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动力煤需求淡季超预期,基本面存制约增产量有限

2019年04月15日 17:19:35字号:T|T

    4月以来,动力煤期货出现稳步攀升,主力1905合约最高触及627.6元/吨,随后收缩涨幅,最新收报621元/吨,累计上涨4.62%。业内人士认为,安监环保高压叠加煤运通道检修受阻的情况下,动力煤价格有望维持中高位运行。

    动力煤需求淡季超预期
    “近期煤价上涨主要包括以下几点原因:其一,需求整体处较高水平,电厂库存重心下移,下一阶段电厂可能启动提前补库,带动市场煤价上涨;其二,煤炭主运输通道进入检修期,影响日均减量15万吨左右,沿海地区供给有所收缩,市场看涨情绪进一步升温;其三,动力煤期货主力合约及远期合约均出现震荡式小幅探涨,对现货价格具有一定的影响。”信达证券煤炭行业分析师左前明、王志民、周杰表示,当前宏观经济悲观预期有所修复,挖掘机销售量、用电量、货运量等指标呈现良好态势,最新3月M2和出口数据也大幅超预期,在煤炭需求淡季不淡状况下,电厂有望提前补库带动价格进一步上涨。

    数据显示,上周沿海六大电厂日耗煤均值为66.8万吨,较此前一周增加0.9万吨,增幅为1.4%,同比增加0.8万吨,增幅为1.2%;4月12日六大电厂日耗煤为69.3万吨,周环比增加1.6万吨,增幅为2.3%,同比增加1.7万吨,增幅为2.5%,可用天数为22.2天,周环比下降0.6天,同比增加1.4天。最新一期重点电厂日均耗煤367.0万吨,较上期下降4.0万吨,降幅为1.1%;同比增加15.0万吨,增幅4.3%。

    库存方面,上周国内重要港口库存小幅增加,周内库存水平均值为1236.0万吨,较此前一周增加5.6万吨,增幅为0.5%;下游电厂库存方面,上周六大电厂煤炭库存均值为1542.9万吨,较此前一周下降14.6万吨,降幅为0.9%,同比增加144.7万吨,增幅为10.3%。截至4月12日,六大电厂库存降至1540万吨以下,创1月底以来新低;最新一期全国重点电厂库存为6933.0万吨,较上期增加60.0万吨,增幅为0.9%,同比增加652.0万吨,增幅为10.4%。截至4月11日,秦皇岛港港口吞吐量周环比下降6.3万吨至47.5万吨。

    上述分析师表示,整体来看,在动力煤需求淡季超预期,电厂库存下降或将进入补库阶段,供给端安监环保高压下叠加煤运通道检修受阻的情况下,价格有望维持中高位运行。

    基本面存制约增产量有限
    从基本面来看,研究员表示,供应方面,当前榆林区已有四批申请复产煤矿待审批,总计产能3.8亿吨,而近期随着审批流程的加快,日前已有近3亿吨产能的煤矿进入正常生产状态,复产速度超出预期,量能增加压制坑口价继续回落,叠加增值税税率的下调,坑口报价一再下降;复产之后,市场关注点将转移到超产与“明盘”项目煤矿的处理问题上,陕北在这一块量级仍较大,若能有效处理,增产量可能有限。

    需求方面,采暖季过后,水泥建材等企业逐步复工,非电力需求市场询货有所增加,对市场暂时起到支撑作用。同时,4月大秦线进行检修,导致日发运可能减少20万吨以上,部分下游可能提前进行港口询货,共同起到了支撑作用。但中期来看,预计提振作用有限,原因在于小众需求对于煤炭的采购不会出现集中性补库,需求增量难以抵消电煤日渐明显的减量,且4月煤炭日耗会较3月下降,港口市场需求逐步减少。

    “综合来看,短期内,随着产地复产复工,高价优质煤源的到港与小幅采购的增加,或会对动力煤市场产生一定的支撑作用,但受制于需求小而散且日渐减少、供给集中且逐步增量,供需恐会再次进入阶段性宽松环境。”中信期货黑色建材组研究员表示。

    分析师表示,随着产地供应开始逐步恢复,后期煤矿复产进度或有加快,加之北方供暖季结束,需求端也会逐步回落,供应紧张局面或有所缓解。 

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