一、房地产市场分析
调控坚决程度史上之最,销售调整周期长度已超前两轮小周期2018年以来,在“房住不炒”的政策取向下,高层频繁表态楼市调控不放松,房地产调控政策持续再收紧,尤其2018年7月政治局会议提出“坚决遏制房价上涨”,措辞之严厉历史之最,显示中央对于房地产调控的态度坚决。在中央坚决的房地产调控态度之下,地方政府的配套政策也秘籍响应,2018年全年全国范围房地产各种调控政策超400次,刷新历史纪录成为房地产调控政策最密集的年份。在政策端的持续强压之下,本轮房地产销售端调整周期长度已超越前两轮小周期。
2018年以来中央及各部委对于房地产问题的相关表态
2018年以来中央及各部委对于房地产问题的相关表态 | ||
时间 | 部门及会议 | 主要表态及内容 |
2018年1月26日 | 银监会 | 努力抑制居民杠杆率,重点是控制居民杠杆率的过快增长,严控个人贷款违规流入股市和房市 |
2018年2月8日 | 央行 | 加强金融风险研判及重点领域风险防控,完善金融风险监测、评估、预警和处置体系,进一步完善宏观审慎政策框架,加强影子银行、房地产金融等的宏观审慎管理 |
2018年3月19日 | 住建部 | 加快住房制度改革和房地产长效机制建设,保持房地产市场平稳健康发展:1)坚持调控目标不动摇,力度不放松,保持政策的连续性、稳定性,进一步夯实地方政府主体责任;2)加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的制度;3)建立完善差异化的调控政策体系;4)建立完善房地产的统计和市场监测预警机制,提高调控精准性;5)大力加强对房地产市场的监管,特别是严厉打击企业和中介违法违规行为 |
2018年3月20日 | 两会政府工作报告 | 继续因城施策、差别化调控,培育住房租赁市场,加快建立租购并举住房制度,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实地方主体责任,继续实行差别化调控,建立健全长效机制,促进房地产市场平稳健康发展 |
2018年4月23日 | 政治局会议 | 要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展,及时跟进监督,消除隐患 |
2018年5月9日 | 住建部 | 毫不动摇地坚持"房子是用来住的、不是用来炒的"定位,坚持房地产市场调控目标不动摇、力度不放松,落实地方调控主体责任,因城因地制宜,精准施策,确保房地产市场平稳健康发展 |
2018年5月19日 | 住建部 | 约谈十二城,再次强调坚持房地产调控目标不动摇、力度不放松,要求应认真落实稳房价、稳租金的调控目标,落实地方调控主体责任,因城因地制宜,精准施策,确保房地产市场平稳健康发展 |
2018年6月25日 | 住建部等六部委 | 联合印发《关于在部分城市先行开展打击侵害群众利益违法违规行为治理房地产市场乱象专项行动的通知》,决定于2018年7月初至12月底,在北京、上海等30个城市先行开展治理房地产市场乱象专项行动 |
2018年6月27日 | 发改委 | 引导规范房地产企业境外发债资金投向,房地产企业境外发债主要用于偿还到期债务,避免产生债务违约,限制房地产企业外债资金投资境内外房地产项目、补充运营资金等,并要求企业提交资金用途承诺 |
2018年7月31日 | 政治局会议 | 下决心解决好房地产市场问题,坚持因城施策,促进供求平衡,合理引导预期,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨,加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制 |
2018年10月29日 | 住建部 | 坚决落实习近平总书记"坚持房子是用来住的,不是用来炒的定位",加大分类调控、精准施策力度,加快推进住房制度建设 |
2018年12月13日 | 发改委 | 按照中央关于房地产长效机制建设的精神,目前国家发改委企业债券只支持棚改、保障性住房、租赁住房等有限领域的项目,不支持商业地产项目 |
2019年2月25日 | 银保监会 | 继续紧盯房地产金融风险,对房地产开发贷款、个人按揭贷款继续实行审慎的贷款标准 |
2019年3月9日 | 银保监会 | 房地产金融是仍防范风险的重点领域,加强对投机性房地产贷款的严格控制,防止通过影子银行渠道的进入房地产 |
2019年3月12日 | 住建部 | 住建部部长通过"部长通道"提出"五个坚持",强调保持政策连续性稳定性,防止大起大落 |
2019年4月17日 | 银保监会 | 继续遏制房地产泡沫化,控制居民杠杆率过快增长 |
