2017年中国包装纸行业景气度持续向好【图】

    白卡纸是一种坚挺厚实、定量较大的厚纸。从前有人拟以定量为基准，划分：纸张、卡纸和纸板；白卡纸表面平滑、经过压光，挺度较高，也有人称薄纸板，唤称重磅纸。其实它也是一种卡纸。

    白卡纸的主要用途:西卡纸主要用于名片、喜帖、明信片、卡片、数据卡。铜西卡主要用于书籍杂志封面、明信片、卡片、喜帖、商品吊牌、化妆品药品等需精美印刷之纸盒。

    一、包装纸行业集中度分析

    前3 大厂商的市场集中度为62% ，随着前些年市场的自然淘汰，其行业的集中度已经较高。未来随着博汇的新增产能投放，博汇纸业的市占率将进一步上升。

中国双胶纸供给量走势

资料来源：公开资料、智研咨询整理

    相关报告：智研咨询网发布的《2017-2022年中国造纸市场供需预测及投资战略研究报告》

中国双胶纸供给量占比

资料来源：公开资料、智研咨询整理

双胶纸需求量走势图

资料来源：公开资料整理

    二、中国白卡纸供给量、需求量及需求结构走势

    （一）、白卡纸供给量、新增产能

    1、 供给产能新增有限，未来整体供应趋于稳定

    双胶纸行业的供给产能在近3 年一直呈现较为稳定的态势, 16 年生产产量约为900 万吨，同比上升6.89%。随着后续产能的落地, 预计行业17 年、18 年产量约为980 万吨左右和1080 万吨左右，在新增产能方面：预计17 年约新增80 万吨， 18 年下半年博汇纸业有近100 万吨的产能会投产。

白卡纸供给量走势图

资料来源：公开资料整理

白卡纸新增产能数据

资料来源：公开资料整理

    （二）、白卡纸市场需求情况分析

    1、白卡纸国内需求量及外销走势

    白卡纸的需求分为内需和外销两部分：内需的增速参照前几年的平均增速，预计未来几年将保持近8%的增速；外销方面，国内市场上进口白卡纸（主要是食品卡）仍占有一定的市场份额，由于国内白卡纸在价格上具有一定的优势，国产白卡纸将挤占这部分市场，同时出口外销。近几年出口增速保持着近50%左右的较快增速。

白卡纸国内需求量走势图

资料来源：公开资料整理

白卡纸外销走势图

资料来源：公开资料整理

    2、白卡纸下游市场整体增长较快

    白卡纸分社会卡，扑克卡，烟卡等，其中社会卡占比最高，达到了近65% 。社会卡的需求也最大，其次是铜版卡和烟卡，食品卡目前需求占比最低。

    白卡纸需求量

白卡纸需求结构图

资料来源：公开资料、智研咨询整理

    社会卡需求增速较快

    社会卡需求最广,下游主要包括医药包装盒,化妆品盒,电子产品等。近十年来，我国医药工业总体持续保持着高于 15%的增速迅速发展，2006 年医药工业总产值为5340 亿元，而2014 年为 25798 亿元，年复合增长率为21.76%。而化妆品行业的销售收入年均增速也在10%以上。

医药的产值走势图

资料来源：公开资料整理

化妆品销售收入走势图

资料来源：公开资料整理

    铜版卡增速微增长

    铜版卡的下游需求主要是扑克，名片等。一般国内人均年消费3 副扑克。则未来扑克的消费量整

    体将随着人口的增速而变动，扑克消费总量会维持微增长。扑克卡的每年需求约40 万吨。公司是国内最大的扑克生产商姚记扑克的唯一指定铜版卡的供应商。

扑克的销量走势图

资料来源：公开资料整理

    烟卡需求略有下降

    我国的香烟受到多种因素的影响，其产量同比出现了下降态势，16 年我国的香烟产量约5000 万箱，烟卡的需求约90 万吨左右。随着香烟产量的下降，预计烟卡的需求会出现缓慢下降。

2001-2016 年中国卷烟累计产量及同比增速

资料来源：公开资料整理

    食品卡进口替代空间已打开

    食品卡主要是以涂布白卡和涂布牛卡为主，下游产品主要是食品袋，纸杯，饮料盒等。其消费需求较为稳定，预计国内需求总量约70 万吨左右。目前食品卡的进口存在较大的比例，国内的卡纸生产无论是技术上还是品质上均已位于世界前列，白卡纸进口价格约9000 元/吨左右，而国内食品卡价格约8000 元/吨左右，价格优势明显。未来食品卡的进口替代的空间较大。

    白卡纸替代板纸空间大

    白板纸和白卡纸在包装行业内互为替代品，白板纸的原材料以废纸浆为主，而白卡纸的上游原料以木浆为主，在产品定位中：白板纸定位中端，白卡纸定位中高端。

    三、中国白板纸供给量、需求量、市场集中度及替代空间预测

    白板纸是一种正面呈白色且光滑，背面多为灰底的纸板，它由于纤维组织比较均匀，表面层具有填料与胶料的成分，而且表面涂有一定的涂料，并经过多辊压光处理，所以纸板的质地比较紧密，厚薄也比较均匀。其纸面一般情况下都较洁白而平滑，具有较均匀的吸墨性，表面脱粉与掉毛现象较少，纸质较强韧而具有较好的耐折度，但其含水量较高，一般在10%左右，存在一定的伸缩性，这给印刷会带来一定的影响。白板纸与铜版纸、胶版纸、凸版纸之间的区别在于纸张克度重、纸张比较厚实及正反面颜色不同，

    白板纸为一面灰一面白，也称灰底涂布白。

    （一）、白板纸供给量、需求量走势分析

    白板纸供给量较为稳定，需求量逐渐下降白板纸的供应量近几年呈现零增长态势，该纸种的供应量已经趋于固化，由于白板纸的行业受到白卡纸替代的冲击较大，预计未来供应量固化的态势可能持续。

白板纸供给走势图

资料来源：公开资料整理

    白板纸的需求量呈现逐年下降的态势，未来随着消费的升级，其白板纸被卡纸替代的效应仍会存在，其需求量继续萎缩是大概率事件。

白板纸国内需求走势图

资料来源：公开资料整理

    （二）、白板纸市场集中度分析

    白板纸的集中度不高，前4 大厂商占比约为36% ，其中玖龙纸业一支独大，占据超过2 成市场；未来随着环保的日益趋严，其小厂商被整合的是势在必行，行业集中度有望持续提升。

2016年白板纸前4 大厂商产能情况

资料来源：公开资料、智研咨询整理

2016 年白板纸产能分布图

资料来源：公开资料、智研咨询整理

白板纸的前4 大厂商市场占有率

资料来源：公开资料整理

    （三）、白卡纸替代空间大

    通常情况下；正常市场上白板纸价格是白卡纸价格的2/3 左右,，一旦超过这个比值，则白卡纸的替代效应会呈加速状态。目前白板纸价格随着废纸的价格一路高歌猛进，吨纸价格已达到了4000 多元，则白卡纸替代效应会放大。同时受益于人们生活水平的提高，消费升级持续推进中，包装行业中白卡纸将逐渐替代白板纸，白卡纸的市场份额中将会越来越大。

白板纸、白卡纸价格走势图

资料来源：公开资料整理

白卡纸、白板纸消费占比图

资料来源：公开资料整理