2018年用于基建的国家预算资金在公共财政支出中的比重呈上升趋势【图】

    基础设施建设投资主要涉及交通运输、机场、港口、桥梁、通讯、水利及城市供排水供气、供电设施等领域，是企业、单位和居民生产经营和生活的基础和保证。

    2017年制造业固定资产投资/基础设施建设投资/房地产业投资分别占31%/27%/22%。因此可以测算出基础设施建设投资占比GDP总额约为44%×27%=11.88%，基建投资对GDP增速影响显著。

2014-2018年GDP增速连续5个季度下滑图

数据来源：公开资料整理

    2017年GDP中投资占比图

数据来源：国家统计局、智研咨询整理

2017年固定资产投资完成额中基建占比27%

数据来源：国家统计局、智研咨询整理

    据国家统计局数据显示，2018年1-8月基础设施投资累计同比增速为+4.2%，较1-7月增速回落1.5pct。自18年以来基建增速持续下滑，下半年以来尚未有所好转，或与政策效果尚未显现、资金未到位有关。

2016-2018年基建投资累计完成额及增速图

数据来源：国家统计局、智研咨询整理

资金面趋紧是2011与2018基建投资增速下滑重要因素之一

数据来源：公开资料整理

    根据国家统计局的统计口径，基建投资资金来源主要为国家预算内资金、国内贷款、自筹资金、利用外资及其他资金。从历史情况来看，基建资金很大一部分为自筹资金，与国家预算资金变化相似，比重总体呈上升趋势，而国内贷款的比重则逐年下滑。

2012-2017年地方政府性基金支出约占全国的95%

数据来源：财政部、智研咨询整理

    2018年8月，国有土地使用权出让金收入安排的支出同比增长36.0%，假设18年末土地出让支出维持该增速，那么其贡献基建资金51780×（1+36%）×20%=14084亿元。

2012-2017年地方政府性基金支出80%以上为土地使用权出让金收入安排的支出图

数据来源：财政部、智研咨询整理

城投债资金中用于基建相关领域金额近78%图

数据来源：公开资料整理

2018年基建资金来源占比估算图

数据来源：国家统计局、财政部、智研咨询整理

2018年自筹资金各项占比估算图

数据来源：国家统计局、财政部、智研咨询整理

    2018年1-9月基建备案总投资为55033.08亿元，同比增长8.47%，9月单月全国基建备案总投资7484.66亿元，同比增长38%。

全国基建备案总投资1-9月累计同比增速8.47%

数据来源：公开资料整理

    中国铁建是国内最具实力、最具规模的特大型综合建设集团之一。公司非工程承包产业营收占比至呈现逐年提升态势至2017年大约为14.2%。工程承包业务方面，毛利率相对较高的公路、市政建设等新签订单快速增长，使得公司工程承包业务结构逐渐多化，盈利能力增强。

近年公司工程承包业务结构逐渐多元化图（亿元）

数据来源：公开资料整理

中国铁建基建项占比图

数据来源：公开资料整理

中国中铁基建项占比图

数据来源：公开资料整理

    保障经济稳定运行，政策态度转向，基建投资预期回暖，中央政府对于地方基建投资资金的控制力增强，预计基建投资将会出现结构性分化，根据近期政策，未来基建重点投向将主要是中西部重大基础设施建设、乡村振兴基础设施建设、财政实力强劲地区补短板基础设施建设。

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国共享经济行业市场监测及未来前景预测报告》