2014年国内外油服行业进入壁垒及行业盈利性分析【图】

    油田服务行业（以下简称“油服”）是指以油田为主要服务场所，为石油天然气的勘探生产提供工程技术服务的行业，主要包括地震勘探、钻井完井、测井录井、油气开采、油田建设等方面的服务。 技术资金密集、门槛高

    油田服务既是技术、资本双密集行业，进入门槛较高。技术方面，油服行业专业化技术程度较高，需要大量的研发投入，以取得技术突破，提高开采效率，降低开采成本。资本方面，油气开采设备的租赁和购买、油服队伍的组建需投入大量资金，加之油公司结算周期较长，油服公司回款较慢，要求企业有充裕的资金支持业务发展。此外，国内外的油服公司都投入大量资金进行研发，提高竞争力。

2009-2013年全球主要油服公司研发投入

资料来源：智研咨询整理

    智研咨询发布的《2014-2019年中国油田服务行业分析及投资前景预测报告》指出： 对于很多国家来讲，油田和油服属于国家垄断性行业，有较高的市场准入门槛，加上技术和资金壁垒，使得油服公司毛利率高企，相比油气设备提供商，油田服务提供商属于轻资产公司，往往具有更高的毛利率。另外由于垄断性和发展阶段较早，国内油服企业相比国外的油服公司的毛利率更高。

2010-2014年国内外油服公司毛利率情况

资料来源：智研咨询整理

    油服公司的客户主要是油气田的控制方-油气公司。油气行业由于资源、技术、资本的高壁垒，世界上大多数国家都呈现寡头竞争的格局，因此油服公司非常依赖于大型油气公司。油气公司的勘探和开发支出直接决定了油服行业的市场空间。此外，油服公司由于行业特性，普遍具有服务半径的约束，一个油服公司要开拓一个新的地区市场，和油公司形成稳定的合作关系需要消耗数年甚至更长的时间获得在该地区石油开发的经验和信誉。因此大多数油服公司，尤其是发展初期以及规模较小的油服公司，在客户结构上呈现较强的集中度。以国内的三大上市油服公司为例，最大客户销售收入大概占营业收入的20%以上，前五大客户的销售收入占比超过50%。

油服公司最大客户和前五大客户收入占比

资料来源：智研咨询整理

因油服行业的规模直接受油气公司勘探开发支出影响，而油气公司的营收利润又受到国际油价的周期性波动的影响，因此油服行业的景气度和国际油价的走势密切相关，同样呈现较强的周期性。2014年以来，国际油价一直在高位震荡，也带动了全球油服产业的繁荣。