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2019年及未来五年中国移动数据业务对于ARPU值贡献预测、移动ARPU值预测及未来的10个发展趋势分析[图]

2019年12月03日 14:44:23字号:T|T

    一、移动通信行业平衡ARPU值和用户数发展,分阶段调整战略

    2C业务仍然是运营商的主要收入来源。移动和家宽业务的收入占到总体营收的80%以上。因此,运营商的核心商业模式可以概括为:收入=ARPU值*用户数。(ARPU值:每用户平均收入,AverageRevenuePerUser。)基于此,运营商经营主要可围绕ARPU值和用户数两方面发力,增加收入规模。过程中:(1)ARPU值的合理控制、主动调整有利于运营商发展新用户,运营商经常通过部分让利来吸引新用户入网。(2)移动通信网络资产偏重,具有强规模效应和低边际成本,随着用户数扩大,有效摊薄成本,运营商也更有余力来降低单用户的资费价格。

    运营商的经营过程也就是ARPU值和用户数之间平衡的过程。过去10年间,因为国内移动通信业务渗透率有较强提升空间,运营商的经营策略更多选择ARPU值让利,侧重提升用户数,享受人口红利。

2001-2018年移动通信业务渗透率和运营商平均ARPU值

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2020-2026年中国通信行业市场消费调查及投资策略建议报告

    以“移动通信业务渗透率=三大运营商用户总数/中国人口”为指标,结合运营商整合变迁历史,复盘2G-4G,并展望5G时代运营商经营策略。

    1、战略转向,ARPU值重构,触底回升在即

    1)、复盘2G-4G,ARPU值在新周期中段反弹,攻势玩家引领趋势

    市场普遍认为:5G时代ARPU值回升兑现能见度低,因为回顾国内2G-4G的发展史,在新周期开启后,ARPU值并未出现明显回升。以中移动为例,自2008年起ARPU值持续降低,3G全周期都未出现回暖,仅在2016-2017年4G中周期出现向上趋势

2008-2018年中国移动ARPU值变化情况

数据来源:公开资料整理

    通过复盘历史,发现情况并非简单如此。实际上,从移动/联通/电信三家历史经验看,每家运营商在每个时期的ARPU值走向并不完全相同。回顾2001年到2019年上半年,2G-4G时代的变化体现出4个行业规律:

    1)从行业角度,过往行业ARPU值整体下行,和当时的行业发展阶段有关。过去10多年间,国内移动通信业务渗透率一直在不断提升的过程中,增量市场里,运营商更多选择牺牲ARPU来反哺用户数增长。但随着移动通信业务渗透率超过100%,用户低增速已成定局。当前发展阶段下,将经营重点将转向深挖用户价值、提升ARPU值,已成行业共识。

    2)从公司战略来看,运营商的竞争格局变化会导致各自变动趋势出现差异。以中国移动为例,在3G时代主守,ARPU持续下降;4G时代主攻,ARPU值率先回升(参见图8,2016年中移动ARPU值提升1.5元,电信提升1.4元,联通提升0.1元)。5G时代,叠加混改政策支持、共建共享的外部借力,有能力转守为攻的中国联通也有望受益竞争格局变化,加速ARPU值回升。

    3)从政策方向来看,5G前夜提速降费等压力趋松,为ARPU值复苏预留空间。

    4)从业务结构来看,当前的ARPU值构成有利于拐点兑现。2-4G时代,ARPU下滑的一个重要原因是传统语音业务不断萎缩。而至目前,传统语音业务收入占比已从2011年的近70%下降到2018年的10%-20%,继续下行空间不大。如果5G套餐带来DOU爆发,数据业务对ARPU值的正向贡献将比以往明显。从时间点来看,预计ARPU值有望在2020年Q1-Q2确认拐点。

    结合复盘2G-4G全周期,观察运营商近20年的运营商数据,进行详细分析。

运营商2G-4G周期复盘

数据来源:公开资料整理

    自2001年以来,运营商行业经历了3个阶段:(1)2002年前,中移动一家独大;(2)2002-2007年,联通入局,打破垄断,双雄格局初定;(3)2008年以后,电信入场,三足鼎立格局形成。

