2017年中国钨行业未来消费情况分析【图】

    1、钨终端消费保持平稳增长态势

    全球钨消费增速平稳。根据数据，2016 年中国钨消费约 4.4 万吨（金属量）。根据预测，到 2020 年，全球钨需求量可达 10.3 万吨，CAGR 达到 4%；中国钨消费量达到为 5.55 万吨，CAGR 为 6%。

未来五年国内钨消费 CAGR 为 6%

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国钨品市场分析预测及发展趋势研究报告》

未来五年全球钨消费 CAGR 为 4%

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    2、下游高附加值硬质合金消费占比提升有望拉动钨消费

    从消费结构来看，钨的下游消费包括钨钢（高速工具钢）、钨材（钨丝和钨电极等）、钨化工（催化剂和颜料）和硬质合金（切削工具）等，其中硬质合金是我国钨消费最主要的领域，2016 年占比接近 50%。相比之下，欧洲钨消费结构中硬质合金占比高达 72%，钨钢仅为 9%。随着中国高端装备制造业的发展，高端硬质合金产品质量与国外差距缩小，钨产品向高性能、高精度、高附加值方向发展，有望带动钨消费稳定增长。

中国钨制品消费结构

数据来源：公开资料、智研咨询整理

欧洲国家钨制品消费结构

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    基础设施建设对硬质合金消费有显著拉动作用。截止目前，PPP 项目入库总数已经超过 1.3 万个，项目投资总额 16.4 万亿元，其中道路建设、轨道交通、建筑、机械制造等领域对硬质合金模具、刀具等需求将显著提升，硬质合金作为工业的牙齿，在公路养护，城市轨道交通建设和隧道开挖发挥着重要作用，相关行业的高速发展将带来硬质合金行业的快速发展。

PPP 项目入库数和投资总额

数据来源：公开资料整理

城市轨道交通运营里程保持稳定增长

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    硬质合金高端数控刀具市场广阔。全球硬质合金消费中，金属切削工具占比达 22%，但消费产值占比高达 65%，是硬质合金附加值最高的消费领域。随着我国高端制造业的发展和加工市场需求的进一步凸显，以及基建、能源、矿山开采等行业的持续回暖，预期高端硬质合金需求逐步提升，带动钨消费持续增长

全球硬质合金消费比例

数据来源：公开资料、智研咨询整理

全球硬质合金消费产值比例

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    金属切削机床用硬质合金刀具迎来高速发展。截止 2017 年 6 月，全国金属切削机床产量 40 万台，同比增长 8.7%。《中国制造 2025》中提出，到 2020 年，高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过 70%。数控切削机床在刀具的使用上更加多样化，配置的刀具种类数都是十几种以上，具有高附加值的机床硬质合金刀具市场将迎来高速增长，势必对钨的消费产生拉动作用。

    根据钨行业“十三五”发展规划预测，“十三五”期末，我国硬质合金年产量要达到 3.3万吨，年销售收入 360 亿元，年出口量 1 万吨；高端硬质合金数控刀片年产能 4 亿片、年销量 3 亿片，硬质合金整体刀具年产能 1.2 亿支，年销量 1 亿支，PCB 钻头年产量 8 亿支，硬质合金棒材年产量 8000 吨，硬质合金企业上市公司超过 30 家。

金属切削机床产量回升

数据来源：公开资料整理

十三五期末硬质合金产量将达 3.3 万吨

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    3、特钢产量增长支撑钨消费

    特钢作为钨的另一个主要消费领域，占钨消费约为 28%，钨在高速工具钢中质量占比约为 7%。截止 2017 年 5 月，全国粗钢中高速工具钢产量 57744 吨，同比增长 10.6%，累计消费钨金属 4039 吨。

    我国当前特钢产量仅占粗钢总产量的 6%左右，与发达国家差异巨大，随着我国钢铁工业转型升级，特钢产量占比将稳定提升，长期来看对钨消费有拉动作用。

2017年高速工具钢产量上升

数据来源：公开资料整理

我国特钢产量占比

数据来源：公开资料、智研咨询整理