2018年中国医疗器械市场发展前景分析【图】

    相较于欧美日等成熟市场，国内在药品使用结构上存在不合理之处。 国内长期以药养医的模式使得药品中利益品种占比很高。 一方面以中药注射剂为代表中国特色药物占有相当大的比例； 另一方面，抗生素、辅助用药等滥用。而欧美日市场中销售占比大的主要以单抗、化学药等临床价值大的品种为主。合理用药、 科学用药符合医改大方向， 产业结构调整跟随医改指引。 医改的核心问题在于平衡快速增长的医疗需求和有限的医保供给。要想在医保总量不过快增长、 收支能够平衡的前提下提高医疗水平， 只能从内部改善结构。 降低缺乏临床试验科学验证、临床效果欠佳的药品和器械的使用， 鼓励国产企业提高药品质量， 改革审批制度鼓励创新等措施将从根本上改变医药产业结构。

城镇基本医疗保险基金收支

数据来源：公开资料整理

城镇基本医疗保险参保人数

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国医疗器械行业深度调研及发展趋势研究报告》

    细分领域的龙头企业将受益于政策导向的逻辑得到验证。 去年底，我们在 2017年度策略中旗臶鲜明地提出：未来几年在 A 股医药板块最大的机会在于符合产业政策引导方向的优质中盘蓝筹股与成长股，因此精选这些蓝筹股与成长股是在大变局时代可以有较高确定性把握到的大机遇。过去一年的行情表现也验证了我们的逻辑。过去几年医改方向是大力推动行业整合，提高行业集中度，改善运行效率；同时鼓励创新，促进产业结构升级，并加快推进医药工业的供给侧改革，淘汰落后产能，不断重建行业秩序。 2017 年以来，新医改继续深入推进，我们判断未来一年基本面分化趋势会加剧。

    相较于药品， 国产医疗器械空间更广阔。 首先， 从总量的角度来看我国的器械销售收入占总体医疗费用比重低于欧美水平， 且器械不受医改药占比限制， 占比可进一步提高；其次，从国内企业市场占有率来看， 器械的进口替代才刚刚开始， 罗氏、强生、 雅培等国际巨头把持着大部分高端市场， 国产企业以农村包围城市的方式逐渐渗透， 市场占比随着时间稳步增长。

中国医疗器械市场规模

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    政策鼓励创新， 利好龙头型公司。 在2017年 10 月 8 日两办发布的文件中，医疗器械的创新改革同样是重点关注领域。 审评制度的改革加速了创新型产品的上市，也对公司的创新能力提出更高要求，粗制滥造的产品再难轻易通过上市。我们看好具备研发实力、资金实力的平台型器械公司。