2017年我国集装箱运输市场需求及中美贸易逆差分析【图】

集装箱运输 2018-05-03 03:51

从货物价值流向来看，从我国出口集装箱主要运输至美国、欧盟、日韩、东盟、非洲、拉丁美洲和其他亚洲国家，其中中美航线占比最高，2017年占总额26%。对美集运出口货物中，较低附加值产品如白货、衣服、家用品及机械产品占比较高，累计达到78%，而高附加值产品如电子占比仅为5%。受“301调查”影响的航空产品、现代铁路，新能源汽车和高科技产品均为高附加值产品，占比低总体影响有限。但如果贸易战进一步激化，美国可以忍受日用品价格大规模上涨，将征收关税对象的产品清单向低附加值货物扩展，将给集运公司带来运量和运价的双重压力。

中国对美国集装箱出口总额示意图

数据来源：公开资料整理

相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国集装箱运输行业深度调研及发展趋势研究报告》

2017年中国对美国集运出口产品类别

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根据海关总署统计，去年中美贸易总额为3.95万亿元人民币，占我国进出口总值的14.2%。而以美元计算，中国对美国出口金额为5055.97亿美元。若美国对从中国进口的600亿美元价值的产品加税，则涉税产品相对金额占比仅11.87%。根据统计，预计2017全年中国到美国集装箱出口量达1100万TEU，保守假设涉税高附加值产品平均单价为其他产品3倍，则涉税货品44万TEU的货物，从全球来看2017年跨太平洋东行航线运量为1750万TEU，则涉税货物量占太平洋东行航线比例仅2.5%，占全球集装箱海运量比例0.23%。

2017年美西线SCFI运价均值为1485美元/TEU，接近我们估算的盈亏平衡线，运价变动对供需边际影响较敏感。克拉克森预计2018年美线供需增速均在4%左右，整体处于紧平衡状态，当前涉税货物占比较少，影响有限。极端情况下，假设涉税货物进口全部停止，或贸易战进一步升级，美线仍有较大压力。

中美集运贸易体量和增速示意图

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若以2017年前三季度业务来统计，中远海控跨太平洋航线共运228.07万箱，运量占比仅14.72%，跨太平洋航线收入166.65亿元，收入占比也仅28.16%。17前三季度，中远海控欧线、美线合计运量525.56万箱，若按全球欧线、美线海运同比例计算，涉税货品约为7.57万箱，仅占中远海控运量的0.5%左右。17年美线总体约盈亏平衡，但如果贸易战进一步升级，美线供需矛盾加剧，对业绩仍将产生较大影响。

2017前三季度中远海控美线运量占15%

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2017前三季度海控美线收入占28%

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集运需求与GDP增速弹性

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受OPEC限产，叠加油价远期贴水储油船释放，高油价抑制原油进口国补库存，2017、2018年VLCC新船集中交付共同影响下，当前油运周期处于绝对底部。美国石油海运出口约占全球3.6%，当前基数较低，并受港口基础设施限制，但增速较快。中美石油贸易航距较长，关注中国是否会通过增加美国石油进口缩小美国贸易逆差，有望一定程度缓和油轮的供需矛盾。

自1976年以来，美国对外贸易出现逆差，此后除经济危机时期以外，贸易逆差逐步扩大，2011年以来贸易逆差一直维持在7000亿美元以上，2017年美国对外贸易逆差更是达到了8112亿美元。同时美国对中国贸易逆差也是高居不下，2017年高达1304亿美元，占其总贸易逆差的16%。

美国贸易逆差逐年扩大（年度数据）

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美国对中国贸易逆差逐年扩大（月度数据）

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对于美国贸易逆差，一方面提税进行贸易保护，另一方面或将增大其出口。美国出口产品中从金额来看，汽车及零部件占比达11%，食品饮料占比达9%，石油及其制品出口占比达9%。若从增大出口方面分析，汽车及汽车配件以及食品饮料需求拉动因素较强，难以在制造端扩大出口；而石油以其高需求及供需分布不均衡的特性，生产出口量弹性相对较大，2017年美国石油出口全球占比仅2.24%，同时Clarksons基于油运预计美国2018年石油出口占比有望达3.63%，但考虑到当前情况，仍有加速出口可能，或将带来油运需求增长。

美国各类商品出口结构