我们此前在油运行业深度报告《油运“势能理论”之（四）：新格局，新征程》中指出：全球原油生产“三足鼎立”新格局的开启（OPEC、俄罗斯和美国），所导致的原油运输格局的变迁，将促进油运市场中长期需求大幅改善。原油生产“新格局”开启的原因一方面来自OPEC成员国产油量的大幅下滑。在OPEC成员国中，原油储量最大的4个国家（委内瑞拉、沙特、伊朗和伊拉克），除了沙特之外，其他三个国家都直接或者间接被美国制裁，最终导致这三个国家的原油产量不同程度下滑，合计原油产量仅和沙特持平。
OPEC成员分布
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OPEC成员原油储量
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OPEC成员原油产量（千桶/天）
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美国方面，页岩油全周期开采成本在50美元/桶左右，目前的油价水平同样适合页岩油生产。美国借此大幅增加原油产量，市场影响力不断提升：2018Q4，美国单月原油产量超越俄罗斯和沙特，全球原油生产“三足鼎立”新格局逐步形成。
美国页岩油全周期开采成本在50美元/桶左右
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目前油价高于美国页岩油全周期开采成本
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2018Q4，美国原油产量超越俄罗斯和沙特，
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同时，在政治事件（美国制裁伊朗等事件）和OPEC减产的共同影响下，OPEC国家产油量从2017年开始逐步下滑，并在2018年底加速。而美国则大幅增加原油产量，填补OPEC减产带来的原油空缺，原油生产“三足鼎立”新格局加速形成。
由于OPEC减产和美国制裁伊朗等事件，原油生产“新格局”加速开启
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由于OPEC国家原油产量下滑，原油出口同样显著恶化：委内瑞拉和伊朗原油出口量分别自2017年7月和2018年7月之后大幅下滑；沙特在减产之后，原油出口量同样呈现趋势性下滑。
委内瑞拉原油出口量大幅下滑
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伊朗原油出口量大幅下滑
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沙特原油出口量大幅下滑
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伊拉克原油出口量维持稳定
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美国则借机大幅增加原油出口，大致填补了OPEC原油出口减少量：2017年1月-2019年6月，OPEC核心成员原油出口量下滑286.4万桶/天，而美国原油出口量则增加244.8万桶/天。因此，从原油生产到原油出口，“新格局”的演化都在不断推进。
全球原油出口9成以上通过油轮进行跨洋运输，因此，原油出口是油运需求的直接来源。从历史数据看，全球原油出口量增速与油轮海运量增速具有较高的相关性。
OPEC国家原油出口量逐渐下滑，美国原油出口量大幅增加
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美国原油出口增量大体弥补OPEC核心国家的出口下滑
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从美国的原油出口目的地国家结构来看：2015年以前，美国9成以上的原油通过管道出口至加拿大；在取消出口禁令之后，美国将大量原油出口至韩国、中国、英国等其他国家。
美国原油出口目的地国家或地区结构
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如果对美国原油出口目的地国家及地区按照洲际分类，可以看到主要分布在亚洲和欧洲地区：2018年，在美国原油出口地区中，亚洲和欧洲分别各占45.3%和28.5%；从出口增量来看，出口亚洲的占到近6成，出口欧洲的占到近3成。
美国原油出口目的地洲际结构
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美国原油出口增量目的地洲际结构
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美国原油出口打破原有格局，产能释放进一步拉高需求侧。2010年起需求端较为平稳，油轮运输保持周转率年均2.8%增速。原有的原油市场由中东国家主导，历史上运价受其减产增产的的变化。2018年美国出口原油9300万吨，较去年同期增长99%，为中东所有地区产量的50%，超过沙特与俄罗斯。预计2019年三季度100-150万桶/天的管道产能释放，2020年预计有100万桶/天的管道产能释放，预计2024年美国仍为全球最主要的原油出口国，增速为4.08mb/d，超过第二位的巴西2.91mb/d。
预计2024年主要国家原油供给增速（mb/d）
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近期结束的中美经贸高级别磋商会议后，中美双方确认达成实质性第一阶段协议，中国自美国进口各类农产品、油气等的预期将再度提升。随着干散货、油运船队需求上升，未来运价预计将进一步提升。参考上半年5月中方访美进行经贸问题十一轮磋商前的贸易缓和期，我国与北美洲/美国东岸进口贸易海运指数（CSI）分别较4月上升7.9%/46.2%，数据表明中美进口贸易量在谈判阶段出现了较大幅度的增长，BDTI运价指数也在同一时间内冲上高点，两周内涨幅超过11%，数据表明在中美贸易逐渐向好的宏观经济环境下，新一轮谈判释放出的利好提升了市场的信心，带动运价的上升。
2019年5月中美磋商前后进口指数
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中美贸易恢复后需求增长测算
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相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国原油产业运营现状及发展战略研究报告》
智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国原油行业市场行情监测及发展趋向研判报告
《2024-2030年中国原油行业市场行情监测及发展趋向研判报告》共十章，包含原油行业竞争格局分析,中国原油重点企业发展分析,2024-2030年中国原油行业发展前景预测等内容。
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