    在这3个阶段,可以看出:

    (1)整体来看,市场竞争是处于不断加剧的,打破中移动的垄断地位,更多把移动通信服务定价交还给市场。在竞争加剧+市场化定价的背景下,ARPU值会出现下降态势实属正常。

    (2)ARPU值在2G-3G时期,下降比较快,但是4G时期(2018年提速降费之前)相对稳定,这主要和行业所处阶段不同时,运营商们的主动选择有关。因为在2G-3G,移动通信业务渗透率较低,在提升ARPU值和用户规模之间,运营商更多选择ARPU值让利刺激用户规模高增长,跑马圈地,享受人口红利。所以这个阶段ARPU值下降主要源于行业发展不同阶段,行业和公司的战略选择。

    (3)3G时期,中移动的ARPU值变动趋势和联通、电信出现背离;4G时代,中移动的ARPU值又率先领涨,这主要因为3G、4G时代,中移动的处于守势和攻势有关。3G时代,三家的制式分别是:联通WCDMA、电信CDMA2000、移动TD-SCDMA,因为移动的TD方案成熟度不高,所以网络质量存在先天劣势。再加上联通独家合作苹果,攻势凶猛,所以中移动3G全程处于守势,ARPU值并未向联通、电信一样有所提升。

    但是4G时代,中移动凭借率先布局奠定领跑优势,ARPU值在2015年4G全面铺开后就率先反弹。因此,新周期开启后,中周期时段ARPU值回升逻辑兑现较为显著,处于攻势地位的玩家更易率先引领反弹。

    所以,要判断ARPU值变动趋势,要结合行业所处阶段与公司战略、竞争者的战略协同分析。另一方面,联通混改后,积极深化4G网络,推出互联网卡等战略部署,试图转守为攻。5G时代,叠加混改的政策支持+共建共享的外部借力,能否扭转困局转守为攻,将成联通ARPU值回升进度的关键因素。

    2)、5G前夜,流量经营模式转向,运营商压力减小

    相较于3G/4G新周期的开启,本次5G开启前面临的最大不确定因素是提速降费。但结合运营商三季报和草根调研结果来看,目前来看,外部压力已明显缓解,为ARPU值回升预留空间。

    流量经营模式转向,价格战放缓,5G前夜运营商经营压力减小。市场普遍担心,提速降费政策下,运营商ARPU值会继续下降。但是,由于达量降速套餐已经不能满足用户需求,运营商逐步下线“不限量”套餐,让流量回归应有价值,从“拼价格”向“拼网络质量”转变。运营商考核指标转向,价格战边际趋松,行业生态有望转好。

    美国Verizon、AT&T等运营商在通信新周期开启时,也曾通过调整流量定价模式,取消不限量套餐,用价格手段优化网络资源分配。以Verizon为例,(1)2011年取消3G的不限量套餐,保护4G流量爆发阶段的收入增长空间。

    (2)精细化资费设计,通过价格手段,避免少量用户过度占用网络资源,在保证网络传输性能的同时,最大化管道价值。注重引导用户对流量的使用和消费,既激发低流量用户更多消费,又限制少部分用户对流量的过度使用。

    (3)推出新套餐,培养用户习惯。Verizon曾推出ShareEverything及MoreEverything套餐,允许多个终端共享流量,培育了用户在智能机、平板电脑、移动热点等各类终端上的流量使用习惯,增强了用户对网络的黏性并提升了用户价值。

    取消不限量套餐后,叠加新周期开启,高价值套餐的渗透率提升,带动美国运营商ARPU值在1-2年内明显回升。

美国运营商2004-2018年ARPU值变化情况

数据来源:公开资料整理

    流量经营模式的转向有助于国内运营商通过价格手段,在保证网络通信质量的同时,最大化管道价值,并为5G流量爆发阶段的收入增长预留空间。目前通信行业人口红利逐渐消失,运营商陷入存量之战,提速降费价格战加剧。我国首提“提速降费”是在2015年5月13日,三大运营商陆续推出流量不清零、流量转赠、下调一带一路国家漫游资费等举措。整个4G周期中,国内三大运营商的移动用户数趋于饱和,在全业务竞争压力下,虽数据流量出现了10倍增长,但ARPU值却一路走低。