2019年4月 | 住建部 | 对2019年第一季度房价、地价波动幅度较大的城市进行了预警提示,要求各地始终坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,围绕稳地价、稳房价、稳预期的调控目标,夯实主体责任,保持政策的连续性和稳定性,防止出现大起大落 |
2019年5月 | 住建部 | 对新建商品住宅、二手住宅价格指数累计涨幅较大的佛山、苏州、大连、南宁4个城市进行了预警提示 |
2019年5月17日 | 银保监会 | 严查银行机构违规向"四证"不全的房地产开发项目提供融资,严控影子银行变相为房企融资 |
2019年6月13日 | 银保监会 | 银保监会主席郭树清:房地产业过度融资,不仅挤占其他产业信贷资源,也容易助长房地产的投资投机行为;凡是过度依赖房地产的(城市、企业、个人等),最终都会面临问题并付出代价 |
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2018年以来全国各地主要的房地产调控政策梳理
2018年以来全国各地主要的房地产调控政策梳理 | |
调控政策类型 | 主要城市及内容 |
限购、限售、限贷、限价 | 热点城市调控政策全面升级,部分三四线城市出台调控政策,上半年约有11个城市出台限购政策、23个城市出台限售政策,海南从省级层面进行限购、限售 |
摇号出售 | 上海、深圳、南京、长沙、成都、杭州、西安、佛山等多个城市发布房源统一摇号的政策 |
暂停企业购房 | 西安、长沙、杭州等地暂停向企事业单位及其他机构销售住房(含商品住房和二手房) |
新房价格涨停板 | 福建宁德出台《关于进一步加强中心城区房地产市场精准调控的实施意见》,规定中心城区新建商品住房均价在2018年1月份水平基础上,每年涨幅控制在6%以内 |
人才政策升级 | 南京、广州、厦门、杭州等50多个城市相继出台降低落户门槛、住房保障、人才奖励、子女入学等吸引人才落户的政策 |
强化市场监管 | 湖北、福建、海南、辽宁、福州、江门、长春等出台措施强化住房价格监管;武汉、佛山和赣州加强对住房销售监管;济南市重点查处房地产开发领域非法集资行为;海南省、南京强化对新房网签备案管理 |
住房长效机制 | 长沙全力保障安居型商品住房用地;深圳"二次房改"新政,计划到2035年,筹集建设各类住房170万套,其中人才住房、安居型商品房和公共租赁住房总量不少于100万套 |
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触发销售端小周期回暖的要素在不断积累,2020年回暖脉冲可期虽然中央关于房地产行业“房子是用来住的、不是用来炒”的定位以及“落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段”的思路中长期不会发生根本性的改变,但降低经济增长对于房地产行业的依赖以及房地产投资增速放缓是一个长期的过程,并非一蹴而就,短期来看,根据区域经济发展的需要,防止宏观经济增速长周期放缓过程中出现阶段性的失速风险,叠加行业周期运行自身的发展规律,触发房地产销售端的小周期回暖的要素在不断积累:(1)政策在“房住不炒”的主基调下,新增“因城施策”的预调微调:2019年下半年以来,央行先后7次定调房地产市场,包括银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会、央行2019年下半年工作电视会议、近期的《2019年第三季度中国货币政策执行报告》、《中国金融稳定报告(2019)》以及央行行长易纲在《求是》上的撰文等,与此前相关文件不同的是,对于房产行业政策调控的表态在强调“房住不炒”的宏观政策整体大方向不变的情况下,政策制定开始考虑各地经济发展有别的现象,完善和推广“因城施策”差别化政策,除强调抑制投机性购房,还提出需保持房价稳定和防范金融风险。
下半年央行7次定调房地产市场
下半年央行7次定调房地产市场 | ||
时间 | 会议/发行物 | 房地产相关主要内容 |
7月29日 | 银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会 | 房地产行业占用信贷资源较多,合理控制房地产贷款投放 |
8月2日 | 央行2019年下半年工作电视会议 | 坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,按照'因城施策'的基本原则,持续加强房地产市场资金管控 |
8月9日 | 《2019年第二季度中国货币政策执行报告》 | 按照"因城施策"的基本原则,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段 |
8月20日 | 降低实际利率水平有关政策吹风会 | 坚持"房子是用来住的、不是用来炒的"定位,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段,确保差别化住房信贷政策有效实施,保持个人住房贷款利率基本稳定 |
