2017年中国铁矿石行业发展现状、发展趋势及行业发展策略分析【图】

    一、铁矿石行业发展现状分析

    2000-2013年稳定增加，14-15年两年连降，15年消费总量占全球的54.97%从铁矿石消费总量上来看，我国是全球铁矿石需求量最大的国家，2015年达到10.77亿吨，占全球总量的54.97%。2000-2007年，中国经济逐步崛起，铁矿石表观消费逐年增加，2007年中国铁矿石消费7.85亿吨，占全球总量的45.93%；2008年受金融危机影响，经济低迷，铁矿石消费总量减少1.97个百分点；2009-2013年由于四万亿的投资计划带动基建地产等钢铁下游产业，同时也刺激了铁矿石的消费，导致中国铁矿石表观消费量稳步增加；按照铁矿石表观消费量的标准，2013年中国铁矿石消费量到达峰值11.35亿吨，但是由于铁矿石表观消费量=铁矿石产量+铁矿石进口量-铁矿石出口量，是由间接测算得来，因此我们通过更直观的数据——粗钢的产量，来判断铁矿石需求到达峰值的时点（我国粗钢产量于2014年到达峰值8.23亿吨），因此按照粗钢产量的标准，我国铁矿石需求于2014年到达峰值11.28亿吨。2015年中国铁矿石消费10.77亿吨，同比下降4.52个百分点，但占全球总量仍高达54.97%，位居全球第一位。

    从铁矿石消费增量上来看，2000-2015年期间，全球铁矿石表观消费量增加了9.88亿吨，其中中国表观消费量增加了9.02亿吨，贡献了91.25%的增量。

    2000-2015年中国铁矿石表观消费量占全球的比重逐年增加，2015年达到54.97%

资料来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国铁矿石原矿行业深度调研及发展趋势研究报告》

2015年中国铁矿石表观消费量占全球总量的54.97%，超过半壁江山

资料来源：公开资料，智研咨询整理

    二、铁矿石行业未来发展趋势

    14年或为我国铁矿石消费量拐点，供给侧结构性改革背景下，矿石需求或逐步走低

    2000-2008年GDP年平均增速约为13%的高位，中国对世界经济增长的贡献率也逐年稳步增加，2008年达到43.28%，钢铁行业是典型的强周期性行业，其发展与宏观经济密不可分，因此这段期间的经济迅速增长带动钢铁行业发展，也拉动了中国铁矿石的消费。2009年中国“四万亿”投资计划导致中国对世界经济增长的贡献率同步大幅增长38.21个百分点至81.48%，同年我国铁矿石消费量占全球总量的比重也增加了9.61个百分点。2010年至今，中国GDP增速所放缓，但总量仍维持高位，因此铁矿石消费总量占全球的比重稳定在55%左右的高位。

    2000-2008年中国GDP高速增长，年平均增速为13%，2009年以来经济增速有所放缓但仍维持高位，2016年GDP总量74.41万亿元，同比增长6.7%

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    中国和美国、日本的人均粗钢消费到达峰值时的人均GDP、城市化率和第二产业比例相近

美国粗钢产量1973年到达峰值后断崖式下滑

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日本粗钢产量于1973年到达峰值后小幅下行后高位震荡

资料来源：公开资料整理

    我国钢铁行业需求端收缩的速度快于供给端，行业供需形势严峻。对比而言，我国人均粗钢产量于2013年达到阶段峰值0.60吨/人，而后2014年、2015年连续两年下降，2015年人均粗钢产量为0.58吨/人，相较阶段按峰值下降3.44%；我国人均粗钢表观消费量与人均粗钢产量表现出一样的特征，于2013年达到阶段峰值0.56吨/人，而后2014年和2015年连续两年下降，2015年人均粗钢表观消费量为0.51吨/人，相较阶段峰值下降10.08%。

