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2017年中国地炼行业产能及炼油行业供需情况分析【图】

    1、进口资质倒逼地炼产能退出

    2016年我国全面放开了地炼原油进口权,但申请审批的前提是企业要先行关停所有 200 万吨以下小炼油。在 17 家企业总计获批 6813 万吨配额,产量大幅提升的同时,淘汰的落后产能也超过 2000万吨。另外大量合规企业的获批,也使得还在进口高价劣质油的小炼厂成本劣势越发明显,通过市场竞争的方式也在倒逼其退出。目前我国 200 万吨以下的小产能高达 1.4 亿吨,占比 19%,远高于美国的 3%。这些产能无论是成本控制还是环保处理能力都远逊色于大炼厂,能够生存主要就是靠低环保标准和偷逃部分消费税。对进口原油的合规产能来说,已经很难逃税,国家今年新出台的调油用混芳征收消费税新规,也堵死了还在进口燃料油小厂逃税的法律漏洞。华北地区环保标准又在不断提升,未来小炼厂将很难生存,大概率会逐年退出。

地炼和两桶油开工率变化

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国地炼行业运营态势及发展趋势研究报告

中国炼油产能规模分布情况(亿吨)

数据来源:公开资料整理

美国炼油产能规模分布情况(亿吨)

数据来源:公开资料整理

    2、油品升级加速了地炼退出

    现阶段国内成品油虽然总量过剩,但高标号油品却结构性供给不足。我国地炼企业普遍规模偏小,产能超过 500万吨的只有4家企业,相应工艺上催化裂化和延迟焦化占比过高,高标号油品对应的加氢能力有明显不足。今年全面普及国5用油后,山东具备国5汽油生产能力的企业只有 11 家,占比尚不足 30%,能生产国5柴油更是只有6家,占比仅为15%。而环保部规划 2 年内还要全面升级至国 6,甚至9月就要求北方污染严重的两省26市提前升级为国 6 汽油,预计明年大多数城市就有可能进入国6时代。届时不达标产能要新增连续重整、加氢催化等诸多装置才能达标,这也意味着巨额的资本开支。以中石化九江石化为例,800 万吨油品升级改造工程项目由常减压、硫磺回收、渣油加氢、加氢裂化及 PSA、煤制氢、空分等 8 套主体装置和公用系统工程组成,总投资高达70亿元。如此高投入对于规模小、资金实力弱、负债率高的地炼企业而言无疑非常困难,在未来油品不断升级的“军备竞赛”中被淘汰出局的概率越来越大。

我国成品油升级历程

数据来源:公开资料整理

2015年我国原油加工装置结构(万吨)

企业名称
一次
催化裂解
延迟焦化
加氢裂解
汽柴油加氢精制
催化重整
能力
能力
比例
能力
比例
能力
比例
能力
比例
能力
比例
中国石化
29742
7827
26.3%
5206
17.5%
3646
12.3%
13459
45.3%
3067
10.3%
中国石油
18250
5998
32.9%
2090
11.5%
2690
14.7%
9943
54.5%
2384
13.1%
中国海油
3610
545
15.1%
1005
27.8%
760
21.1%
594
16.5%
280
7.8%
陕西延长
1740
750
43.1%
0
0
0
0
1180
67.8%
180
10.3%
其他企业
21505
8091
37.6%
6100
28.4%
750
3.5%
9834
45.7%
1325
6.2%

数据来源:公开资料整理

    3、地炼上下游短板明显

    除了炼厂能力偏弱以外,地炼产能在上游基础设施和下游加油站配套方面也有严重不足。以我国地炼大省山东为例,其最主要的原油进口码头青岛港 16 年使用负荷已经达到 86%,年初地炼的扎堆进口更是造成长达 2 个月的油轮压港,港口条件严重限制了产能释放。另外山东成品油需求为 0.6亿吨,周边汽运可以覆盖的河南市场缺口为 1000 万吨,总计市场规模只有 0.7 亿吨左右,远小于省内上亿吨的产能规模。而且山东境内加油站也主要掌握在两桶油手中,两者总计拥有3600余座,地炼则仅有 400 余座,销售网络也无法匹配其产能规模,很大程度上还要依靠两桶油的销售渠道。但今年两桶油开工率已经降至近 5 年的低位,甚至局部地区还爆发了同地炼的价格战,寄希望于其进一步加大对地炼的外采量并不现实。

我国主要原油进口港的装载量统计(百万吨)

数据来源:公开资料整理

    4、我国炼油有望维持高景气

    地炼剩余的销售渠道就只有出口,但由于运费偏高且不熟悉海外市场,16 年国家给予的 167 万吨出口配额,地炼实际使用率不足 60%。而且地炼出口本质上是两头在外,污染却留在国内,并不符合国家的产业政策,所以今年我国没有再给予地炼任何出口配额。未来除非地炼能够充分整改,大规模淘汰落后产能,提升环保标准,否则出口配额也难有大的增长。因此综合而言,山东地炼的有效产能预计很难超过 0.8 亿吨,相应我国今年真实开工率已经接近 80%,并不是很低。未来几年如果我们假设国内需求增速为 3%,出口每年增长 1000 万吨,地炼每年退出 500 万吨,对应 19年开工率仍在 80%以上的较高水平,景气相比目前并不会有明显下滑。

未来3年我国炼油行业供需平衡表

亿吨
2015
2016
2017
2018E
2019E
2020E
国内汽油需求
1.14
1.14
1.19
1.24
1.29
1.34
国内柴油需求
1.74
1.75
1.75
1.76
1.77
1.78
国内成品油需求
5.18
5.2
5.36
5.52
5.68
5.85
净出口
0.06
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
总需求
5.24
5.4
5.66
5.92
6.18
6.45
产能
7.21
7.1
7.11
7.17
7.52
7.73
开工率
73%
76%
80%
83%
82%
83%

数据来源:公开资料整理

本文采编:CY329

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