4G用户DOU(MB/户/月)

数据来源:公开资料整理

国内三大运营商ARPU值(元)

数据来源:公开资料整理

    未来运营商竞争的重点将聚焦于网络质量和差异化服务,需要通过新业务、新套餐,例如智慧家庭业务、物联网业务形成协同,培育用户习惯,增强客户粘性,从而提升用户价值。

    3)、ARPU值重构完成,DOU爆发催化ARPU值拐点在即

    ARPU值的下降趋势还和2G-4G时代用户的资费结构有关,前期语音业务占比高,语音业务收入的下滑掩盖了流量增长对于ARPU值的正向贡献。以中移动为例,2011年移动业务ARPU值中语音贡献占比超70%,数据业务贡献并不明显。2016年起,非语音业务占比超过60%,流量增长带来的数据业务贡献逐步凸显,ARPU值开始企稳回升。2018年虽然受提速降费影响,但是非语音业务仍有正向贡献。

    目前ARPU值中,语音业务占比10%-20%,对于整体资费影响边际降低。因此区别于2G-4G,5G时代,一方面流量将成爆发式增长,远高于3G/4G初期的变化,带动非语音业务收入快速提升。另一方面因为非语音业务占比提高,有效弥补语音业务下滑带来的负面影响,带动ARPU值企稳回升。

中国移动ARPU值中语音和非语音业务贡献占比

数据来源:公开资料整理

语音和非语音业务对于ARPU值变动的贡献情况

数据来源:公开资料整理

三大运营商DOU(单位:MB)和同比增速

数据来源:公开资料整理

    以中移动为例,对于未来ARPU值变动做测算:(1)2018年移动用户ARPU值为53.1元,2019年上半年为52.2元。(2)根据报表,粗略预计数据业务对于ARPU值贡献约67%,语音业务贡献18%,其他业务贡献15%(增值服务等)。

    核心假设:

    (1)DOU:预计2019年增速120%,预计2023年DOU为60G。

    1)2018年中移动用户DOU约3.6G,4G用户DOU为4.3G。根据2017-2019H1的DOU增速均超100%,2019H1DOU已达6.2G,同比增长140%。保守预计2019年DOU增速约为120%。

    2)因为5G网络传输速率超过1Gb/s,为4G时代的10倍以上。对于用户而言,相同的使用时间下,5G时代每月消耗流量有望达到现在的10倍,即超过60G。因此保守预计2023年DOU为60G。

    (2)流量单价:预计2019年流量单价(每字节价格)下降55%,此后维持每年20%-45%的降幅。

    1)根据工信部数据,从2015年开始,中国联通移动网络流量平均资费下降90%以上,中国电信的流量单价下降到了0.008元/MB。估算年均降幅超过30%。

    2)2019年3月,国务院总理李克强在作政府工作报告时提出,“今年中小企业宽带平均资费再降低15%,移动网络流量平均资费再降低20%以上,在全国实行‘携号转网’,规范套餐设置,使降费实实在在、消费者明明白白。”

    3)截至2018年11月,中国移动手机上网流量平均单价累计同比下降61%,国际漫游流量平均单价下降50%;中国电信手机上网流量平均单价下降超65%;中国联通手机上网流量平均单价相比2017年底下降57.4%。

    4)结合以上数据,预计2019年流量单价下降55%,此后单价每年维持20%-45%的降幅。

    结合以上假设,预计中移动数据业务2019年基本持平或略有下滑,2020年回暖,2020-2022年均保持10%以上的增速。

中国移动数据业务对于ARPU值贡献预测

数据来源:公开资料整理

    (3)ARPU值预测:1)预计语音业务资费2019-2023年每年下降10%-15%,随着占比不断降低,对于ARPU值的影响逐步减少。
2)预计其他业务资费2019-2023年每年下降15%,随着占比不断降低,对于ARPU值的影响逐步减少。
3)叠加此前关于数据业务的测算,得到下表。

