集装箱运量增长加速直接促进集运发展
在运力相对充足的年代,集运发展主要由需求端拉动,从近15年的集运发展情况来看,CCFI小周期与集装箱运输量增速小周期基本一致以2006年初至2008初为例,CCFI由988点上升至1202点,同时集装箱运输量同比增速由10.76%大幅上升至17.53%
CCFI走势与集运量增速基本一致
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全球运力增速下降将支撑CCFI上升
2002年至今15年的5个周期的CCFI上行段均伴随着全球集运运力增速的降低以02年1月至04年11月为例,集运运力增速由12.34%降至9.49%,同时CCFI由914点上升至1185点,稳步上涨30%。
运力增速减缓可带来CCFI上升支撑
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二手船价格反映对运价预期
收购二手船是增加运力直接迅速的方式,行业回暖,二手船需求增加二手船价格走势略滞后运价走势,一定程度上反映船东对运价预期
二手船价格反映对船东对运价预期
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供需关系改善带来运价回升
需求端,需求增速均回归5%左右,平均5.75%供给端,运力增速回落至10%以下,平均8.23%供需差在5%以下,平均2.48%。
行业整合,市场集中度不断提升
16年就完成了中远中海重组、 赫伯罗特收购阿拉伯轮船、 达飞收购海皇、 马士基收购汉堡南美等四个整合事件,共整合运力923万TEU,占现有运力的45.83%4月正式开始运营,三大联盟势均力敌,占航运市场总运力比重75.80%巨头抱团取暖,抢占主要航线,三大联盟在亚欧及亚美两条主要航线占比分别92%、 99%。
行业集中度不断提升
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1、航空运输:外部环境改善,暑期旺季即将到来
淡季不淡,旺季即将到来
机场产能不断扩张,为航空运输业发展提供支撑,需求拉动,供需改善客座率提升,5月三大航合计ASK同比增长9.3%,RPK同比增长10.9%,客座率79.9%,同比增加1.1个百分点7至9月份为航空旺季,中高考结束旺季即将到来,同时今年客座率稳步提升,旺季行情终将通过票价传导至业绩端。
三大航客座率回升,供需关系改善
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机场产能不断扩张扩张
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2、航空运输:外部环境改善,暑期旺季即将到来
油价回落,助力暑期旺季行情
16年,航空公司燃油成本占总收入的约20%,原油每涨价10%,对三大航的利润影响在30%左右,对民营航空春秋、 吉祥的利润影响在10%-15%之间OPEC减产不达预期,美国持续增产,原油价格高位回落,全年价格上升压力不大
油价高位回落
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3、港口: 经济复苏贸易回暖,开启区域性整合之路
贸易回暖带动港口吞吐量增速回升
16年下半年开始经济复苏,贸易回暖,5月份贸易同比增长11.8%贸易回暖带动港口吞吐量增长,5月份货物吞吐量同比增速回升至8.21%
港口区域性整合加速
江苏、 辽宁港口先后进行区域性整合,协调业务促进整体发展
贸易回暖进出口增速回升
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港口业务量逐步回升
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相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国集装箱运输市场供需预测及投资战略研究报告》
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