风险提示:宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。