中国移动ARPU值预测

数据来源:公开资料整理

    2020年开始ARPU值回升较为明显,增速在2021年达到顶峰,后趋于平稳,基本与3G-4G新周期开启时,2年左右出现数据业务增长高峰相符合。这主要也是因为新周期开启时,用户少,高价值套餐渗透率尚低,相关应用也较少,所以初期这部分用户对于整体ARPU值提升并不明显,需待1-2年网络逐步成熟,带动5G渗透率显著提升。以4G时代为例,2013年12月,4GTD发牌,2015年2月,4GFDD发牌,2016-2017年非语音业务(数据业务+增值服务)提升较为明显。

2014-2018年中国移动ARPU值中非语音业务收入贡献和4G渗透率关

数据来源:公开资料整理

    以此类推,中国联通的ARPU值变动情况预测如下:

    初始条件:(1)中国联通2018年ARPU值为45.7元,2019H1ARPU值为40.8元,预计今年ARPU值与中报基本持平。(2)参考移动,语音、数据、其他业务贡献占比约18%、67%、15%。

    核心假设:(1)DOU:中国联通2019年DOU为5.9GB,2019H1DOU为7.4GB,预计2019年底接近10GB,2023年接近70GB。

    (2)流量单价:预计2019年流量单价(每字节价格)下降40%,此后维持每30%的降幅。

    (3)语音业务和其他业务:预计语音业务维持每年10%-30%的降幅,其他业务维持每年20%的降幅。

    综上,预计2020年公司ARPU值触底回升,2021-2022年ARPU值增速达到顶峰,后趋于平稳。参考韩国经验,5G放号之后DOU提升明显,ARPU值有望2020年Q1-Q2明确拐点。

中国联通ARPU值预测2018

数据来源:公开资料整理

    为了印证假设合理性,对标韩国5G进行推演。参考韩国经验,哪怕是前期尚无大量5G应用,5G用户DOU较4G用户已涨3倍,需求弹性强。市场普遍认为当下5G应用尚不丰富,流量增长需待应用爆发,但韩国5G推出半年以来的情况表明,在没有明显新应用的情况下,依靠高清视频、AR/VR等既有业务,实现了流量近3倍增长(DOU从约8G到25G),未来有望进一步提升,而流量需求的增长才是运营商投资的根本动力。

KT历年人均流量消耗情况(GB)

数据来源:公开资料整理

    以KT为例,截止2019年第二季度,其LTE用户的DOU为8.8G,而5G用户DOU则高达22.5G,增加2.5倍。而LTE不限量套餐和限量套餐的差距较大,也从侧面表明了用户的需求弹性,进入5G时代,由于新应用尚未起量,5G不限量套餐相比普通套餐差异并不大。再看SKT,其智能终端流量从4G时期的9.2G快速提升到5G的24G,而C端应用方面,并未出现全新应用,但高清视频、AR导航等成熟应用开始快速普及,在网络条件允许的情况下,流量消耗倍增。

SKT智能终端DOU(GB)

数据来源:公开资料整理

    韩国一直致力于推动通信服务普及,2017年推出“移动通信费用减免方案”,自当年9月起针对普通手机用户的基本费用优惠幅度(与移动运营商约定一定期限内享受的话费折扣)从20%扩大到25%;下半年又继续修订相关法规,对老年人和低收入群体的手机话费每月减免1.1万韩元。同时,韩国在4G时代坚持推动实行“普遍话费制”,即将每月200分钟话费、1GB流量和基本短信服务作为包月制的基本内容,月租由目前的3万多韩元降至2万韩元,希望借此达到每年最多减免4.6万亿韩元通信费用的效果。

KTARPU值见底回升(单位:元)

