2017年中国免税行业发展概况分析【图】

   消费升级，奢侈品购物和境外购物高增长，国家。 积极引导消费回流。根据数据显示，2016 年中国出境游人数已经达到 1.22 亿，海外消费持续火热，统计的全球十大国家和地区的境外游客消费额结果显示，继 2015 年中国境外游客消费额世界第一之后，2016 年该数据增长到 2610 亿美元，继续领跑，相当于排名第二至第四位的总额。2005年明确了免税行业的垄断格局，之后逐步进行放宽，积极引导消费回流国内。

海南岛免税商品人均销售额变化与政策放宽时点

数据来源：公开资料整理

    国内机场免税店发展迅猛，市场地位快速提升。机场作为重要的免税消费场景，在全球免税行业中的地位举足轻重。根据统计，2015 年机场免税店贡献了全球免税营业额的 57.3%；而全球免税龙头公司 Dufry 2016 年营业收入的 91%来自于机场免税店。根据数据显示，我国 2016 年免税营业额 269.3 亿元，其中日上中国（首都、浦东和虹桥机场免税店）、海口美兰机场免税店、中免集团旗下机场免税店合计占比约 60%。2016 年 2 月国务院同意新增 19 个口岸进境免税店，其中 16 个设在机场。市内免税店未来市场发展空间广阔 。根据统计，乐天免税行 2016 年营业收入 324 亿人民币，是韩国第一大（市占率 45%）、全球第二大免税集团，2014-2016 年复合增长率 23%。市内店是最主要的销售渠道，营收占比 80%，仅首尔市内免税店销售额占比高达 55%。乐天在韩国有 5 家市内店，平均每家市内店年销售额 56 亿人民币，与中国三亚免税店或者首都机场免税业务规模接近。目前受到政策限制，中国大陆市内免税店规模较小，我们认为未来市内店发展空间广阔。

2016 年新增19家进境免税店其中13 家开设在机场

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中国机场免税营收约占总销售额的 60%

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    海南岛免税品销售稳步增长，未来有望持续受益国际旅游岛建设。为促海南国际化发展态势，海南新开辟、恢复一批国际和地区航线，海南国际航线从 2014 年的 9 条增加到 2016年的 52 条，海南岛的国际化建设将为离岛免税业吸引更多客流奠定良好的基础。根据数据显示，截至 2016 年底，三亚海棠湾免税店、海口美兰机场免税店实现免税销售额 226.8亿元，超过 746 万旅客购买了免税品。2017 年一季度两店免税品销售额 26.3 亿元，同比增长 16.3%；购买旅客 70 万人次，同比增长 21.7%。2017 年十一黄金周期间，海口美兰、三亚海棠湾两家免税店合计销售额 2.51 亿元，同比增长 51.2%，购买人数 6.39 万人次，同比增长 55.85%。

海南岛免税购物销售额逐年提升

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海南岛免税商品购买人次不断增长

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    国内免税商品销售市场空间广阔，未来 5 年规模有望翻番。根据信息显示，2016年中国免税商品销售额约 255.5 亿元，其中海南离岛免税销售额 60.7 亿元，占比 1/4 左右；出入境免税销售额（机场+市内免税店+口岸店）194.8 亿元。考虑到海南岛离岛免税政策继续放宽以及出境游客流稳定增长，假设三亚凤凰机场和境内机场出入境客流、免税购物客单价保持当前增速不变，预计 2021 年离岛免税销售额达到 206.6 亿元，5 年 CAGR27.8%；出入境免税销售额达到 406 亿元，5 年 CAGR 15.8%；合计市场规模 613 亿元，5 年复合增速 19.1%（不考虑市内店等新渠道的开放）。

中国免税商品销售市场规模测算

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国免税店行业市场全景调查及投资战略咨询研究报告》