件量：行业增长逐月加速，拼多多成为行业增长主动力
网络零售带来的增量和增速远大于时效件。2018年网购渗透率为18.4%，远未达到瓶颈，当前不论是大体量的淘系（天猫+淘宝）或是新崛起的拼多多，对于网购的拉动能力都非常强劲，2019年1-5月实物商品网络零售的增速仍然维持在21.7%的水平。受益于电商的高速发展，快递行业仍将保持迅猛态势。
2014-2018年中国电子商务市场规模（万亿元）及增速（%）
数据来源：公开资料整理
2019年1-7月份，全国快递服务企业业务量累计完成330.1亿件，同比增长26.2%；业务收入累计完成4005.1亿元，同比增长24.1%。其中，同城业务量累计完成59.9亿件，同比下降0.3%；异地业务量累计完成262.7亿件，同比增长34.4%；国际/港澳台业务量累计完成7.5亿件，同比增长22.9%。
7月份，全国快递服务企业业务量完成52.5亿件，同比增长28.6%；业务收入完成608.4亿元，同比增长26.3%。
2019年1-7月全国快递业务量统计
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2019年1-7月全国快递业务收入统计情况
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快递景气略超预期，件量增速逐月回升。对比电商实物零售增速和快递件量增速，我们发现快递件量增长整体表现要强于电商零售增长，其主要原因为拼多多GMV增长迅猛，其低客单价的特征使得拼多多相同GMV产生的快递件量是其他电商平台的4倍多。2019年以来，在社消增速放缓情况下，实物电商和快递件量增速却逐月走高。尤其是4月份，在社消月增速创近16年新低的情况下，当月快递件量同增31.1%，增速同比提升5.2pcts，增速超出我们此前预期，显示了快递行业的抗周期性与成长韧性。
快递件量、电商零售及社消零售累计增速情况
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拼多多仍为快递新增需求的主要来源。2019年Q1天猫实物商品GMV增速环比提升4pcts至33%，来自阿里平台的电商快递件量体量大、增长平稳。预计增长放缓明显，增速或在20%左右，同时考虑到京东平台电商件绝大部分由京东物流配送，因此京东平台电商件占比通达业务规模较低，影响逐步弱化。2019Q1拼多多继续保持强劲增长，GMV同增130%至1520亿元。我们测算Q1拼多多产生快递约30亿件，占比全行业近1/4，拼多多已经成为推动快递行业增长的最重要动力之一。
2015-2019财年淘宝GMV增长情况
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2015-2019财年天猫GMV增长情况
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拼多多平台产生快递件量测算
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价格：价格战加剧，行业有望加速整合
2019年以来行业价格持续升级。2019年前4月行业平均价格同比下跌1.6%，跌幅同比扩大0.9pct。如果剔除国际件和其他快递增值服务，则剩余的同城+异地快递平均价格跌幅达5.7%，跌幅同比扩大5.8pcts。具体到重点城市中，我们统计了件量前十大城市，发现义乌地区前四个月快递价格仅为4元，同比下跌27.8%，跌幅同比扩大7.3pcts，显示当地价格竞争持续白热化。预计服务趋同、行业格局暂未清晰之下，行业价格战仍不可避免。
2018-2019年行业同城+异地快递件价格累计变动
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2019年前四月义乌地区快递价格跌幅较大
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格局：二线企业持续出清，一期整合进入尾声，头部竞争渐行渐近
二线企业加速出清，第一轮行业整合接近尾声。继去年全峰、快捷先后出局后，2019年以来，国通、安能、如风达三家二线快递企业停网运营，并在4月被国家邮政局从消费者申诉率公司名单中剔除，这也正式宣告这三家二线快递企业的出局。截止目前，根据国家邮政局消费者申诉率公司名单，我们得到目前国内快递行业还剩下22家企业，如果剔除跨境快递、电商自营物流、直营快递、大件快递、国际企业，则行业仅剩下天天与宅急送两家二线快递企业，快递行业几乎完成二线企业出清的第一轮整合。
2018年国内快递市场各公司件量份额占比情况
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目前快递行业中仍处于正常经营的快递公司名单
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快递行业规模为王。我们认为快递行业是一个规模至关重要的行业，较大的件量规模将为快递企业带来如下好处：
1）较高时效，不像顺丰按时发车的模式，通达快递企业为了降低成本，一般是车的装载率达到一定阈值再走。因此如果一家快递企业件量规模越大，其将车装至所需的转载率所需要的时间越短，因此时效就越高；
2）运输成本更低，件量规模越大，运输车更容易装满，装载率提高使得单票快递运输成本下降；
3）快递员收入更多，公司件量规模大，则对应单个快递小哥揽派件量越多，支撑其服务半径缩小，最终的结果是快递小哥业务量多，揽件及派件效率高，赚的钱也越多，进而吸引其他公司的优秀快递小哥加入公司，形成良性循环；
4）件量充足支撑公司挑选货物进行配送。件量规模大的企业不愁没有业务做，因此其有资格挑选盈利能力更好的轻小件做，实现稳健增长。
二线企业份额所剩不多，一线梯队规模之争逐步拉开帷幕。我们上面测算过2018年二线企业份额还剩10%，随着国通、安能、如风达等二线快递企业退出，估算目前二线企业份额仅剩下不足5%。而随着通达持续采取积极的市场份额竞争策略，预计下半年二线企业份额可能被瓜分完，头部企业将会进入存量份额竞争阶段。
2016-2019年5月快递行业营收CR8变动情况
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2013-2019Q1通达+顺丰件量市场份额变动情况
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2018年通达公司转运中心数量及自营化率情况
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2018年通达公司平均每个转运中心处理快递量（亿件）
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2018年通达各公司分拣成本情况（元/件）
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2018年通达各公司机械设备账面净值情况（亿元）
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2018年通达各公司总部操作人员数量（人）
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2018年通达各公司转运中心人均效能情况（万件/人）
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2018年通达公司网点数量情况（个）
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2018年通达公司平均每个网点处理业务量（万件）
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2018年通达公司应收账款账面净值情况（亿元）
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2018年通达公司平均单件快递应收账款情况（元/件）
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相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国快递行业市场专项调研及投资前景分析报告》
智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国快递行业市场竞争态势及发展趋向分析报告
《2024-2030年中国快递行业市场竞争态势及发展趋向分析报告》共十四章，包含国内快递业重点企业分析，快递行业的投资分析，2024-2030年快递行业发展趋势及前景展望等内容。
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