数据来源:公开资料整理

SKTARPU值在经历2年探底后回暖(单位:元

数据来源:公开资料整理

    在此政策下,从2017年下半年到2018年底,韩国三大运营商的ARPU值均出现下滑,幅度最大的达到13%。而从2018年底开始,整体政策压力有所缓解,加之5G的开启,高ARPU值用户增加,整体ARPU值有望见底回升。因此对标韩国,5G将驱动流量再兴,ARPU值回升在望,预计联通2020年Q1-Q2确立ARPU值拐点,2021-2022年迎来收获期。

    2、共建共享提升网络质量,用户数有望先稳再增

    本节核心回答1个问题:未来联通用户增长怎么看?

    在5G发布前,LGU+的移动用户市场份额约20%;在5G发布后,LGU+的5G用户数一路稳健增长。截至2019年6月,LGU+的5G用户市场份额已达29%,而其他两家运营商SK电信和KT却呈现下滑或波动趋势;LGU+的5G用户渗透率也是最高的,其5G用户数达到387000,占公司总用户数的2.8%,高于其他两家运营商。

    从趋势上看,LGU+在5G时代颇有逆袭之势。在运营商之间的5G覆盖、资费等差距不大,在已经很强的4G网络性能下要说服用户转移到5G网络也非易事,LGU+是实现5G用户稳健增长的?

    差异化战略是核心,5G应用生态成关键。4G已经够用了,为什么还需要5G?要想用户喜欢上5G,就必须推出与众不同的5G服务体验。LGU+成功的秘诀就是推出了一系列沉浸式的5G媒体体验。他们在5G套餐中捆绑了五大新业务,包括U+职业棒球和U+高尔夫、U+偶像直播、U+VR、U+AR,并提供独家媒体内容。

    因此,新周期的开启对于运营商是挑战也是机遇,用户蛋糕有望重新调整。对于联通而言,有2个机遇:(1)共建共享,降低建网成本,更快速更全面的铺开5G网络;(2)混改引入社会资本,有利于合作垂直领域合作伙伴,打造产业生态。两个重要观察时点:(1)2019年底携号转网,(2)2020年5G初期渗透率。

    观察时点1:2019年底携号转网放开,用户将更为重视网络质量,三大运营商的蛋糕有望进行一次调整,联通近2年深化4G网络建设成果将面临检验。跟踪联通的月度数据,2019年9月,联通新增用户数为18.4万户,增长较为缓慢,更多依靠2G/3G用户向4G用户迁移,目前4G渗透率已达76%。如果年底携号转网放开,可能会面临更大挑战。因此联通2019年上半年集采40万+4G基站,增强网络质量。5G时代,携手电信的共建共享,无疑于进一步“雪中送炭”。

中国联通每月新增用户数、每月4G新增用户数和4G渗透率

数据来源:公开资料整理

中国移动每月新增用户数、每月4G新增用户数和4G渗透率

数据来源:公开资料整理

    观察时点2:随着5G商用开启,初期5G渗透率高的运营商更容易获得新增用户。目前市场人口红利基本消失,在近似于零和博弈的市场中,初期领跑重要性进一步凸显,份额有望向其集中。

    复盘4G,可见在新周期初期,各家每月用户新增数和其4G用户渗透率正相关。因为联通月度数据缺失,这里着重比较中移动和中电信。当中移动在2013年底拿到4GTD牌照后开始大力推广4G,抢占了先机,4G渗透率提升同时迎来新增用户高峰。与之相对的是电信,因为固守3G优势和等标准更为成熟的4GFDD,其新增用户数出现了负增长。2013-2014年的4G用户数中国电信未披露,考虑到2015年2月4GFDD发牌,联通、电信才大举发力4G建设,其2013-2014年的4G用户渗透率明显低于中移动。中移动4G初期的领跑地位,奠定了4G全周期的辉煌。后期各家4G渗透率相仿后,每月新增用户数就无明显差距。因此5G渗透率和新增用户数之间存在相互促进的关系,初期的领跑优势较为重要。

