银行行业：2020年盈利及资产质量预计维持相对平稳维持“跑赢大市”评级

银行 2019-12-31 08:39

我们预计中国银行业总贷款和总资产余额的同比增速2020 年分别为12.6%和8.9%。由于我们预测中国的利率水平将一定程度上下降，我们预计2020 年银行业的净息差将同比小幅下滑。2020 年，我们预计银行业净手续费佣金收入将录得相对较好的增长。2020 年，由于银行业拨备覆盖仍充裕，以及预期资产质量将维持相对稳定，银行拨备计提压力预计不会提升。考虑到以上所有因素，我们预计银行业净利润同比增速2020 年将维持相对平稳，2019 年与2020 年将分别达5.9%与6.2%左右。

2020 年，我们预计以下因素将为银行估值提供支撑：1）预计中国经济平稳增长、经济结构进一步优化、经济发展质量提升；2）在政府结构性降杠杆及防控金融风险的背景下，我们认为中国经济风险进一步下降；3）预计中国的流动性环境将保持偏宽松；4）严金融监控对银行估值的负面影响预计将继续缓解；5）预计中国人民银行可能进一步降准，从而预计将增强银行的盈利能力；6）预计中国银行业净利润增速将维持相对平稳；7）预计中国银行业资产质量将保持相对稳定。因此，我们维持中国银行业2020 年 “跑赢大市”投资评级。