2018年我国煤炭行业产量及市场需求分析【图】

    2016年以来我国累计完成煤炭去产能5.4亿吨，2018年计划削减煤炭产能1.5亿吨，由“总量性去产能”转变为“结构性去产能、系统性优产能”。2017年，原煤产量35.2亿吨，同比增长3.3%，成为自2014年以来的首次恢复性增长；全国煤炭企业库存呈现全面下降态势，2017年底库存为6300万吨，较2016年、2015年相比分别下降32%、48%。

煤炭生产和消费由下降转为增长

数据来源：公开资料整理

2017年底煤炭库存较2016年初低下降近一半

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国煤炭行业市场研究与投资前景预测分析报告》

    2015年以来，受供给侧改革和需求改善等影响，煤炭价格探底回升，环渤海动力煤价格指数由2015年年底的372元/吨增长到2016年底的593元/吨，增幅达59%；2017至2018年一季度，环渤海动力煤价格指数在560~610元/吨区间波动，维持在较高水平。2017年，全国规模以上煤炭企业主营业务收入2.54万亿元，同比增长25.9%，利润总额2959.3亿元，同比增长290.5%（2016年同期利润757.8亿元）。

2016年下半年开始煤炭价格维持较高水平

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《》

    2017年底，煤炭企业相比2016年集中度进一步提高，前十家企业产量占43%。全国煤矿数量减少到7000处以下。30万吨以下小型煤矿减少到3200处、产能3.2亿吨/年左右。建成千万吨级特大型现代化煤矿36处，产能6.12亿吨/年；在建和改扩建千万吨级煤矿34处，产能4.37亿吨/年。建成、在建及改扩建矿井占总产能比例23.5%。

    煤炭生产格局进一步向资源禀赋好、竞争能力强的晋陕蒙甘宁地区集中，中东部地区一些开采条件差、煤质差、资源枯竭的煤矿基本退出，煤炭生产集中在十四大煤炭基地。2017年，14个大型煤炭基地产量占全国的94.3%，同比提高0.6个百分点。内蒙古、山西、陕西、新疆、贵州、山东、河南、安徽等8个亿吨级省、区原煤产量30.6亿吨，占全国产量的86.8%。其中，晋陕蒙三省区煤炭产量占全国的66.82%。煤炭去产能集中在中东部，新增产能集中在西部，导致煤炭供需区域矛盾凸显。

    根据行政区划、调入调出等因素将我国煤炭生产分为五个区域，即：华东区、华南区、东北区、晋陕蒙宁甘区、新青区。根据统计，2016年、2017年，煤炭净调入的东北、华东、华南等中东部区域去产能总量达到3.6亿吨，占五大区去产能的77.3%，煤炭净调出的晋陕蒙宁甘区、新青区等西部地区去产能总量为1.05亿吨，占五大区去产能的22.7%。按照各省区去产能规划，到2020年，煤炭净调入的东北、华东、华南等中东部区域去产能占五大区去产能的71.3%。

2016年、2017年去产能总量中东部、华东、华南三区域占77.3%

数据来源：公开资料整理

“十三五”去产能目标中东部、华东、华南三区域占71.3%

数据来源：公开资料整理

    对比2015年和2016年各区域煤炭调入调出情况，东北、华东、华南等调入区调入量明显增长，分别增长2478.8万吨、5482.86万吨、1076.49万吨；受煤炭消费总量下降影响，晋陕蒙宁甘调出量有所下降；新青区由调出区变为调入区。

    2016年1月-2018年3月，国家批复45个煤矿（含改扩建），产能合计24670万吨，主要分布在晋陕蒙甘宁和新疆地区。由于新疆距离内地较进，新疆的新增产能仅就近利用。晋陕蒙甘宁地区新增产能占全部的81.2%，且约3/4的煤矿已经投产。如果2018年不再核准新煤矿，新增产能仅有约5000万吨。

    煤炭供需格局变化、环渤海港口集体禁止汽运煤集港、进口煤政策限制等因素，深化了西煤东运、北煤南运的运输格局，铁路煤炭运输量大幅增长。以铁路运输为例，2017年全年铁路运输21.55亿吨，同比增长13.3%。2018年，铁路运力或将继续影响煤炭供需及价格，我们认为2018年铁路运输规模有望进一步提高。

    近几年来我国煤炭进口的变化走势与国内煤炭需求成同向变化，经历了一个由降转升的“V”形变化。2013年我国煤炭进口量曾一度达到3.27亿吨，之后连续下降，2014年下降到2.9亿吨，2015年受《商品煤质量管理暂行办法》对劣质煤进口控制影响，跌至2.04亿吨。2016年，在国内去产能政策影响下，煤炭进口出现较大幅度回升，全年进口量2.55亿吨。2017年，煤炭需求复苏，尽管对煤炭进口实行从严调控政策，但煤炭进口仍继续增长到27090万吨，但增幅回落至6.1%。

    从进口的季节性来看，每年夏季和冬季是进口量最大的两个时段，增加用煤旺季的进口量成为缓解供应紧张的一种选择。2017年7月，中国事类口岸开始限制煤炭进口业务；之后随着动力煤供应紧张而陆续解除，在冬季供暖季完全解除限制；2018年3月底4月初，煤炭供暖季后，逐步开始限时进口煤，基本佐证了我们对进口煤起调峰作用的判断。