11月16日 | 《2019年第三季度中国货币政策执行报告》 | 按照"因城施策"的基本原则,落实房地产长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段 |
11月25日 | 《中国金融稳定报告(2019)》 | 继续严格遵循"房子是用来住的,不是用来炒的"政策定位,完善"因城施策"差别化住房信贷政策,抑制投机性购房 |
12月1日 | 《求是》 | 中国人民银行行长易纲撰文,坚持"房子是用来住的、不是用来炒的"的定位,按照因城施策原则,加强对房地产金融市场的宏观审慎管理,强化对房地产整体融资状况的监测,综合运用多种工具对房地产融资进行逆周期调节 |
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在宏观政策指引之下,因城施策、小范围小幅度地调整调控政策成为现阶段房地产市场调控政策发展的主要趋势,即对热点城市的政策总体从紧,而对存在房价下行风险的城市出台对应政策,以达到稳地价、稳房价、稳预期,防范金融风险的目的。2019年下半年以来,各地方政府纷纷响应,相比全面放开,各城市采取差异化的购房政策,放松均略带一定的条件,在贯彻“房住不炒”、抑制投机需求的主思路上,实现对楼市的预调微调,稳定房价预期,控制下行风险。
2019 年四季度以来多地放松限购政策不完全统计
2019 年四季度以来多地放松限购政策不完全统计 | ||
时间 | 城市 | 相关举措 |
10月 | 江苏南京 | 非南京户籍名下无房者只要拥有大专以上学历或者中级职称、拥有南京市居住证或与在南京企业签订合同,即可在六合区开具购房证明并购房 |
10月 | 天津 | 在天津滨海中关村科技园、宝坻中关村科技城,对户籍暂未迁入本市的职工,其家庭在天津无住房的,可在本市购买住房1套,不再提供在津社会保险或个人所得税证明 |
10月 | 海南三亚 | 全日制大专以上学历(全日制)并在三亚工作,缴纳个税或社保,即可无需落户获得一套房的购房资格 |
11月 | 广东广州 | 非本市户籍居民购房人资格查验过程中,个税和社保缴纳记录可作为相互补证资料 |
11月 | 广东清远 | 已结清的个人住房贷款记录不再纳入家庭已购住房套数计算范围 |
11月 | 广东深圳 | 取消"豪宅税":小区容积率高于1.0的住宅、单套建筑面积在144平方米以下的均属普通住宅,满两年可免征增值税 |
11月 | 上海临港新片区 | 新片区部分核心人才、特殊人才可直接落户,人员居转户年限缩减 |
11月 | 粤港澳 | 豁免香港居民在大湾区内地城市购房的工作年限证明等限购条件,以及缴纳个人所得税及社保条件 |
11月 | 广西柳州 | 二手房住房公积金贷款房龄超过15年不予贷款的规定取消 |
11月 | 河北秦皇岛 | 将住房公积金二手房贷款房龄不超过20年调整为25年,且房龄与贷款年限之和不超过45年 |
12月 | 四川成都 | 天府新区直管区招商引资企业(机构)员工、行政企事业单位员工、引进(推荐)人才三类人员,购买直管区范围内的住房不受户籍、社保缴纳时限的限制 |
12月 | 河南郑州 | 公积金贷款额度从60万元调整至80万元,借款人单方符合公积金贷款条件或家庭二次申请公积金贷款的,最高贷款金额由40万元提高至60万元 |
12月 | 广东佛山 | 认定为优粤佛山卡A卡、B卡、C卡、T卡的人才,享受户籍人口购房政策;在本市工作、具有本科及以上学历或中级工及以上职业资格的人才,首套购房不受户籍和个税、社保缴存限制 |
12月 | 深汕合作区 | 启动合作区过渡期商品房销售工作,家庭在合作区持有的商品住房、商务公寓总套数不得超过2套,成年单身人士(含离异)在合作区持有的商品住房、商务公寓总套数只能1套 |
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2018年以来,在严厉的政策打压之下,房地产行业运行数据的“韧性”超市场预期,我们预计2020年,房地产行业运行韧性依旧,主要表现在以下几个方面:资金面有小幅改善,竣工需求有支撑
2017年以来,因地产商拿地较多、整体库存较低以及资金面紧张等因素,导致新开工面积快速增长,但竣工面积的持续下行,大量在建工程积累。2019年以来,资金面有小幅改善,截止11月,房地产开发投资资金来源累计实现同比增速7.0%,较2018年的6.4%提升约0.6个百分点。资金面的改善使得前期开工高峰逐步向施工和竣工交付转化,房屋施工面积增速前10月实现9%,环比提高0.3个百分点,较去年同期提升4.7个百分点;房屋竣工面积降幅在6月份达到低点后快速收窄,1-10月实现增速-5.5%,环比前三季度继续收窄3.1个百分点。上述变化从房地产投资端中建筑工程的细分项中也可以得到一定印证,2019年前10月建筑工程投资增速达到10.87%,较去年同期回升14.24个百分点。随着前期开工项目向施工和竣工的传导,预计2020年房地产施工端和竣工端需求有一定的支撑。
