汤臣倍健营业总收入9.4亿元 比上年同期增长约25%

    创业板期中考，业绩可谓冰火两重天，汤臣倍健却继续保持稳步增长势头，顺利过关。日前，中国膳食营养补充剂领导品牌汤臣倍健发布2014年中报，报告期内，实现营业总收入9.4亿元，比上年同期增长约25%；归属于上市公司股东的净利润3.5亿元，比上年同期增长约52%。

    招商证券调研报告显示，汤臣倍健终端精细化正在推进，单店增速提升初见成效。目前汤臣倍健终端精细化项目已扩展到100多家城市，并通过样板店建设、重点SKU的分销、终端包装、促销推广等以提升单店产出，经销商也正在从物流配送商逐步向具有服务和市场支持功能的运营商转变。

    2014年以来，汤臣倍健已启动“营养家中心”系统建设，已试点建立汤臣倍健“营养家会员店”与“营养家体验中心”，搭建匹配的IT系统，并优化组织架构，成立新的“营养家”中心，引进“营养家”中心的项目负责人，通过终端服务力的提升，为顾客提供卓越的服务价值和购物体验，提高品牌美誉度和顾客忠诚度。

    广发证券表示，汤臣倍健产品同店内生性增长快于预期。公司从去年开始转变模式，提升服务力，今年新开网点数量增长约10%左右，主要增长动力仍来自于内生性增长。全年完成收入增30%、净利增50%的目标依然是大概率事件。

    此外，汤臣倍健近期启动再融资19亿计划，用于“珠海生产基地四期建设项目”、“广东佰嘉单品运作项目”、“技术运营中心项目”、“信息化规划与建设项目”与“终端精细化管理及品牌建设项目”等五大项目。下半年重点培育基于移动互联网思维的健康管理品牌“十二篮”，继续开拓单品新模式等新品牌、新项目等利润增长点，通过投资布局，开辟新的成长空间。

    招商证券认为，汤臣倍健下半年公司股价催化剂也较多：终端精细化初现成效，移动互联营销正积极展开，以获取互补产品或互补的细分渠道，预计下半年将有实质进展。目前14 年PE 26 倍，估值已具吸引力。