2017年中国军工行业净利率及增速分析（图）

    2017 年前三季度，军工行业营业收入中位数同比分别增长10.1%、11.48%和9.53%，净利润中位数同比分别增长14.22%、16.83%和10.93%；按照军工行业标的整体累计计算，军工上市公司营收和净利润也同样保持增长趋势，已经渡过了2015 年的业绩低谷。

军工行业各季度营收增速中位数

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国军工行业市场供需预测及投资战略研究报告》

军工行业各季度净利润增速中位数

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军工行业各季度整体累加营收增速

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军工行业各季度整体累加净利润增速

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    从细分子板块看，通用及其他业务类型公司以基础材料和零部件配套加工为主，2017 年同比实现了较高的营收和利润增速。根据企业性质不同，民参军企业的业绩增速要比军工央企快；从产业链角度看，总体和零部件及配套公司的营收增速大于10%，上游零部件企业的利润增速最快。

2017Q3 军工行业各子板块营收增速

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2017Q3 军工行业各子板块净利润增速

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    2017Q3，军工行业平均毛利率29.36%，平均净利率8.74%。近年来毛利率和净利率稳中有升。可能的原因是，军品采用成本加成的定价体制，一旦价格确定，后续不轻易改变。在2015 年后，各军工央企实施了聚焦主业战略，剥离盈利能力较差的非主业资产，并加强了对盈利能力的考核要求。

2017Q3 军工行业毛利率水平保持平稳

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2017Q3 军工行业净利率水平为近年三季度报最高

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    从业务、企业性质和产业链位臵看，信息化业务、民参军公司、上游零部件企业的盈利能力提高最快。

2017Q3 军工行业各子板块毛利率绝对值变化

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2017Q3 军工行业净利率水平为近年三季度报最高

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