每年夏季冬季为进口高峰（单位；万吨）

数据来源：公开资料整理

    我国煤炭消费主要用于燃煤发电、钢铁、化工和建材四大行业，其中电力行业用煤占52％左右，钢铁行业用煤占17％，化工行业用煤占7％左右，民用及其他用煤占11％。其中钢铁行业用煤主要为炼焦煤和喷吹煤，其他行业主要利用动力煤。

    钢铁和建材行业受经济“新常态”的影响，其产量将长期处于平台期，对煤炭需求也将趋于稳定或缓慢下降；电力行业用煤受“电能替代”、集中利用替代分散利用等发展趋势影响，未来煤炭消费将进一步向电力集中，按照《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014—2020年）》（国办发〔2014〕31号）提出的目标，到2020年电煤占煤炭消费比重将提高到60%以上，到2030年可能提高到70％左右；化工行业用煤将随着现代煤化工技术发展和产能释放，未来占煤炭消费比重将逐步提高。

    在产能总体平衡的情况下，煤炭消费季节性波动对煤炭供需影响较大。钢铁和化工由于对生产的连续性要求较高，煤炭消费波动性很小；建材行业受冬季下游需求下降影响，用煤量仅短期下降；电力受夏季高温和冬季供暖需求影响，电力行业用煤需求的波动性较为显著；另外，冬季民用散煤用量较大，根据《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021年）》文件，北方地区冬季供暖散煤使用约4亿吨，本文按照供暖季每个月1亿吨用量考虑。

2017年煤炭消费中火电占52%

数据来源：公开资料整理

2017年电力生产结构中火电占71%

数据来源：公开资料整理

    夏季（6、7、8月）煤炭月均消费量与平时（3、4、5、9、10月）接近，冬季月均消费量（1、2、11、12月）月均消费量进高于平时和夏季。

    由于水电发电量约占全国的20%，同时水电发电量呈现年中高，年初年末低的倒“V”字形特点，一定程度减少了火电夏季用煤需求。我们认为，煤炭需求的波动性受水电来水量的影响较大，比如2017年上半年，水电发电量同比下降4.2%，减少发电量202亿千瓦时，同期火电同比增长7.1%，煤炭价格淡季不淡，秦皇岛港5500大卡动力末煤一路上扬至680元/吨以上。

电力行业煤炭消费波动性显著

数据来源：公开资料整理

冬季煤炭月消费量是其他时段的1.3倍

数据来源：公开资料整理

水电发电量呈现倒“V”字形

数据来源：公开资料整理

    现代煤化工是指以煤为主要原料生产多种清洁燃料和基础化工原料的煤炭加工转化产业。现代煤化工产业主要包括煤制油（煤直接液化、煤间接液化）、煤制天然气、煤制化学品（含烯烃、芳烃、乙事醇等）、低阶煤分质分级利用等领域。目前，我国现代煤化工技术创新和产业化均走在了世界前列。

    煤液化项目盈亏平衡点分别在国际布伦特油价55-65美元/桶之间，低于其他非常规石油开发成本。当国际原油价格高于50美元/桶时，煤制烯烃项目具备成本竞争力；原油价格高于60美元/桶时，煤制芳烃项目具备成本竞争力；原油价格高于55美元/桶时，煤制乙事醇项目具备成本竞争力。当煤价低于200元/吨（坑口）时，煤制天然气成本与进口中亚管道天然气相比具有一定竞争力；当煤价低于370元/吨（坑口）时，煤制天然气送至东南沿海地区与最新引进的LNG项目相比具有一定的竞争力。在目前国际油价70美元/桶，现代煤化工具有较好的经济性。

国际油价触底回升，化工品价格与油价正相关

数据来源：公开资料整理

    2017年2月，国家能源局发布《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》，提出2020年，煤制油产能为1300万吨/年、煤制天然气产能为170亿立方米/年、低阶煤分质利用产能为1500万吨/年（煤炭加工量）。

    到2017年底，我国煤制油产能达到843万吨/年，煤（甲醇）制烯烃产能达到716万吨/年，煤制乙事醇产能达到341万吨/年，煤制天然气产能达到77.3亿立方米/年。目前，我国已经投产或者开展前期工作的煤制油、煤制烯烃、煤制乙事醇、煤制天然气产能分别达到1927万吨/年、1660万吨/年、1200万吨/年和837亿立方米/年，主要分别在晋陕蒙宁甘地区和新疆。如果规划项目有一半能够落地，每年将增加2亿吨煤炭需求。

截止2017年底已投产新型煤化工项目统计

数据来源：公开资料整理

    2018年3月16日，山西省经信委印发了《山西省现代煤化工产业发展2018年行动计划》，提出依托潞安集团16万吨/年费托合成油蜡工程示范装置和180万吨/年高硫煤清洁利用油化电热一体化示范项目（一期100万吨），重点推进煤基费托合成高端油蜡与精细化学品升级示范；同时，加快推动焦煤集团60万吨/年甲醇制烯烃、同煤集团60万吨/年煤制烯烃示范项目建设。此外，还将依托晋煤集团100万吨甲醇制汽油示范项目，开展甲醇制高清洁燃料示范，幵积极争取开展百万吨级的煤制芳烃（MTA）的产业化示范。未来随着西部煤化工基地的建设，可外供的煤炭将进一步减少。

    夏季用电高峰有助于稳定煤价，事季度煤价或企稳；水电在每年7月仹达到峰值后缓慢回落，为煤电提高负荷腾出空间，煤价或上涨；叠加冬储行情，受制于煤炭西煤东运和北煤南运的供需压力，我们认为，下半年煤价或将上扬。