2018年消费品零售以及珠宝时尚饰品行业景气度相比2017年有所回暖。18年全年国内生产总值900,309亿元,按可比价格计算,比上年增长6.6%。全年社会消费品零售总额380,987亿元,比上年增长9.0%,保持较快增长。
2018年,全国限额以上金银珠宝企业商品零售额为2758亿元,同比增长7.4%。近十年我国黄金类珠宝零售额增速高于珠宝行业整体,占比呈稳步提升趋势,2018年已提升至55.9%。我们认为传统文化对中国消费者的影响长期深远,未来黄金饰品在国内珠宝市场的领先地位不会动摇。
2019年2月金银珠宝零售额当月同比4.4%,城市金银珠宝类RPI当月同比1.32%,农村金银珠宝类RPI当月同比0.28%,其中农村RPI及城市RPI较18年增速回暖,预期金银珠宝类消费增加。同时受益于黄金类饰品在特殊时期(春节、满月礼、婚嫁等)的消费需求增多,及黄金类饰品自身的保值性,将会促进豫园珠宝时尚产业收益增厚。
金银珠宝类零售额当月同比4.4%,城市金银珠宝类RPI当月同比1.32%,农村金银珠宝类RPI当月同比0.28%
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目前黄金需求特殊化且三四线消费空间广阔。
我国珠宝市场前五大品牌中国大陆门店数
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2017年珠宝市场主要参与品牌的市占率
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中低线城市消费人口红利依旧存在。一方面,三四线城市人口基数较高。目前我国一二线城市人口约2.76亿人,占比19.8%;而三四线及以下城市及农村人口达11.14亿人,占比为80.2%,低线城市人口具备规模优势。此外,中低线城市生活压力较小,相较于一二线城市更具有生育意愿。除东三省外,2017年天津、上海和北京经济发达地区出生率落后全国其他省市,而西部地区城市新疆、西藏和广西地区出生率显著高于东部发达地区。由此可见经济发达地区人口出生率普遍较低,而中低线城市人口出生率仍将保高增长。我们认为人口高增速下,中低线城市消费市场仍具备持续扩张动力。
2017年全国各省市人口出生率及社零同比增长率
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低线级城市消费具备市场活力具有高弹性。我们认为,中低线城市购房压力和家子女教育压力较一二线城市低等因素,使得市场更具有消费活力。另一方面,人均收入的改善、个税改革的财富效应以及精准扶贫等一系列带动消费政策推出,为三四线城市消费的增长提供了内生动力。
2015年三四线城市社会消费品零售出现拐点,低线级城市消费总额保持高增速趋势。2016年至今低线城市消费市场更为积极,社零总额增速超过一二线城市。2018全年三四线城市社零增速分别为12.46%和10.50%,较一线城市(7.23%)分别高5.23pct、3.27pct。三四线城市消费者信心指数稳步提升,消费者购买热情持续升温。2018较同期三四线城市消费者信心指数分别上升+3、+2,而一二线城市指数下降5、1。我们预计中低线消费市场存在较大提升空间。
2005-2018各线城市社零同比增速
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各线城市及农村地区消费者信心指数
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三四线城市消费升级,钻石消费渗透率仍存提升空间。经济和交通促使人口穿梭在高低线城市之间,带动消费行为的传递,城市间消费偏好的地域差异快速收窄。在低线级城市消费习惯复制一二线城市的趋势下,三四线传统婚庆市场的“三金饰品”消费将在高线城市消费习惯引导下向“钻石饰品+三金饰品”逐渐转变。消费行为影响下钻石消费结构调整,行业渗透率仍存提升空间。
低线钻石消费渗透率的提升成为未来钻石消费的主要驱动力。自1994钻石饰品进入消费市场过去十三年钻石销量保持高增速,CAGR为19.48%。同时我国的渗透率持续升高,到2017年钻石市场渗透率达到60%,但与美国(80%)和日本(80%)等成熟市场相比仍具备发展空间。其中二线和三四线城市钻石渗透率分别为48%、37%,远低于国际成熟市场。我们认为高线城市钻石消费已接近成熟市场水平,中低线钻石消费渗透率的提升成为未来钻石消费的主要驱动力。
中、美、日钻石消费渗透率
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中国、美国、日本钻石消费量
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相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国玉石行业市场专项调研及投资前景分析报告》
2024-2030年中国珠宝行业市场发展模式及竞争格局预测报告
《2024-2030年中国珠宝行业市场发展模式及竞争格局预测报告》共七章,包括珠宝行业营销战略要素与案例分析,珠宝行业供应链管理与信息化,珠宝行业发展前景与投资机会等内容。
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