    美国、日本两个国家的钢铁发展历程，我们国家目前已过产能和产量峰值阶段，虽然我国城市化进程、人均粗钢消费量相较其他国家仍处于较低水平（人口基数大、经济发展较为落后），但我国的经济增长的主要动力已经完成了第二产业向第三产业转换，未来主要消耗钢材需求的第二产业产值占比将逐渐走低，钢材需求动能将进一步减弱。

    发达国家人均钢铁消费零增长点时，人均GDP在10000~12000国际元之间，第二产业的比例平均达40%左右，但是这并不是第二产业的峰值，第二产业的峰值在人均GDP7500国际元时就已到达。也就是说，平均来看，发达国家人均粗钢消费量零增长点在人均GDP在10000~12000国际元之间达到，此时第二产业比重已经越过峰值转头向下至40%左右

    发达国家人均粗钢消费量零增长点在人均GDP在10000~12000国际元间达到，第二产业比例平均达40%左右

    中国的人均GDP和第二产业占GDP比重的变化情况。从人均GDP来看，我国人均GDP已经超过发达国家人均粗钢零增长时的人均GDP上限，根据世界基于购买力平价统计的数据来看，我国人均GDP逐年增加，2011年首次超过下限10000国际元，2014年首次超过上限12000国际元，2015年达到13400.27国际元，同比增加6.35%。从第二产业比重来看，我国第二产业占GDP的比重自2006年以来呈下行态势，2016年为39.81%，同比减少1.12%，已经连续5年下降。

    我国人均GDP逐年增加，2014年首次超过上限12000国际元

资料来源：公开资料整理

    我国第二产业占GDP的比重自2006年以来呈下行趋势，2016年为39.81%，同比减少1.12%

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    无论从人均粗钢消费量的表现、人均GDP还是第二产业占GDP的比重来看，我国人均粗钢消费量确实已经到达峰值，2014-2015年人均粗钢消费量的下降并非是短暂的调整，而是掉头向下的一个拐点。

    从供给端来看，钢铁行业产能自改革开放以来持续扩张，但近五年来产能利用率持续下滑，截至2015年年底，我国粗钢产能已达12.00亿吨，产量为8.04亿吨，炼钢产能利用率仅为66.99%，供给端过剩压力日益加大。

固定资产投资完成额累计同比增速呈持续下滑态势

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粗钢产能增速放缓、产能利用率持续下行

资料来源：公开资料整理

    废钢为唯一可替代矿石炼铁的原料，短流程占比提升、长流程废钢用量提升将增强替代效应

    降本增效是企业追求利润最大化的必经之路，同理，废钢对铁矿石的替代效应若能增强需满足降本增效前提条件

    （1）电力成本趋降：过去电价较为高昂，存在成本因素制约等原因，导致我国粗钢生产主要依靠长流程，短流程炼钢工艺没有得到有效开发及推广。而随着核电等新能源发电方式的推广以及电力体制改革的推进，电力单位成本持续处于下降区间，2016年1月发改委通过实施煤电价格联动，燃煤机组上网电价、一般工商业电价平均降低每千瓦时3分钱，可减轻工商企业电费支出近300亿元。

2012-2016年以来电价呈现下行趋势

资料来源：公开资料整理

    目前中国已经是全球铁矿石消费第一大国，按照铁矿石表观消费量的标准，2013年达到达峰值11.35亿吨；按照粗钢产量的标准，我国铁矿石需求于2014年到达峰值11.28亿吨。2015年中国铁矿石消费10.77亿吨，同比下降4.52个百分点，但占全球总量仍高达54.97%，位居全球第一位。

    在钢铁需求端走弱的背景下，钢铁行业供给过剩的局面日益严峻；随着供给侧结构性改革的持续推进，钢铁行业供给端结构性收缩为确定性事件；叠加废钢对铁矿石的替代效应或增强，相对应的铁矿石的需求将震荡走低。

