心血管疾病是世界范围的头号健康杀手，占全球总死亡人数的比例接近 30%。 2015 年全球心血管疾病患者达到 4.2 亿， 1792 万人因心血管疾病死亡，其中 892 万人因缺血性心脏病死亡、 298 万人因缺血性卒中死亡、 335 万人因出血性或其他卒中死亡。中国约有 2.9 亿心血管疾病患者而且数量持续增加，其中冠心病患者 1100 万、肺原性心脏病 500 万、心力衰竭 450 万、风湿性心脏病 250 万，先天性心脏病 200 万。每年心血管疾病死亡患者约 350 万，占居民死亡总人数的 40%以上。 中国城市和农村居民冠心病死亡率持续升高，农村地区冠心病死亡率更加上升，到 2015 年已超过城市水平。急性心肌梗死（AMI）死亡率总体也呈上升态势， 2012 年开始农村地区 AMI 死亡率明显超过城市地区。
老年人身体机能下降，心血管疾病发病率明显升高。从接受 PCI 手术的患者年龄分布来看， 美国超过 60%的 PCI 患者年龄高于 60 岁，中国 PCI 患者的平均年龄为 62 岁。 全球老龄化进程加快， 2015 年全球 65 岁以上老年人占比达到 8.5%，预计 2050 年将达到 16.7%；中国 65 岁以上老年人占比从 2010 年的 8.9%提升到 2017 年的 11.4%。 随着老年人增加和心血管疾病患者数量增加， PCI 手术需求也会持续增长。
全球 65 岁以上老年人占比持续升高
资料来源：公开资料整理
中国 65 岁以上老年人占比持续升高
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在全球医疗器械市场上，心血管医疗器械占比排名第二达到 13.1%。 2015 年全球心血管医疗器械市场规模为 421 亿美元，预计 2022 年将达到 623 亿美元，复合增速达 5.7%。中国心血管器械市场占比也排名第二，市占率约 11.2%。
2015-2022 年全球医疗器械细分领域增速
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心血管器械产品众多，包括心内科、心脏介入、电生理器材、先天性心脏病器械等数十种医疗器械，行业天花板极高。全球龙头企业雅培、美敦力、强生等的心血管器械产品线收入均为数十亿美元。国内的乐普医疗和微创医疗也是 10 亿人民币量级。柏盛国际在全球市场均具有较高的心脏支架占有率和知名度，但由于产品结构单一， 90%的收入贡献都来自于心脏支架。 此次交易完成后， 随着控股股东蓝帆投资和二股东北京中信丰富的并购投资经验，有望通过外延并购丰富柏盛国际的心血管器械产品线， 打开新的成长空间， 向国内外心血管器械龙头企业看齐。
心血管器械领域细分
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PCI 手术是冠心病和心肌梗死的主要治疗手段之一， 2016 年全球 PCI 手术量达到了 470 万例，同比增长 3.3%，从 2010 年开始手术量就保持个位数增长。我们认为全球发达国家的 PCI 手术基本稳定，增速与各国诊疗人次数增速相同，估计保持 2-5%的增长，中国等发展中国家是全球 PCI 手术量增长的主要动力，估计增速超过 10%。中国人均 PCI 手术例数保持稳定增长， 2017 年中国 PCI 手术量是 75 万例，同比增长13%，估计未来仍将保持 15%的复合增速。 PCI 手术平均植入支架数趋于平稳，基本维持在1.5 左右，与美国等发达国家持平。心脏支架植入量也随着 PCI 手术量而保持同比例增长，2017 年植入量达到 111 万支，同比增长 11%。
中国 PCI 手术平均植入支架量
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中国 PCI 手术例数增长趋势
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中国心脏支架植入量增长趋势
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中国由于介入手术起步晚，人均 PCI 手术量与发达国家相比仍然处于较低水平。如美国每年 PCI 手术例数约 100 万，每百万人口的 PCI 手术例数约为 3135 例、日本约为 2047 例、中国仅为 484 例，美国和日本每百万人口的 PCI 手术例数分别是中国的 6.5 倍和 4.2 倍。考虑到各国心血管疾病流行病学数据接近， 中国人均 PCI 手术例数未来会向发达国家看齐，据此估计中国的 PCI 手术例数至少 3 倍成长空间，对应峰值约为 264 万例。考虑到 PCI 手术平均支架植入量保持稳定，估计未来心脏支架植入量将与 PCI 手术保持同步增长，估计未来复合增速将维持在 15%，也有至少 3 倍的成长空间。
2016 中美日三国人均 PCI 手术例数估计
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心脏支架经过数十年的发展，各大企业之间不存在明显的技术代差，行业格局基本稳定，主要依靠新产品上市提升市场份额。从竞争格局来看，心脏支架行业集中程度较高，几家龙头企业就占据了主要的市场份额。全球市场上，雅培、波士顿科学和美敦力三家位列前三甲，市占率分别为 28%、 26%、 23%，柏盛国际位列第四，市占率为 7%。中国市场市占率排名前三的企业分别是乐普医疗（24%）、微创医疗（23%）和吉威医疗（20%，柏盛国际的全资子公司）， 3 家国产心脏支架企业的合计市占率已经达到 67%，基本完成了进口替代， 未来的趋势是进一步抢占进口企业和其他国产小企业的市场份额。
全球心脏支架植入量市场格局
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中国心脏支架植入量市场格局
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总体来看，我们认为随着全球老龄化步伐加快和心血管疾病发病率居高不下，全球 PCI手术量仍将保持个位数的稳定增长，主要增长来自于发展中国家增速超过 10%，估计中国市场将保持 15%的复合增速，对比国外市场还有 3 倍成长空间。心脏支架行业竞争格局稳定，集中度高， 龙头企业通过技术和产品升级稳步提升市占率和提高盈利能力。
相关报告：智研咨询网发布的《2017-2023年中国心脏支架市场供需预测及发展趋势研究报告》
智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国心脏支架行业市场发展态势及前景战略研判报告
《2024-2030年中国心脏支架行业市场发展态势及前景战略研判报告》共九章，包含国内行业品牌竞争格局分析,2024-2030年心脏支架行业前景展望与趋势预测,2024-2030年心脏支架行业投资战略研究等内容。
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