2019年房地产开发资金增速
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房地产开发投资完成额中建筑工程同比增速
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施工面积:增速维持高位,2020年预计10.5%
我们在已对2020年新开工、2020年初留存施工面积进行预测后,预测2020年的施工面积还需要2020年的净复工面积指标。我们注意到从2009年以来,净停工的面积逐年增加,2018年净停工面积已经达到6.7亿平米。我们认为可能有两个原因导致净停工面积的增加:(1)对地产的宏观调控导致一些资金实力弱的地产商及三四线城市项目资金断裂导致停工;(2)新开工与竣工统计口径不一致。净停工计算公式中涉及本年新开工面积减上一年竣工面积,而从两者的绝对值来看,新开工面积远高于竣工面积。房屋的开工应以房屋正式开始破土刨槽(地基处理或打永久桩)为准,而竣工面积是经验收鉴定合格或达到竣工验收标准,可正式移交使用的各栋房屋建筑面积的总和,两者均为企业自行填报。竣工面积因为需要拿到竣工证,因此纳入统计口径要求可能要高于新开工面积,导致两者差额的逐渐扩大。
2020年房地产数据预测
2020年房地产数据预测 | |||||||
- | 商品房销售面积 | 施工房屋面积 | 竣工房屋面积 | 新开工房屋面积 | 竣工缺口 | 年初留存施工面积 | 净复工 |
1997 | 9,010 | 44,985 | 15,820 | 14,027 | -5,017 | - | - |
1998 | 12,185 | 50,770 | 17,567 | 20,388 | -10,398 | 29,166 | 1,216 |
1999 | 14,557 | 56,858 | 21,411 | 22,579 | -17,253 | 33,203 | 1,075 |
2000 | 18,637 | 65,897 | 25,105 | 29,583 | -23,720 | 35,447 | 868 |
2001 | 22,412 | 79,412 | 29,867 | 37,394 | -31,176 | 40,792 | 1,225 |
2002 | 26,808 | 94,104 | 34,976 | 42,801 | -39,343 | 49,544 | 1,759 |
2003 | 33,718 | 117,526 | 41,464 | 54,708 | -47,090 | 59,128 | 3,690 |
2004 | 38,232 | 140,451 | 42,465 | 60,414 | -51,323 | 76,062 | 3,976 |
2005 | 55,486 | 166,053 | 53,417 | 68,064 | -49,254 | 97,987 | 2 |
2006 | 61,857 | 194,786 | 55,831 | 79,253 | -43,228 | 112,636 | 2,897 |
2007 | 77,355 | 236,318 | 60,607 | 95,402 | -26,480 | 138,956 | 1,961 |
2008 | 65,970 | 283,266 | 66,545 | 102,553 | -27,055 | 175,712 | 5,001 |
2009 | 94,755 | 320,368 | 72,677 | 116,422 | -4,977 | 216,721 | -12,775 |
2010 | 104,765 | 405,356 | 78,744 | 163,647 | 21,044 | 247,691 | -5,981 |
2011 | 109,367 | 506,775 | 92,620 | 191,237 | 37,790 | 326,613 | -11,074 |
2012 | 111,304 | 573,418 | 99,425 | 177,334 | 49,669 | 414,156 | -18,072 |
2013 | 130,551 | 665,572 | 101,435 | 201,208 | 78,785 | 473,993 | -9,629 |
2014 | 120,649 | 726,482 | 107,459 | 179,592 | 91,974 | 564,137 | -17,247 |
2015 | 128,495 | 735,693 | 100,039 | 154,454 | 120,430 | 619,023 | -37,784 |
