2017年中国集运行业运营现状分析及未来发展前景预测【图】

    集装箱运量增长加速直接促进集运发展

    在运力相对充足的年代，集运发展主要由需求端拉动，从近15年的集运发展情况来看，CCFI小周期与集装箱运输量增速小周期基本一致以2006年初至2008初为例，CCFI由988点上升至1202点，同时集装箱运输量同比增速由10.76%大幅上升至17.53%

CCFI走势与集运量增速基本一致

数据来源：公开资料整理

    全球运力增速下降将支撑CCFI上升

    2002年至今15年的5个周期的CCFI上行段均伴随着全球集运运力增速的降低以02年1月至04年11月为例，集运运力增速由12.34%降至9.49%，同时CCFI由914点上升至1185点，稳步上涨30%。

运力增速减缓可带来CCFI上升支撑

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    二手船价格反映对运价预期

    收购二手船是增加运力直接迅速的方式，行业回暖，二手船需求增加二手船价格走势略滞后运价走势，一定程度上反映船东对运价预期

二手船价格反映对船东对运价预期

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    供需关系改善带来运价回升

    需求端，需求增速均回归5%左右，平均5.75%供给端，运力增速回落至10%以下，平均8.23%供需差在5%以下，平均2.48%。

    行业整合，市场集中度不断提升

    16年就完成了中远中海重组、 赫伯罗特收购阿拉伯轮船、 达飞收购海皇、 马士基收购汉堡南美等四个整合事件，共整合运力923万TEU，占现有运力的45.83%4月正式开始运营，三大联盟势均力敌，占航运市场总运力比重75.80%巨头抱团取暖，抢占主要航线，三大联盟在亚欧及亚美两条主要航线占比分别92%、 99%。

行业集中度不断提升

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    1、航空运输：外部环境改善，暑期旺季即将到来

    淡季不淡，旺季即将到来

    机场产能不断扩张，为航空运输业发展提供支撑，需求拉动，供需改善客座率提升，5月三大航合计ASK同比增长9.3%，RPK同比增长10.9%，客座率79.9%，同比增加1.1个百分点7至9月份为航空旺季，中高考结束旺季即将到来，同时今年客座率稳步提升，旺季行情终将通过票价传导至业绩端。

三大航客座率回升，供需关系改善

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机场产能不断扩张扩张

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    2、航空运输：外部环境改善，暑期旺季即将到来

    油价回落，助力暑期旺季行情

    16年，航空公司燃油成本占总收入的约20%，原油每涨价10%，对三大航的利润影响在30%左右，对民营航空春秋、 吉祥的利润影响在10%-15%之间OPEC减产不达预期，美国持续增产，原油价格高位回落，全年价格上升压力不大

油价高位回落

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    3、港口： 经济复苏贸易回暖，开启区域性整合之路

    贸易回暖带动港口吞吐量增速回升

    16年下半年开始经济复苏，贸易回暖，5月份贸易同比增长11.8%贸易回暖带动港口吞吐量增长，5月份货物吞吐量同比增速回升至8.21%

    港口区域性整合加速

    江苏、 辽宁港口先后进行区域性整合，协调业务促进整体发展

贸易回暖进出口增速回升

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港口业务量逐步回升

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国集装箱运输市场供需预测及投资战略研究报告》