2017年中国钢材行业现状及发展前景分析【图】

    1、产能供给：去产能下半年边际弱化

    去产能下半年边际弱化，Q3受电弧炉集中投放供给端放松， Q4 26+2城市采暖季限产供给端收缩，下半年总体上去产能边际弱化

去产能下半年边际弱化

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    2、产能供给：下半年去产能边际弱化，电炉或增产

    螺纹废钢价差扩大，电弧炉有利可图，我们测算电弧炉吨钢毛利（原料使用全铁刨花情况下）从16年11月底开始为正值，目前吨钢毛利超过1100元，7-9月集中投放，下半年预计增产720万吨，目前电炉设备186座，总吨位11770吨；预计下半年还将新增产能900万吨；假设螺纹继续保持高利润，下半年这些产能产能利用率80%，那么下半年将新增900*80%=720万吨螺纹产量。

电弧炉三级螺纹吨钢毛利测算（元/吨）

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电弧炉粗钢产能分布

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    3、流动性： 利率持续上行，预期流动性收紧

    利率持续上行，影响钢厂的资金成本，6个月Shibor利率在6月16日飙升至4.5416%，较2016年3月最低点上行约168个BP，M2增速下滑， 稳健中性货币政策下金融监管导致短期流动性偏紧，资金成本抬高。

2007-2017/07/7六个月Shibor利率

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M2增速下滑

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    4、流动性： “鹰”风四起，全球流动性或趋紧

    全球超低利率政策和债券购买计划或将改变，流动性将趋紧， 欧元区经济复苏形势好转，欧洲央行或将收紧货币政策，6月美联储议息会议：美联储加息，下半年缩表。

议息会议联邦基金利率目标点阵图

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欧元区经济景气指数与制造业PMI 创下新高

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    5、需求：房地产下半年压力或边际加大

    房地产下半年压力或边际加大，地产调控+利率上行：销售压力，逐步传导至房地产开发投资和新，开工面积情况，土地购置、 新开工和投资完成额累计同比分别在5月、 3月和5月出现向下趋势。

房地产开发投资和新开工面积情况

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购置土地面积情况

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商品房累计销售面积情况

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    6、确定性： 产能紧缩周期下， 钢厂将维持高盈利水平

    产能利用率与吨毛利正相关，供给侧改革下钢铁行业去产能提高产能利用率的趋势不可逆，十三五期间，钢铁行业将维持高盈利水平。

产能利用率和行业毛利水平正相关性

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国钢材市场评估及未来发展趋势研究报告 》