2016 | 157,349 | 758,975 | 106,128 | 166,928 | 171,651 | 635,654 | -43,608 |
2017 | 169,408 | 781,484 | 101,486 | 178,654 | 239,572 | 652,847 | -50,017 |
2018 | 171,654 | 822,300 | 93,550 | 209,342 | 317,677 | 679,997 | -67,039 |
2019E | 171,654 | 896,307 | 88,873 | 229,648 | 400,458 | 728,750 | -62,091 |
2020E | 163,072 | 990,861 | 88,873 | 243,427 | 474,657 | 807,435 | -60,000 |
同比增速 | |||||||
2019.1-10 | 0.1 | 9 | -5.5 | 10 | - | - | - |
2019E | 0 | 9 | -5 | 9.7 | - | - | - |
2020E | -5 | 10.5 | 0 | 6 | - | - | - |
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我们预计2019年净停工的面积6.2亿平米,相比2018年有所收窄。展望2020年,统计口径不一致的因素仍将导致净停工的存在,而房地产融资相比于2018年有望边际改善,受资金链断裂导致的净停工的现象将减少。因此我们预计2020年的净停工面积为6亿平米。由此倒推出2020年的施工面积为99亿平米,同比增长10.5%,施工增速仍维持高位。
房屋净复工面积(万平米)
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净停工面积增加的猜想
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竣工面积:增速趋势性回升,2020年预期正增长
2018年房屋新开工和竣工增速出现了明显背离,我们认为与资金面趋紧情况下房地产商通过抢开工加速回笼资金有关。从区域分布来看,一线城市新开工面积与竣工面积增速间未出现显著背离,而二线城市存在一定背离,三线城市背离幅度较大。新开工与竣工背离主要是受到三线城市地产项目因为资金压力加大导致施工放缓或停滞。
2011-2019年全国房地产开发房屋新开工面积
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2011-2019年全国房地产开发房屋竣工面积
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一线城市新开工与竣工面积增速未出现明显背离
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二线城市新开工与竣工面积增速出现一定背离
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三线城市新开工与竣工面积增速明显背离
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市场对于地产的悲观情绪主要体现在销售面积可能达到拐点,之后增速逐渐放缓。我们认为,即使是在2020年销售面积负增长的背景下,竣工面积仍可以保持乐观。(1)仅从增量考虑,即使2020年销售增速-5%到-10%的下滑,销售面积仍有16亿平米,远远高于当前竣工面积水平,意味着销售拐点出现后竣工仍能维持增长;(2)从存量角度看,由于期房销售占比提升,目前竣工面积与销售面积累计缺口已达到32亿平米,相当于2018年9.4亿平米竣工面积的3倍多。长期来看竣工增长无序过度担忧,短期抢开工带来的交付需求将拉升竣工需求,因此我们对2020年的房屋施工、竣工面积增速较为乐观,施工将维持高位,竣工降幅将逐渐收窄。我们预计,从抢开工到交付压力逐渐加大的传导过程中,施工增速将维持在高位水平一段时间,随后新开工回落将传导至施工端的增速放缓,2020年我们看好地产施工到竣工传导产业链相关受益板块。
2019年上半年,全国房地产调控政策多达251次。相比2018年上半年房地产调控192次,同比增加了31%,大型房地产巨头的竞争日趋激烈,为了实施差异化竞争、提高产品溢价能力,精装房项目成为房企的选择。另外,自2016年以来四川、浙江、山东、河南、上海等省、市政府纷纷出台文件推进房地产精装房项目。因此,我国精装修比例持续提升,2018年达23%,预计2020年可到30%。
我国精装修比例持续提升
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TOP10房企集中度
