2017年中国生猪养殖市场发展现状及行业发展趋势【图】

    受环保、理性补栏以及城镇化等因素的影响，中小散养户补栏进程较为缓慢， 甚至仍有部分养殖户陆续退出市场。根据草根调研的情况来看，为方便就近管理， 不少散养户前期的猪场选址靠近村庄、河流，但此类区域往往被划入“限养区”或“禁 养区”，猪场面临拆迁风险，导致散养户扩大规模的意愿较低。 另一方面，规模养殖户以及大型养殖集团的猪场选址相对科学合理、兼顾环保 要求，在本轮周期中扩张较为积极。特别地，以上市公司为代表的大型集团均积极 扩大出栏规模、抢占市场份额。截至2016年底，我国规模化养殖的比例已提升至55%， 较2014年提升约10个百分点。

截至2016年底，我国规模化养殖比例提升至55%

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国生猪养殖市场供需预测及投资战略研究报告》

    2017年春季后，猪价震荡下行，6月初逐步企稳，目前反弹至约14元/公斤。前 期猪价下行主要源于出栏体重上行、进口猪肉冲击等因素。2016年以来，由于猪价大幅上涨以及原材料价格（玉米价 格）下行，养殖户通过压栏以扩大头均利润，“牛猪”的现象频发，平均生猪 出栏体重震荡上升。以温氏股份为例，经我们测算，2017年1月后肥猪出 栏体重达到120公斤以上，同比增长约6公斤。2016年，国内进口猪肉约162万吨，同比大幅增长约108%； 猪肉平均进口均价仅6.5元/斤，远低于国内的生猪价格。2017年前5月猪肉 进口量同比继续上行。

    伴随大猪消化完毕、进口冲击缓和，并考虑季节性因素，我们认为下半年猪价 或有反弹。同时，由于原材料成本维持低位，行业整体盈利水平仍较为丰厚，我们 预计全年行业自繁自养头均盈利有望达到约300-400元/头。

2017年6月后猪价逐步反弹

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2016年，猪肉进口量同比增长约108%

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2017年上半年温氏出栏生猪体重明显上升

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能繁母猪补栏持续处于较低水平

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生猪价格运行存在季节性规律，8月猪价常上涨（单位：元/公斤）

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玉米价格维持相对低位（单位：元/吨）

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当前猪粮比水平仍维持在7以上

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    种猪更新升级致单位效率提升，猪周期逐步进入下降通道。尽管母 猪存栏仍处于低位，但考虑到母猪单位生产效率的提升，国内生猪供给量将缓慢增 加。需求基本稳定、供给增加背景下，猪价整体将进入调整阶段。 从大周期的角度来看，考虑国内规模化程度的提升以及本轮周期超长的盈利时 间，养殖户陷入亏损的时间大幅延后；另一方面，养殖户的资金实力明显增强，亏 损后退出市场的时间亦将延后。因此，参考美国猪周期的演化进程，我们认为，相 较以往3-4年的猪周期跨度，本轮猪周期的跨度将明显拉长，时间跨度或将达到5-6 年。

2009-16年国内单位母猪生产效率逐步提升

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本轮猪周期的盈利水平大幅高于上一周期

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