2014年上半年汽车行业表现尚可但6月开始同比开始放缓

    虽说“金九银十”刚过,4季度钢市走势似乎还有些许希望，但冷轧品种走势阴跌走势却已基本定调，甚至于整个明年——2015年冷轧走势预期都相对较差，无论从供需面、还是从成本面、亦或从近几年走势规律看都难现利好支撑，笔者从以下五大因素叙述明年冷轧继续看空的理由。

    因素一：价格连年下跌信心严重不足

    自2013年以来，冷轧市场下跌走势一直未变，截止到今年10月，冷轧全国均价下跌走势已持续1年，是近十年以来表现最差的一年。武汉继上海之后成为全国价格洼地，目前以市场价格3750元追平了2005年12月8日的上海低点，越过了2008年11月17日3800元的价格低位。连年的下跌让市场缺乏信心，笔者保守预计2015年冷轧价格较2014年仍有200元左右的下跌空间，明年市场均价或长期低于4000元关口，主流围绕3850元波动。

    因素二：新线投产不断产量高增长

    2013-2014年前8月，冷轧供给保持双位数增长。今年1-8月冷轧卷板产量5134.7万吨，同比增幅15.08%，全年预计在7800万吨左右，产量增速保持10%左右增速，2015年全年产量预计仍有500-700万吨的释放，但考虑钢材熊市走势不利于产能释放，因此预计2015年全年冷轧产量在8300-8500万吨，增速仍可能保持在9%左右。

    从从本网统计新增产线看，2015年度有6-7条冷轧产线投产，加之2014年没有完全释放产量的新线，预计2015年冷轧产量仍有500-700万吨的新增。且未来2-3年汽车用钢产线投产较集中，虽定位比较高端，但初期产品仍以普冷现货形式投放市场较多，因此对市场冲击不可小觑。

    因素三：出口异军突起明年变数

    出口方面：由于取消出口退税政策可能是明年最大的变数，因此今年表现异常突出的冷轧出口，明年进出口形势稍有转弱。今年1-8月份冷轧板卷进口217万吨，同比降11.9%;出口量为389万吨(全年累计出口有望超过480万)，同比大增46%，冷轧净出口累计172万吨，创历史新高。2015年谨慎预计，冷轧出口总量在450万吨左右，净出口或降至150万吨左右。

    因素四：下游需求增速放缓

    今年上半年汽车行业表现尚可，但6月开始同比开始放缓，截止到前9月，汽车产销1722.59万辆和1700.09万辆，同比增长8.08%和7.04%。明年增速预期稍有放缓，除合资乘用车系列预期仍保持8-10%的预期外，自主品牌预期不乐观保持5%增速稍显勉强，商用车增速预期则降至0-3%，综合看汽车行业预期或保持在6-7%左右，明年总产量或在2550万量。

    家电行业预期继续保持低速增长，今年空调行业表现强劲尚能保持双位数增长，洗衣机、冰箱增速都低于预期。明年空调行业补库增长接近尾声，对家电行业支撑减弱，因此明年家电行业整体预期保持3-5%增速已不易，更何况房地产行业不景气也将拖累家电消费。

    因素五：矿石均价80美金成本支撑下移

    从近三年宝钢出厂价与矿石普氏指数对比图看，2012-2014年度，普氏指数年度均价围绕130美金，宝钢普冷出厂价围绕4700元(税前)震荡，整体走势匹配度较高。而2014年下半年以来，矿价跌势较猛，钢厂价格跟进相对缓慢。