需求量超1300万吨，市场价格稳中趋降，2019年中国精炼铜市场供需现状及其发展前景浅析[图]

    铜是人类最早使用的金属之一，具有延展性好，导热性和导电性高等优点，广泛应用社会生产与生活的各个方面，铜也是耐用的金属，可以多次回收而无损其机械性能，在电缆和电气、电子元件是最常用的材料，也可用作建筑材料，可以组成众多种合金。铜是一种重要基础性的有色金属原材料，其生产能力和市场需求与一个国家工业发展水平紧密相关，同时产业结构的差异在很大程度上也会导致市场应用需求的不同。

    从铜的冶炼工艺来看，目前铜的生产主要有两种方式，一种为火法冶炼粗铜，纯度相对降低，应用也相对有限，另一种则是利用电解工艺生产的电解铜，具有极高的纯度，因此也被称为精练铜。随着电子、电器产品的市场发展，导电与导热材料市场需求迅速增长，铜合金的用途也更加广泛，精练铜称为主体。

    总的来看，近几年中国的精炼铜产量迅速增长，2009时，中国精练铜产量仅为413.49万吨，到2018年已经增长至902.90万吨，2019年，中国精炼铜产量增长至978.42万吨，同比增长10.2%。十年内年均复合增长率约为9%，增长极为稳定。

2009-2019年中国精炼铜产量走势

资料来源：有色金属工业协会、智研咨询整理

    但值得注意的是，中国的优质铜矿相对缺乏，铜冶炼成本相对较高，铜冶炼的矿石、阳极板（粗铜）等都需要进口，因此中国的精练铜厂主要集中在东部沿海地区，华南地区的广东、华东的山东、江苏等地是我国重要的精炼铜生产基地。

    同时由于原料供应缺乏，国内各个产业对铜的需求量较大，对国外低成本的精炼铜需求也较大，因此中国精练铜进口规模一直较大。即使是国内产能有所过剩的情形下，精炼铜的进口量也呈现出一定的上升态势，2019年略微有所下降。

    据统计，2019年1-11月中国进口精练铜312.46万吨，出现了较大幅度的下降，2019年十二月进口量大增，创下2016年3月以来最好的水平，全年进口量约为356.4万吨。出口方面，近几年总体呈现出较为明显的上升态势。2019年1-11月出口量达到29.20万吨，全年出口约为31.67万吨。

1992-2019年中国精炼铜进出口走势

数据来源：中国海关

2009-2019年中国精炼铜行业进出口走势

资料来源：中国海关、智研咨询整理

    智研咨询发布的《2020-2026年中国精炼铜行业市场发展规模及投资前景趋势报告》：总的来看，2019年，我国精练铜产量约为978.42万吨，进口量约为356.4万吨，出口量约为31.67万吨，据此计算，2019年中国精炼铜表观消费量达到了1303.15万吨，较2018年同比增长4.6%，增速较2018年有小幅回落。但总的来看，近十年来，我国精炼铜市场需求保持较为稳定的增长态势，年均复合增长率超过6%，与国民经济增速基本一致。

2009-2018年中国精炼铜行业需求走势

资料来源：智研咨询整理

    目前中国的消费主要集中在房地产、电力、家电、汽车等这些行业，大致结构如下：电力53%、电子6%、交通运输9%、建筑2%、空调10%、冰箱2%，其他18%。如下图：

中国精炼铜消费结构

资料来源：智研咨询整理

    总的来看，中国是全球最大的精炼铜消费国，也是最大的生产国，据统计，2018年全球精炼铜消费量约为2379万t，中国消费量占比达到52.5%，可以说，中国经济发展以及相关行业的发展，对全球铜价具有重要影响。

    近年来，随着中国供给侧结构改革，铜需求稳定增长，中国的精炼铜行业供需关系显著改善，市场价格更加稳定，从国内贸易的统计数据来看，从2017年到2019年，中国精炼铜总体保持持续稳定态势，2017年三季度开始，有一定小幅度下降，一方面是经济增速降低，需求相对弱化，另一方面是产能投产、供给有所增加，环保政策影响弱化。

2017-2019年中国精炼铜市场价格走势

数据来源：商务部

    根据发达国家的历史经验，全球主要发达国家与地区铜消费呈现出一定的“S”型曲线增长态势，即“慢增长—快速上升—达到峰值—开始下降—基本稳定”的增长态势。全球铜消费的零增长点大致集中在人均GDP的16000-18000美元之间。中国的产业链结构完善，电子信息产业持续发展，预计人均GDP也将持续增长，对铜的需求仍将保持稳定增长，预计高峰期将在2025年前后出现，需求峰值约为1570万吨左右，目前仍有200多万吨的增长空间，2020-2025年需求增速将会逐渐降低，国内市场增量空间将会有所减少。

    而展望全球，东南亚地区的印度、以及东盟等地区在未来15年铜消费将有望获得迅速的增长，需求将会在未来3-5年左右放量增长，有望成为未来全球精炼铜主要的增长动力。中国，尤其是广东、广西地区的精练铜企业将面临较大的市场机遇。