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2019年前三季度中国乳制品行业营收情况、行业现金流、资产状况及价格走势分析[图]

2019年11月21日 15:37:21字号:T|T

    乳制品行业:收入、利润保持稳健增长

    2019 年前三季度乳制品行业收入 1047 亿元,同比增长 11%,其中 2019Q1/Q2/Q3 行业收入增速分别为 15%/8%/12%。2019 年前三季度乳制品行业利润 67 亿元,同比增长 11%,其中 2019Q1/Q2/Q3 行业利润增速分别为 10%/12%/10%。2019 前三季度乳制品收入端继续维持稳健增长,收入增速季度之间略有波动,但是需求相对稳定,预计全年维持稳健;前三季度行业竞争依旧保持相对激烈,在原奶价格上涨的背景下,行业盈利增长继续保持双位数,我们认为在成本上涨背景下,公司可以通过产品结构升级转嫁部分成本压力,同时上游原奶供需偏也会中期有利于乳制品行业的竞争格局改善。

乳制品行业收入及增速(亿元)

数据来源:公开资料整理

乳制品行业利润及增速(亿元)

数据来源:公开资料整理

乳制品行业分季度收入及增速(亿元)

数据来源:公开资料整理

乳制品行业分季度利润及增速(亿元)

数据来源:公开资料整理

    乳制品行业盈利能力:盈利能力持续稳健

    2019 年前三季度乳制品行业净利率 6%,同比下降 0.05pct,其中 2019Q1/Q2/Q3 行业净利率分别为 8%/6%/6%,分别同比变动-0.33pct/0.21pct/-0.11pct。2019 年前三季度乳制品行业毛利率 36%,同比下降 0.43pct,其中 2019Q1/Q2/Q3 行业毛利率分别为 38%/36%/35%,分别同比变动 0.4pct/-1.21pct/-0.49pct。2019 年前三季度乳制品行业费用率 29%,同比下降 0.05pct,其中 2019Q1/Q2/Q3 行业费用率分别为 28%/30%/28%, 分别同比变动-0.21pct/-0.65pct/-0.28pct。2019Q1/Q2/Q3 行业毛销差分别为 15%/12%/12%,Q2和 Q3 分别较去年同期提升 0.3%和 1.1%,前三季度龙头伊利的毛销差同比提升 1.02pct 至 14.2%,继续引领行业盈利能力的提升。

乳制品行业分季度毛利率

数据来源:公开资料整理

乳制品行业分季度净利率

数据来源:公开资料整理

乳制品行业期间费用率

数据来源:公开资料整理

乳制品行业毛利率-销售费用率

数据来源:公开资料整理

    乳制品行业现金流及资产状况: Q3 现金流净额回升,资产周转良性

    2019 年 Q3 乳制品行业经营性现金流净额为 39.74 亿元,同比增加 15.56%,其中流入411.71 亿元,同比增加 8.34%,流出 371.96 亿元,同比增加 7.62%。

乳制品行业分季度经营现金净流入及变化(亿元)

数据来源:公开资料整理

乳制品行业分季度经营现金流入及变化(亿元)

数据来源:公开资料整理

乳制品行业分季度经营现金流出及变化(亿元)

数据来源:公开资料整理

    乳制品行业 2019 年 Q3 末货币资金 170.02 亿元,同比减少 17%,环比 Q2 末减少 21%;2019 年 Q3 末应收账款 67.99 亿元,同比增加 26%,环比 Q2 末减少 4%; 2019 年 Q3末预收账款 43.9 亿元,同比减少 10%,环比 Q2 末增加 7%; 2019 年 Q3 末存货 87.63亿元,同比增加 27%,环比 Q2 末减少 9%。2019 年 Q1 末、 Q2 末、 Q3 末乳制品行业资产负债率分别为 52%, 53%, 55%。乳制品行业的资金周转、资产运营较平稳,整体负债率良性。

乳制品行业分季度预收账款及同比变动(亿元)

数据来源:公开资料整理

乳制品行业分季度应收账款及同比变动(亿元)

数据来源:公开资料整理

乳制品行业分季度存货及同比变动(亿元)

数据来源:公开资料整理

乳制品行业分季度资产负债率(%)

数据来源:公开资料整理

    乳制品零售价变化

    2019 年 11 月 1 日牛奶零售价 12.23 元/公斤,同比上升 5.1%。酸奶价格 15.37 元/公斤,同比上升 6.5%。奶粉:2019 年 11 月 1 日国产婴幼儿奶粉价格 194.7 元/公斤,同比上升 6.3%;国外婴幼儿奶粉价格 241.26 元/公斤,同比上升 5.5%。

牛奶零售价变化

数据来源:公开资料整理

酸奶零售价变化

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婴幼儿奶粉变化

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    相关报告:智研咨询发布的《2020-2026年中国乳制品产业运营现状及发展战略研究报告

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