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晶澳科技:深耕光伏行业十五载 一体化龙头稳步发展

    全球光伏组件龙体,业绩稳定增长。太阳能组件是公司的主要产品,营收占比约90%。公司2016-2019年营业收入和归母净利润的复合增长率分别为8.76%/18.73%。毛利率从2016年的17.90%提升至2020H1的23.28%。

    预计20年硅片、电池片、组件产能分别可达18/18/23GW。随着一体化产能逐步上升,叠加转换效率提升,未来组件单位成本有望进一步下降。

    光伏需求维持高景气,组件行业集中度有望提升。我们预计20 年国内新增装机42GW,全球装机120-125GW。随着组件价格整体下降,叠加客户结构大型化的影响和大型组件供应商在产品创新上的优势,中小组件生产商将逐步退出,CPIA 预计 2020 年组件市场集中度将明显提升,CR5 将由2015 年的37%左右提升至45%,公司市占率有望进一步提升。

    品牌优势强,销售渠道遍布全球。截至2020年H1,公司在海外拥有13个销售公司,销售和服务网络遍布全球135个国家和地区,海外销售商数量达50个,位于行业较高水平。根据PV InfoLink统计数据,公司2019年组件出货量蝉联全球第二位,海外出货量排名第三,达7.55GW,同比增加55.35%。

    维持高研发投入,产品效率领先行业。2016-2019 年公司研发投入占比均超5%,维持较高水平。2019 年量产PERC 电池转换效率为22.7%,高于行业平均4 个百分点,2020 年H1 进一步提升至22.90%,N 型双面高效电池平均转换效率将超24%,实现未来更高功率组件的远景规划。

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2024-2030年中国光伏行业发展现状调查及市场分析预测报告
2024-2030年中国光伏行业发展现状调查及市场分析预测报告

《2024-2030年中国光伏行业发展现状调查及市场分析预测报告》共十二章,包含2024-2030年光伏行业前景及趋势预测,光伏行业发展战略研究,研究结论及发展建议等内容。

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