2017年中国有色金属发展走势分析【图】

    一、铜

    2018 年铜精矿由负增长转正增长，但是增幅不及往年。废铜供应也弱化供应的压力。2019 年开始铜精矿将开始供应增速迅速下滑的局面。预计2018 年中国进口铜精矿长单TC 势必较2017 年下降。

    1、废铜供应的是未来铜价走向

    受环保影响，进口废铜批文的问题将进一步凸显。环保、虚假增值税发票严查、废七类被禁，贸易商进口被禁，多重政策集中在废铜，预计明年废铜供应负增长。

    2、国内废铜占铜金属供应量的两成。

    9 月铜管企业开工率79.94%：SMM 统计数据，9 月铜管企业开工率79.94%，同比增7.47 个百分点，环比下降5.02 个百分点。环比下降主要是因为空调订单减少，铜管消费进入消费淡季。虽然10 月份受十一长假影响，但是开工率基本能够保持9 月水平。地产数据乐观，空调渠道销售低库存， 2018 年冷年空调对铜消费带动乐观。

    3、全球铜供应短缺：2017年前8 个月，全球铜市供应短缺3.2 万吨。

    2018 年铜精矿由负增长转正增长，但是增幅不及往年。废铜供应也弱化供应的压力。2019 年开始铜精矿将开始供应增速迅速下滑的局面。预计2018 年中国进口铜精矿长单TC 势必较2017 年下降。

    二、铝

    山东聊城和山西暖季工业企业实施细则公开。至此，今年采暖季限产基本明朗。等待库存下降给电解铝市场注入信心。短期看，受氧化铝、预焙阳极价格以及发电成本连续大涨，电解铝生产成本高企，铝价已经基本跌至成本线附近，电解铝价格下跌空间不大。

    1、铝库存十一长假前如预期下降

    上海地区33.8 万吨，无锡地区68.0 万吨，杭州地区8.7 万吨，南海地区42.3万吨，巩义地区12.8 万吨，天津5.6 万吨，重庆3.3 万吨，七地铝锭库存合计174.5万吨，环比上周四增加1.3 万吨。

2016 年以来国内铝库存及铝升贴水（单位：万吨、元/吨）

资料来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询网发布的《2017-2022年中国有色金属市场深度评估及未来发展趋势报告》

    2、铅锌

    冬储备货季节临近，北方严寒地区减产即将到来，铅锌精矿采购预计更加困难。加工费仍有下降空间。11 月下旬明年长单谈判将开启。四季度铅锌库存将持续低位。

    原生铅再生铅价差收窄：伦铅震荡，国内铅价小幅下跌。沪期铅减仓略显疲弱，相对节前持续大幅增仓相比，沪期铅投资积极性有所减弱。这主要是因为市场再生铅供应增加，现货紧张有所缓解，投资者看多情绪有多减弱。不过，之后关注十九期间河南、天津、山东等多地被要求限产，铅供应趋宽松幅度有限。

    2017年1-8 月期间，全球铅市供应短缺33.2 万吨，2016 年全年为短缺14.2 万吨。今年前8 个月全球锌市供应短缺45.5 万吨，2016 年全年为短缺20.2 万吨。

    四季度铅锌库存将持续低位。现货供应将持续紧张。加之，铅锌矿和铅锌金属产量预期不断下调下，铅锌价格值得继续关注。

    三、碳酸锂

    目前电池级碳酸锂市场价格 17.0-17.5 万元/吨，工业级碳酸锂市场价格14.8-15.5 万元/吨，下游市场接货十分积极，当前氢氧化锂市场价格稳定在 15.2-15.6 万元/吨。厂家以走长单为主，市场交投清淡。由于碳酸锂的供应紧缺及金属锂价格的大幅上涨，氢氧化锂市场价格呈现上涨趋势，预计在下周市场均价会小幅抬头。

碳酸锂价格动态（元/吨）

资料来源：公开资料，智研咨询整理

    四、钴产品价格动态

钴产品价格动态

资料来源：公开资料，智研咨询整理

    下游正极材料维持上涨趋势

    目前三元材料前驱体主流价格在116,000-119,000 元/ 吨，较上周价格上涨约2,000 元/吨。鉴于消费商采购积极，市场人士预计三元材料前驱体价格将继续上涨。

    五、稀土

    稀土价格逐步持稳，虽然北方稀土挂牌价较前月大跌，但市场传言某集团将针对镨钕进行大量收购，导致多数商家观望后市，镨钕价格持稳变化，其他稀土品种也处于稳定中。此外，传言国储11 月收储准备推进，商家对后市发展心态转变，预计后期稀土价格有望出现上涨。氧化镧价格持稳，变化不大，商家观望为主。氧化镧市场报价到1.6-1.7 万元/吨，成交在1.6 万元/吨左右，金属镧报价到3.6-3.7 万元/吨，走势相对坚挺。

    氧化铈价格稳定，上游出货量增加，下游按需采购，市场上采购并不积极。包头地区氧化铈有的价格报到1.7 万元/吨。近期市场稍有成交，只有根据订单适当采购。金属铈报价下跌，有商家报道3.2 万元/吨，大厂还是在3.5 万元/吨。

    镧铈混合物市场整体比较稳定，成交量不大。碳酸镧铈报价到7500 元/吨左右，氯化镧铈价格在6500 元/吨，金属镧铈报价到3.3-3.5 万元/吨，整体市场成交量少，商家少有采购。

    氧化镨钕持稳，目前报价到38-40 万元/吨，市场上出货的量还是比较多，而下游采购少，市场少有成交，下跌趋势明显，商家多是观望后市。金属镨钕大厂主流价格在60-62万元/吨，市场相对稳定，小厂价格到55-58 万元/吨。氧化镨价格比较乱，整体市场价格出现下跌，主流报价在48-50 万元/吨左右，成交很少，市场上询盘量少，成交不多，商家报价高，近期观望为主。氧化钕价格 36-38 万元/吨，产量相对较少，市场需求量稳定，氧化钕价格跟随镨钕价格波动，市场报价相对镨钕价格低2 万元/吨，目前价格有企稳的趋势。

    氧化镝报价在116-118 万元/吨，镝铁报价在118-120 万元/吨，价格上涨在于下游入市采购，有订单能够成交。

    铽商品价格上涨，受国储传言影响，商家上调报价，出货量下降，需求相对比较疲软，下游继续以观望为主。目前氧化铽报价335-340 万元/吨。

    氧化铕报价到50-53 万元/吨，市场没有成交，商家也不采购，供大于求的市场难以改变，缺乏有利的市场支撑因素。

    氧化钇目前报价2-2.3 万元/吨，市场相对稳定，下游需求变化不大，上游依旧是供大于求的影响，受草酸价格上涨的影响，氧化钇价格相对稳定。

    其他重稀土产品价格相对稳定，氧化钆报价到11-12 万元/吨，近期市场比较稳定。氧化钬报价到44-46 万元/吨，整体还是高于前期的市场价格。氧化铒报价稳定在18-19万元/吨，上下游成交比较稳定。氧化镥报价在470-480 万元/吨，市场比较稳定，下游需求变化不大。

    预计氧化镨钕价格还会有小幅下跌到42-45 万元

    1、市场上大量收购镨钕，导致商家心态转变，出货量下降，对镨钕价格起到支撑。

    2、传言11月国储，对市场上商家情绪有所转变，对重稀土价格上涨起到支撑。

    3、下游企业库存不多，稀土市场反转上涨，入市采购对稀土行情再有刺激性上涨。

    4、企业停产产量下降，后期对市场影响较大。

稀土价格继续回调

资料来源：公开资料整理