2017年全球钴产量及需求量分析【图】

    目前全球钴资源储量 720 万吨，其中刚果（金）是全球钴储量最丰富的国家，其储量高达 340 万吨，占全球钴储量的 47%。而剩下的则主要来自于澳大利亚、古巴等国， 分别为 14%和 7%， 中国钴储量仅为 1.1%。 但是从产量来看，加拿大占全球产量的 7%，中国和俄罗斯各贡献了 6%。

全球钴资源分布

数据来源：公开资料、智研咨询整理

全球钴产量分布

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    由于刚果（金）工业及基础设施相对落后，澳大利亚等国也较少有专业的钴冶炼及深加工企业，上述钴矿主产国通常把矿料出口到中国、芬兰等国进行冶炼及深加工，因此全球精炼钴的生产并不与钴矿的分布一致。 中国 2016 年的钴产量约 650 吨，主要是从进口的矿石中提取的。

全球精炼钴产量的地区分布

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    全球钴金属的主要供给来源是钴矿山和再生精炼钴。 其中， 铜镍伴生矿是钴矿产出的主要来源，二者总计占到 85%左右的份额，而全世界钴的产量中大约有 10%的量来自于再生钴。 而在全球主要钴生产商的产量中，嘉能可、自由港、欧亚资源、淡水河谷等就占据了 49%左右的比例。

全球钴资源来源分布

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全球主要钴矿生产商产量占比

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    在国内新能源汽车行业快速发展态势下，上游产业链也将快速放量，三元电池不仅将享受行业高增速，还将在应用比例提升下迎来超额增速。根据测算， 2017-2020年国内动力电池三元材料的钴需求量将以 70%的年均复合增速增长。从国外看，预计 2017-2020 年国外新能源汽车产销量将以 33%的年均复合增速增长，三元材料对钴需求的年均复合增速将达到 50%。 在储能方面， 预计全球 2017-2020 年对锂电池需求的年复合增长率将达到近 50%。其中三元电池的渗透率也有望逐步提升，预测其对钴需求将以近 120%的年复合增速增长。 在 3C 领域和工业应用领域，预计锂电池对钴的需求将保持 3%左右的稳定增速增长。综合以上几个方面， 预计2017-2020 年全球钴需求将以 10%的平均年增速增长， 2017、 2018 年需求分别达到 11.54、 12.76 万吨。

2017-2018 年全球钴需求预测（吨）

数据来源：公开资料整理

    2015 年全球精炼钴的供给量约为 10.2 万吨， 而钴的需求量约为 9.2 万吨， 供大于求明显。但进入 16 年后， 供给发生明显改变。其中嘉能可关停两处矿产(检修 18 个月)导致钴的供给收缩 5000 吨左右。同时受非洲童工事件影响以及挖掘条件限制,占全球钴供应 50%的刚果将关停 1 万吨左右的手工矿， 整体保守估计供应将减少1.5 万吨。 这将使得钴的供应发生改变， 从而改变供需格局。一方面， 当然在钴价格上涨通道中，不排除供给端将会出现新项目投产计划，但受制于 1.5-2 年的扩产周期，未来两年内供给端变化较为明确。 另一方面，全球新能源汽车发展趋势不可逆，三元电池应用比例提升是大势所趋，动力电池带来的新增需求具备高确定性。在供给刚性，新增需求强劲的态势下， 预计 2017 年将迎来全球钴供需拐点，当年供需缺口达 6000 吨左右， 2018 年缺口将继续扩大到 1.36 万吨。

全球钴供需平衡（吨）

数据来源：公开资料整理

相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国钴市场评估及投资前景评估报告》