2017年中国医药行业发展现状分析（图）

    从2007年至今，医药行业的运行态势以2011年为分界点明显分为两个阶段：2007-2011年的前五年是国内医疗卫生体系的建立建全过程，政府不断加大医疗卫生支出，尤其是2009年启动的新一轮医改新增加投入8500亿元用于扩大医疗保障体系覆盖、建立基本药物制度等变革，大幅提振行业景气度。随着卫生总费用（包括政府、社会和个人卫生费用三个渠道）支出的增加，医药行业保持高速增长态势。除2009年受金融危机影响外，医药制造业（包括药品和器械耗材）整体收入在这一阶段中保持约25%以上的增速；2011年至今的近五年，在经历了全国医保大扩容后部分地区医保资金开始呈现支付压力，医改进入深水区，各地开始探索不同方式的医保控费举措。

    政策之手开始强力干预，终端支付收紧使得“刚性”的医疗需求释放变缓。从2012年开始，随着各省份基药招标降价、医保付费方式改革、限制抗生素使用等政策变化的施行，医药行业增速开始进入下行轨道。2012-2015年医药制造业收入增速不断下降，从2012年的19.8%增长依次降为2013-2015年的18.0%、12.9%、9.1%增长。从宏观层面来看，在过去十年间医药行业增速虽然已从20%-30%的区间下跌到10%左右，较于GDP却保持稳定的相对增长速率。即医药行业增长速度基本稳定高于GDP增速，这也是二级市场医药板块能够维持相对较高估值水平的关键因素，背后体现的是医药行业的刚性需求。

2007-2016年医药制造业增长与卫生总费用支出及GDP的关系

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国医药市场深度评估及投资战略咨询报告》

    从各子行业的运行情况来看，走势基本与医药行业整体一致。收入增速自2011年以来均大幅下滑，中药行业由于受医保控费影响更为严重，增速降幅最大。

    医药制造业其他细分行业的收入增速在2015年均下降到10%左右，利润增速在2015年有所回升，但化药制剂行业的利润增速在2015年继续下行，显示行业受审评政策改革、新一轮招标降价及销售费用增加等因素的影响业绩增长承压。

2007-2016医药制造业各子行业主营业务收入增长变化情况

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2007-2016医药制造业各子行业净利润增长变化情况

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    近两年来医药行业陆续有重磅政策出台和执行，覆盖药品/器械审批、生产、流通、支付、诊疗各环节，制药、流通、医械、服务等领域都面临着新的机遇与挑战。

    全产业链供给侧改革加速。从医药产业链角度分析：药品增量端通过化药注册分类、优先审评等鼓励临床刚需用药，药品存量端通过新版GMP、一致性评价等优化竞争环境；流通端通过两票制、营改增、新版GSP、企业自查等减少中间流通环节；医疗服务端通过分级诊疗、鼓励社会资本办医、限制药占比等解决医疗资源错配和不合理支出；支付端通过DRGs、临床路径管理、限制辅助用药等进行结构性控费。

政策对医药产业链环节主要影响

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