2017年中国煤炭行业发展概况及未来发展趋势分析【图】

    1、中国在全球煤炭供给格局中居于主导地位

    中国煤炭资源储量占全球21.4%。全球煤炭资源储量合计1.14万亿吨，其中美国以2516亿吨居首位，占比22%；而中国以2440亿吨居第二位，也是仅有的两个超过2000亿吨规模的两个国家之一。而居于第三位的俄罗斯仅1604亿吨。远低于中煤两国。

    全球煤炭产量近半来自中国。据BP统计，2016年中国煤炭产量34.11亿吨原煤，居于全球第一位，占比搞到45.7%。而居于第二位的是印度，产量仅为6.92亿吨，为中国的1/5。

全球煤炭资源储量占比中，中国居于第二位

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全球煤炭产量占比中，中国居于第一位

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国煤炭市场专项调研及投资前景预测报告》

    中国煤炭产能相对集中。在2016年，全球煤炭产量排名前十中中国占据8席，国际煤炭生产企业仅有嘉能可和必和必拓分列第五位和第十位。

    在2016年，国际煤炭生产企业均出现煤炭产量大幅下滑情况。主要因为2012-2015年煤炭价格的持续回落，各煤炭生产企业主动降低了2016年煤炭产量计划。

全球煤炭产量前10企业中中国占据8席（百万吨）

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国外主要煤炭生产企业煤炭产量（百万吨）

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    2、国际国内煤炭行业几乎同步供给侧改革

    中国行政命令式供给侧改革。受中国煤炭企业多为国有企业影响，煤炭市场调节机制部分失效，产能无法主动退出，因此中国2016年采用行政命令式供给侧改革，使得2016年煤炭产量大幅下滑。

    国际矿商主动减产实现供给缩减。2016年几乎所有主要国际煤炭生产商均降低了煤炭产量，尤其是以南非地区矿商，因为南非地区运往主要消费地区东亚距离较远，而失去竞争优势，在煤价不断下跌的情况下，国际矿商主动关停南非地区小煤矿，降低产量实现供给缩减。

受供给侧改革影响，我国煤炭产量将逐步下降

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嘉能可（Glencore）16 年产量减少原因（万吨，%）

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    3、中国仍然是主要煤炭消费国

    全球煤炭消费量，中国占据半壁江山。2016年全球煤炭消费量合计37.32亿吨油当量，而其中中国煤炭消费量达18.88亿吨油当量（27亿吨标准煤），占比达到50.58%。占比第二的为印度，占比11%。

    煤炭仍为中国主导能源，短期内难以改变。2016年中国能源消费结构中，煤炭占主要地位，煤炭消费占比61.83%。据十三五规划，到2020年中国煤炭消费降至能源消费总量的58%。

中国煤炭消费量占全球煤炭消费量的1/2

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2016年中国能源消费机构中，煤炭消费占比62%

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    中国煤炭消费量随着新能源消费增加而逐步下滑

    煤炭消费量将逐步下滑。随着我国能源消费结构的调整，尤其是天然气和新能源消费的增加，使得煤炭消费量逐年下滑，到2020年我国煤炭消费将降至17.6亿吨标准煤，能源消费总量占比将由当前的62%降低至54%。

    中国为主要煤炭进口国。随着中国经济的发展和国内煤炭资源整合政策的实施，2009年中国成为煤炭净进口国。且2011年开始，中国净进口量持续保持在2亿吨以上。

我国煤炭消费量将会逐步下滑

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2020年我国煤炭消费占比降至54%

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    3、未来中国煤炭供需弱平衡

    未来中国煤炭进口量将保持造2.5亿吨左右。据我们分析预测，到2020年，随着中国供给侧改革的持续推进，我国煤炭产量将小幅下降，同时煤炭消费量将继续保持小幅下降水平，仍需保持每年2.5亿吨进口煤来保持供需平衡。

中国煤炭供需平衡表

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    （1）未来我国煤价将保持稳定

    煤炭行业供给侧改革促使煤价稳定在至530元/吨左右。随着煤炭供给侧改革，产能置换政策的实施，新建产能逐步替代老旧产能，煤炭供需弱平衡，煤价趋于稳定。

中国将持续保持煤炭净进口国状态

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中国&国际煤价走势

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    （2）煤炭股未来优选股息率较高的标的

    随着煤价的稳定，未来煤炭行业盈利状况将会逐步稳定，煤炭行业演变为类公用事业行业，煤炭股估值将会稳定在12倍左右，其中动力煤类标的稳定在10倍，炼焦煤类标的稳定在14倍。

未来煤炭行业将变为类公用事业行业

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