    （1）发展引擎由传统转向新兴、钢需或已见顶，钢铁产量的收缩将带来矿石需求的下行。随着经济发展引擎由传统转为新兴以及经济增长动能由固定资产投资拉动转为扩大内需拉动，工业化进程将从高速发展向平稳发展过渡。结合我国的具体情况和对比分析美国、日本两个国家的钢铁发展历程，我们国家目前已过产能和产量峰值阶段，随着经济结构性减速，第三产业占比不断提高，钢材需求动能将减弱，钢铁行业现阶段去产能顺应钢铁行业的历史发展趋势，供给端收缩为大势所趋。

    （2）废钢为唯一可替代矿石炼铁的原料，短流程占比提升、长流程废钢用量提升将增强替代效应。废钢是目前唯一能够替代铁矿石的优质炼钢原料。废钢主要通过两种方式来实现对铁矿石的替代：（1）短流程的主要原料则是废钢和生铁（可加入部分铁水），短流程则是用废钢替代长流程所使用的铁矿石；（2）长流程转炉炼钢的主要原料是铁矿石、焦煤、石灰石跟少量废钢，在长流程转炉环节增加废钢的使用可实现替代铁水（原料为铁矿石）。

    伴随我国废钢资源积蓄量的增加，废钢行业产业化、规模化、区域化的发展的推进，废钢的产量和质量有望提升；新能源发电方式的推广以及电力体制改革的推进将使得电力成本趋降；而短流程炼钢排放的污染物明显低于长流程。我们认为：如若短流程的成本低于或持平于长流程，在环保诉求日益增强和供给侧结构性改革的大背景下，废钢对铁矿石的替代作用将显著增强。

    三、铁矿石行业发展策略

    全球铁矿石消费2014年达到阶段峰值，我国需求占全球半壁江山，未来总量或震荡走低

    从全球的需求来看，历史上全球的铁矿石消费格局经历了四个阶段：缓慢增长（1900-1945年）、稳定增长（1945-1970年）、增速放缓（1970-2000年）和快速增长（2000-2015年）四个历史阶段，但2011年以来全球铁矿石消费持续增长的动力不足，2014年达阶段性峰值20.01亿吨，2015年同比下降2.09%。

    分国别来看，以美国、日本、德国为代表的发达国家粗钢消费总量趋于稳定、占全球比重逐年下降，2015年美国、日本和德国粗钢消费量占全球总消费量的比重分别为6.7%、4.19%和2.61%，相较于2000年分别下降了9.12、5.25和2.38个百分点，未来发达国家的铁矿石消费或将趋稳；以中国为代表的工业化中期国家粗钢消费已越过峰值下行，以中国为例，2014-2015年铁矿石消费量连续两年下降，2015年中国粗钢表观消费量7.00亿吨，同比下降5.41%。但是中短期来看中国等工业化中期国家仍是全球铁矿石消费的主力军，2015年中国粗钢消费占世界粗钢消费比重达43.32%，仍是全球第一消费大国；以印度为代表的即将进入快速工业化阶段的国家消费总量小，2015年印度粗钢表观消费量8935.30万吨，同比增长3.06%，占全球粗钢消费总量的5.53%，但未来增长空间大，有望持续释放消费潜力。总体来看，全球铁矿石长期消费动力不足，总量或将下行，新兴工业国有望持续主导消费格局。

    从我国的需求总量来看，中国目前是全球铁矿石消费第一大国，2015年中国铁矿石消费10.77亿吨，占全球总量的54.97%，2000-2015年期间中国贡献了全球铁矿石表观消费量91.25%的增量。在我国钢铁供给端结构性收缩的背景下，2014年或到达我国铁矿石消费量止增拐点。在钢铁需求端走弱的背景下，钢铁行业供给过剩的局面日益严峻；随着供给侧结构性改革的持续推进，钢铁行业供给端结构性收缩为确定性事件；叠加废钢对铁矿石的替代效应或增强，相对应的铁矿石的需求将震荡走低。