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桃李面包:疫情冲击有限 员工持股提振团队士气

    近期,公司分别发布2020年员工持股计划,及关于持股5%以上股东大宗交易方式减持股份计划公告。

    员工持股计划覆盖对象扩大,利益绑定调动团队士气。员工持股计划作为公司的中长期奖励政策,自2017年至2021年共分五期实行。本次计划参与员工包括2名高管及其他员工共计不超过602人,存续期48个月,资金来源为控股股东的借款,股票来源为二级市场购买;资金总额不超过4亿元,认购价格1元/份,股份上限为4亿份,公司在三年后对员工业绩进行考核并确认最终份额。本次计划的覆盖对象及金额较前期显著扩大,有利于增强一线人员黏性,提振士气。大股东通过大宗交易减持,无需过多担忧。公司股权结构集中,截止2019年11月14日,公司实际控制人兼行动人吴学群、吴学亮、吴志刚、吴学东及盛雅莉共持有总股本的69.83%。本次吴志刚拟计划通过大宗交易减持不超过13,177,528股,比例不超过2%,预计对二级股价压力有限,无需过多担忧,且增加市场流动性。

    公司为民生保供重点企业,预计疫情冲击有限。此次疫情对公司影响主要分为三方面:1)生产端:春节期间受疫情影响部分工厂停工,终端断货严重。根据草根调研,节后各地区工厂陆续复工,产能利用率恢复至节前的70%。2)物流端:面包为民生保供商品,各地区陆续获得政府发布的物流优先通行许可证,影响可控。3)渠道终端:短保面包作为居家消费的主食类产品且具备便捷性,公司KA及连锁渠道受益于疫情影响,终端消费需求旺盛,公司配送及补货能力优于竞品,预计对其他品牌带来挤出效应。疫情期间部分流通网点关停预计对公司有一定影响,整体来看,我们预计疫情对公司的影响控制在个位数比例。重中推荐逻辑,我们坚定看好公司在品质、效率、及渠道的核心竞争力,公司先发优势显著,市场基础夯实,长期成长性无虞。

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