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二、疫情对房地产行业影响分析
从经济环境、政策环境及行业规模对比来看,当前行业已步入相对成熟阶段,本轮肺炎疫情或对行业及房企形成更大考验。由于此次新型冠状病毒肺炎疫情相较于非典疫情涉及人员更多、覆盖国内省份(自治区、直辖市)范围更广且更快实行居家隔离,预计将对行业基本面、资金面产生一定冲击,影响程度将取决于疫情持续性及政策对冲力度。
投资销售阶段性承压,中期看疫情持续性及政策对冲力度
智研咨询发布的《2019-2025年中国湖北省房地产行业市场竞争现状及投资方向研究报告》数据显示:考虑湖北为本轮疫情始发地,且确诊占比超过50%,预计区域管控时间将更长,对区域房地产销售冲击将更大,从湖北占全国投资、开工、销售比例来看,2019年分别3.9%、3.8%和5%,若疫情短期得到控制,对全国投资开工销售仍相对可控。
湖北省投资开工销售占全国比重
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我们年度策略中预测2020年投资、新开工、销售增速分别为5.4%、3%和-3%,为定量测算本次疫情影响,以2月2日全国确诊数据,按照确诊大于600例,150-600例,150例以下将全国省市划分为三个梯队。简单化处理除受影响月份,其它月份销售开工与原预测值一致。根据权威专家意见(2月2日),“疫情高峰在未来10天至两周左右出现”,预计对2月市场冲击最大。在2月末疫情受到控制的假设下,按一梯队、二梯队、三梯队省市销售及开工较原预测值分别下降80%、50%和30%的假设,预计2020年销售同比降4.4%、新开工同比增长1.5%,较原预测值分别下降1.4和1.5个百分点,基于最新的新开工预测值,预计全年投资同比增长5.3%,较原预测下降0.1个百分点。若疫情持续到3、4月,则投资、开工、销售受到的影响将会进一步加大。
值得注意的是,为简化处理我们并未考虑资金端对拿地、施工影响,若销售端放缓而融资端未明显放松,可能会进一步通过收缩拿地开工影响投资;若后续政策逆周期对冲力度超预期,积压需求的释放、开发商提强度赶施工将对冲疫情对全年影响。中性判断下,我们微幅下调全年投资、开工及销售预测,预计2020年投资、开工及销售增速分别在5%、0%及-5%左右。
疫情不同时间结束假设下2020年主要数据预测
疫情不同时间结束假设下2020年主要数据预测 | ||||||
疫情结束时间假设 | 单月开工/销售较原预测值下滑比例假设 | 2020年主要数据预测 | ||||
一梯队省市 | 二梯队省市 | 三梯队省市 | 销售面积同比 | 新开工同比 | 投资同比 | |
2月 | 80% | 50% | 30% | -4.40% | 1.50% | 5.30% |
3月 | 20% | 10% | 5% | -5.40% | 0.50% | 5.20% |
4月 | 10% | 5% | 5% | -5.80% | 0.00% | 5% |
原预测值 | - | - | - | -3% | 3% | 5.40% |
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到期债务压力逐步加大,关注销售及融资端政策变化
根据我们的测算,2020年房企境内债券到期5902亿元、海外发债到期2136亿元、房地产信托到期6544亿元,合计约1.46万亿元,较2019年实际到期值增长19.4%。其中2月到期金额为672亿,占全年比重为4.6%,3月到期金额环比增84.7%至1240亿,且呈逐月上升趋势,7月到期值达到峰值1490亿。若本次疫情2月得到控制,随着销售端逐步恢复,房企整体偿债压力不大;若疫情持续时间超预期,销售端影响扩大及偿债规模上升,若融资端政策无明显放松,预计部分中小型房企资金端压力将逐步加大。
2020年房地产信托及债券各月到期情况
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房地产信托及债券合计到期规模
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主流房企重灾区占比有限,短期资金风险可控
从房企角度来看,2019年武汉销售排名前三房企分别为保利、万科、中建三局,分别实现150.7亿、150.5亿和111亿元,保利、万科分别占其全国销售的3.3%和2.4%。从主要房企湖北区域拿地来看,2017-2019年碧桂园、绿地、融创在湖北区域拿地绝对建面最多,占同期全国拿地的5.1%、6.4%和5.4%,仍处于相对可控范围。
2019年武汉市销售额前十房企
