2020年房地产企业利润下滑，部分房企现金流紧张加剧

    近年来，房地产行业整体销售增速放缓，利润规模增速的放缓趋势也逐步显现，2019年行业利润增速继续下行、利润增长拐点成为行业共识。同时，随着前期高地价项目和资本化利息进入结算期，推高了营业成本，行业整体利润空间进一步受到挤压，多数房企利润率水平有所下滑。

    从2019年上市房企的业绩情况来看，报告期内房企整体利润空间持续受到挤压，无论是营收、利润规模的持续增长，还是利润率水平的维持都存在较大挑战，盈利能力面临考验。

    与此同时，在行业整体盈利面临下行压力的大背景下，2019年仍有部分房企实现了较高的利润增长，并且利润率水平继续保持行业领先。其中以万科、融创、龙湖等规模房企为代表的企业2019年内盈利表现相对突出。

    针对2020年业绩目标，统计数据显示，从已公布企业的情况来看，有6成房企预计2020年销售目标较2019年已完成目标实现10%以上的增幅。

    相对而言，几家龙头企业以及2019年业绩前十家房企公布的2020年销售目标涨幅普遍控制在10%及以下。例如：恒大、华润、融创业绩目标涨幅为8%，龙湖、中海分别为7%和6%。值得一提的是，新城控股2020年销售目标定位2500亿元，相较2019年已完成的销售额有8%的降幅，主要是认为疫情将对全年销售额造成一定影响。

    年初由于疫情的原因，对房地产开发、销售等方面的进度都带来了一定影响。对此，部分城市出台了例如降低落户门槛、放宽预售证申请条件、土地款分期缴纳等政策，部分企业如时代中国、禹洲、中骏、中梁等都认为未来政策仍有进一步宽松的可能，也会给行业带来一定的利好刺激。

    2020年房地产企业利润下滑

    部分房企现金流紧张加剧
    在融资政策未放松情况下，销售回款仍是房企最核心的资金来源。数据显示，受销售不佳等因素影响，房企到位资金大幅下滑。国家统计局数据显示，1-2月，房地产开发企业到位资金20210亿元，同比下降17.5%。其中，国内贷款4547亿元，下降8.6%;利用外资12亿元，下降77.2%;自筹资金6161亿元，下降15.4%;定金及预收款5603亿元，下降23.9%;个人按揭贷款3030亿元，下降12.4%。

    部分房企财务风险上升。据相关统计，2020年房地产行业到期债务约为1.46万亿元，7月份偿债高峰到期达1490万亿元。为缓解资金紧张局面，部分房企加大融资力度，但整体融资规模仍有小幅下滑。中指研究院数据显示，2020年1-2月份，房企海外发债、信用债以及资产证券化融资金额为2713.4亿元，同比小幅减少5.7%。短期融资券发行229.5亿元，同比增速达1430%。短期债发行提速印证了房企对于补充资金的迫切需求。

    表示，在销售复苏、支持政策的带动下，房企到位资金同比降幅有望在二季度收窄，资金压力将有所缓和。同时融资集中度或进一步提升，融资渠道更为通畅、净负债率较低的房企将更加受益。