四家上市公司原保费整体维持较快增速，国寿、平安寿、太保寿和新华一季度原保费分 别为 2462（+22%）、1515（+42%）、749（+43%）和 373（-20%）亿元。在行业整 体开门红保费增速同比略有下降的情况下，平安寿和太保寿一季度原保费收入同比 2016Q1 增速仍然有所提升，并且超越行业平均水平，国寿和新华增速同比有所下滑， 新华负增是因深化转型、主动减少银保趸交规模。四家上市公司几年前即已开始转型， 目前个险代理人渠道保费贡献均超过 60%，已经拥有大量的代理人队伍，在行业整体 回归保障、监管强调保险姓保的前提下，上市公司具备先发、队伍、品牌和信誉等多重 优势，强监管下的这种竞争优势将逐渐凸显，未来保费快速增长可以持续。 与行业万能保费尤其是激进型中小公司万能保费断崖式下跌相反，四家上市公司的前 2 月万能险规模仍然保持增长。其中国寿和太保个位数增速（2%和 9%），平安和新华增 速较快分别为 17%和 27%，上市公司万能业务本身占比低，在开门红主打产品中多以 附加万能账户形式出现。强监管背景下，上市公司由于经营合规稳健，以及偿付能力充 足，在业务开展上有更加自由灵活的操作空间。强监管对行业是正本清源，对合规大公 司也可以说是变相奖励，近年来市场份额一直被激进中小公司挤占的压力有所消减，不 论是万能险还是非万能险，上市公司在当前环境下更加具备竞争优势。
上市公司寿险 2 月累计保费和增速（亿）
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相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国保险行业深度调研及发展趋势研究报告》
2017Q1 上市公司寿险原保费收入和增速（亿元）
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三月单月原保费和增速（亿元）
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2016 四家寿险内含价值结构比较
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2016 四家寿险新业务价值占内含价值的比例
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中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险看新业务价值乘数 NBVx 的话四家依次是 2.87、3.66、1.53 和 3.46，中国人寿、中国平安、中国太保和新华保 险看新业务价值乘数 NBVx 的话四家依次是 2.87、3.66、1.53 和 3.46，当前几家公司 估值中平均约包含 2.9 倍左右的新业务价值，与自 2011 年以来平均倍数 6.8 仍有不小 的差距，存在上升空间。
四家上市公司 PEV(LF)估值（6/02）
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国寿新华历史 PEV(LF)估值
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平安太保历史 PEV(LF)估值
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隐含的新业务价值乘数 NBVx(6/02
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证券及其他行业历史PEBand
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证券及其他行业历史PBBand
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智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国保险行业发展分析及投资前景预测报告
《2024-2030年中国保险行业发展分析及投资前景预测报告》共十一章，包含保险业资金运营分析，2024-2030年保险行业发展趋势预测，2024-2030年我国保险业发展战略等内容。
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