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从前二十强房企拿地占比情况来看,2017-2019年全国二十强湖北及武汉区域拿地占比均值分别为5.2%和3.1%,与湖北占全国销售比重基本相当。考虑二十强房企平均净负债率和现金短债比分别为90%和179%,区域突发事件对其短期偿债能力影响仍相对较小。从具体房企来看,华夏幸福、金地、招商2017-2019年湖北拿地占比分别为17.3%、8.3%和8.2%,占比相对较高。其中华夏幸福占比较高主要因2019年新增武汉117万平商住用地、且2017-2019年全国拿地相对较少导致。
2017-2019年湖北省拿地面积前十房企
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2017-2019年武汉市拿地面积前十房企
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全国二十强房企湖北及武汉拿地情况及负债率情况
全国二十强房企湖北及武汉拿地情况及负债率情况 | |||||||
房企 | 2017-2019年新增土储建面(万平米) | 武汉占全国比例 | 湖北省占全国比例 | 净负债率 | 现金与短债比例 | ||
武汉市 | 湖北省 | 全国 | |||||
碧桂园 | 169 | 969 | 18971 | 0.90% | 5.10% | 58.50% | 182.00% |
万科A | 377 | 426 | 13149 | 2.90% | 3.20% | 50.40% | 170.70% |
中国恒大 | 97 | 359 | 10586 | 0.90% | 3.40% | 152.10% | 55.00% |
融创中国 | 463 | 637 | 11894 | 3.90% | 5.40% | 67.30% | 81.80% |
保利地产 | 307 | 419 | 8063 | 3.80% | 5.20% | 82.30% | 233.50% |
绿地控股 | 130 | 725 | 11319 | 1.20% | 6.40% | 173.00% | 91.90% |
中海地产 | 112 | 112 | 3705 | 3.00% | 3.00% | 35.00% | 506.80% |
新城控股 | 88 | 384 | 6597 | 1.30% | 5.80% | 61.60% | 167.00% |
世茂房地产 | 5 | 5 | 1737 | 0.30% | 0.30% | 50.90% | 144.40% |
华润置地 | 127 | 216 | 4912 | 2.60% | 4.40% | 43.60% | 217.80% |
龙湖集团 | 142 | 142 | 3891 | 3.70% | 3.70% | 53.00% | 421.20% |
招商蛇口 | 120 | 287 | 3480 | 3.40% | 8.20% | 62.40% | 127.30% |
阳光城 | 0 | 173 | 4034 | 0.00% | 4.30% | 142.20% | 141.00% |
金地集团 | 156 | 238 | 2878 | 5.40% | 8.30% | 60.10% | 204.50% |
旭辉集团 | 261 | 261 | 3766 | 6.90% | 6.90% | 69.50% | 325.40% |
中南建设 | 0 | 74 | 4439 | 0.00% | 1.70% | 175.60% | 158.80% |
金科股份 | 64 | 93 | 3438 | 1.90% | 2.70% | 144.30% | 106.60% |
中国金茂 | 105 | 105 | 2104 | 5.00% | 5.00% | 67.00% | 87.10% |
中梁控股 | 27 | 133 | 4409 | 0.60% | 3.00% | 43.50% | 69.60% |
华夏幸福 | 245 | 316 | 1833 | 13.30% | 17.30% | 202.80% | 77.30% |
平均 | - | - | - | 3.10% | 5.20% | 89.80% | 178.50% |
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2024-2030年中国惠州市房地产行业市场行情监测及投资前景研判报告
《2024-2030年中国惠州市房地产行业市场行情监测及投资前景研判报告》共十三章,包含2019-2023年中国房地产融资分析,2024-2030年惠州市房地产业发展前景预测分析,2024-2030年惠州市房地产业投资机会与投资风险预测分析等内容。
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