4G时代中国移动、中国电信每月新增用户数和4G渗透率的关系

数据来源:公开资料整理

    复盘3G,可以看到相似的规律。联通和电信凭借制式带来的网络质量优势,3G渗透率提升高于中移动,用户增速也较高。因此,提升5G渗透率一方面有助于提升ARPU值,另一方面也有利于存量博弈阶段,运营商保份额、吸引新用户。

    共建共享有望让5G时代的联通的网络质量与中移动的差距显著缩小、提升建网速度,成为稳份额、保增长的重要战略举措。

    (1)网络质量与基站数正相关:4G时代,中国移动的基站数约等于联通+电信基站数之和。5G时代,如果电信+联通合建的基站数仍与中移动相持平,其网络的基站密度将与中移动持平,有望与中国移动的网络质量差距显著缩小。

    (2)网络的规模效应极强:中移动4G基站数约占50%,但是4G用户数占比超60%。如果联通+电信的5G网络质量和覆盖能与移动相比肩,市场份额有望重新调整。

三大运营商4G基站数(万个)

数据来源:公开资料整理

三大运营商4G用户数(千万户)

数据来源:公开资料整理

    二、移动通信行业未来的10个趋势分析

    1:频率上升,使得覆盖率不断下降,这一趋势将会在6G持续。在此背景下,提高覆盖成为一项重要工作,因此中国电信在3GPP主推立项做高频的覆盖增强,希望能够在覆盖上面较好的补偿不断攀升频率的影响。

    2:系统频宽、多样化呈上升趋势。中国电信在部署5G时主推FDD+TDD融合组网技术,也就是高低频组网来解决布网覆盖问题以及基站数过多的问题。根据FDD和TDD的融合组网推出了超级上行技术,主要是融合FDD和TDD,使得它们能够同时得到应用。

    3:移动通信功率与速率的矛盾。在功率和频谱效率不能兼得的情况下,改善频谱效率还是改善功率,这是对下一代通信非常重要的问题。特别是5G时代,能源功耗的CAPEX占比非常高,降低运营成本,推进节能成为5G以及6G非常重要的方向。

    4:应用的多样化。从车载语音到5G,移动通信应用呈多样化演进。为保证应用的多样化,中国电信率先提出SA独立组网的布网策略,该策略引领了全球向独立组网快速的发展,也保证了5G独立组网产业链的健康发展,运营商在保证5G工业化的应用方面做了很多工作。

    5:收入的水平化。如何在5G时代维持ARPU值不变,是摆在运营商面前的挑战。中国电信与中国联通共建共享,在不断探索全球运营新模式。

    6:系统结构的云化。5G对数字经济发展和人们的生活习惯会产生较大的改变。当前,移动硬盘的读取速度在800M左右,4G的速度大概是几十兆,而5G/6G的速度基本可以达到硬盘的速度,这种趋势将改变通信在生活中的方式,使得云计算和云服务更上一层楼。基于此,中国电信提出了云—网深度融合的发展规划,希望将天翼云的服务和网络的深度融合推向新高度。

    7:物联网底价化。毕奇认为,物联网是需要低价的,物联网需要在规模做大之后探索出一套比较成熟的特性。中国电信将深挖NB-IoT的优势,不断探索新一代突破口。

    8:服务从大众化走向个性化。今天的互联网已经成为个性化体验,包括头条、新闻广播都会按照个人喜好推送,各个应用都在挖掘个人信息,为个性化服务做准备。移动通信业必然从大众化走向个性化。目前的5G切片局限于核心网,RAN并没有实施,未来中国电信将完善5G切片,推进RAN个性化。

    9:手机多模化。手机已经有很多多模的功能,但下一个多模是什么?还需要产业界的探索,中国电信是中国运营商中唯一有卫星制造的运营商,如何把手机与卫星融合,是中国电信正在做的事情。

    10:网络智联化。从未来的角度讲,中国电信在做CNTET2025以及基于AI大数据发展5G的工作。

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