2018年中国镍矿进口量及行业发展趋势【图】

    2014年印尼的禁矿出口政策催生了镍铁项目的大规模发展，在 2014年之前，整个 印尼出口镍铁量不到 10 万吨，而在 2017年，该数值突破 100 万吨。按照 10%计算， 大约是 10 万吨的金属量。此外，印尼出口不锈钢的数据不全。目 前在苏拉威西的 RKEF 生产线应该在 50 条左右，对应是 600 万吨的产能，其中过半的 产量来自青山，10 万吨镍铁含镍+600 万吨不锈钢*5%品位（假设 5%的含镍量）=40 万 吨。显然，即使加上不锈钢的产能，实际开发的镍资源与 2013年相去甚远。

印尼镍铁出口量（吨）

数据来源：公开资料整理

印尼镍铁出口量

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    相关报告：智研咨询网发布的《2018-2024年中国镍矿行业投资潜力分析及发展前景预测报告》

    2014-2016年这三年的印尼“禁矿”期，菲律宾显然并未停止开矿的脚步，尤其在 2013-14年，很快取代印尼成为东南亚第一红土镍矿出口国，年出口量超过 4000 万吨。 但是从最近三年的出口量看，有明显下降的趋势，主要原因是矿产品位下降以及菲律宾 政府对于环保问题日趋严苛。

菲律宾镍矿出口（吨）

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菲律宾镍矿出口量（万吨）

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    相较于红土镍矿上千万吨的年出口量，镍精矿出口量显得很小，这也凸显菲律宾的 采选技术并不先进。

菲律宾镍精矿出口（吨）

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菲律宾镍精矿出口量（万吨）

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    从中国进口的角度看，印尼出口镍矿的 70%流向中国，而菲律宾出口镍矿 90%以上 都流向中国。

中国进口印尼镍矿和印尼出口镍矿比对（万吨）

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    在 2013年，中国镍矿进口达到了顶峰，一年进口量超过 7000 万吨：菲 律宾和印尼占比“平分秋色”。2014年之后，基本上是菲律宾为中国提供了镍矿原料。

中国镍矿进口来源结构（万吨）

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    最明显的变化就是港口库存下降。2013年港口库存堆积到最高位 2600 万吨，对应 超过 50 万吨金属量；而当前港口库存已经下降至 700 万吨水平，而按照平均品位 1.6% 来计算，就是 10 万吨。由于国内镍铁产能集中地的需求，附近港口所在地的镍矿库存 就会有大幅下滑。

中国镍矿港口库存（万吨）

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    第二个影响在于全球镍铁产能快速地转移。当前国内月均镍铁含镍产量为 3.5 万吨， 相较 2014年高峰的 7 万吨下降一半。而对比 2013年最高产能利用率达到 70%，当前 40%的开工率，我们也认为大部分国内镍铁厂无法获得充裕镍矿原材料。而这也回应前 文中关于印尼镍铁结构占比增加的趋势。

中国镍铁产量（金属吨）

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    国内开工率很低，因为没有原材料，我们预计之后产能还会进一步下降

中国镍铁开工率（%）

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    从全球的镍产量来看，相比 2013年（即 2014年印尼禁止原矿出口之前），重要公 司或地区的镍产量都出现明显的下降：除了印尼外，比对淡水河谷（巴西）、俄镍（俄 罗斯）和菲律宾在 2013年与 2017年的镍产量，过去 5年下降了大约 23%。当然，最 直接的理由就是镍价长达 10年底部，导致了矿业企业盈利受限。

全球重要地区镍产量对比

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