2017年中国7座车行业市场竞争格局分析【图】

    我们认为中国目7 座车市场与上世纪 80 年代美国婴儿潮带来的 7 座车市场爆发相似，将带动车企利润及股价的翻倍增长。7 座车型在中国市场占比有望从5%提升至 15%。1980 年代美国婴儿潮时期 7 座车占比达到 25%，日本目前7 座车占比也接近 20%。 2017 年 7 座车型销量开始快速增长，私人购买占比显著增长，主流车型多数处于供不应求状态。目前 7 座车竞品少，将迎来至少 2 年投资甜蜜期。

    1 辆 7 SUV 净利润等于 10 辆普通 SUV 净利润，100 辆轿车净利润

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国汽车市场供需预测及未来前景预测报告》

    未来三年7座车占比将由 5%提升至 15%，200多万辆增量。

    受中国两大特色——“2+2+2”的社会家庭结构、二次购车限制两大推动，至2019年，国家庭 7 座车型销量占比有望由5%提升至15%， 占比有望超过美国，接近日本。1980-2000 年，美国正值婴儿潮爆发时期，7 座车车型销量持续走高，销量占比高达 25%，目前美国、欧洲和日本的销售占比分别为 10%、10%和 20%。

    中国特色一：二胎婴儿潮爆发，2+2+2 家庭结构下，量变引起质变，5 座车不够用了。 与美国 1980-2000 年非常类似，中国正处在目前二胎政策放开与 1980-1990 年（37 岁-27 岁）生育高峰，中国版婴儿潮时刻来临。2016年中国出生人口增加130万至1786万，其中45%为二胎人口， 2013 年以前二胎占比仅稳定在 30%，随着二胎政策影响的进一步扩散，“2+2+2”的三代家庭结构将日益增加。

    中国特色二：二次购车限制将促使国内 7 座车占比高于全球平均水平。二胎家庭人数增加的情况下，要解决家庭共同出行的需求有两条路径： 一是购买第二辆车；二是更换更大车型。而8个人口大城——北京、上海、广州、贵阳、石家庄、天津、杭州和深圳均存在限购政策， 8个限购城市人口共1.1 亿，人口占比为10%，汽车保有量、销量占比达到 21%和25%，在牌照数量有限的情况下，要满足三代人口同时出行的需求只能换购7座车，无法增购5座车。

美国历史借鉴：中国在 2017 年开始进入中大型 SUV 的新周期

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    2017年私人购买 7 座车大步入场，7 座车迎来爆发奇点。以7 座车明星车型GL8为证据看国内 7 座车市场的走势，2017年前 4 个月 GL8 同比增长 80%，且销量主要来自于私人购买。私人购买 GL8 的用户特征包括：孩（5-6 岁），自用（无司机，老人开），高收入，由 二胎潮带来的 7 座车市场爆发时点在当下已经到来。

7 座车市场爆发证据： GL8 老车型销量翻倍

数据来源：公开资料，智研咨询整理

GL8 新增量主要来自于私人购买

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    二胎有多少？“单独”政策每年增加 100 万，全面二胎政策每年增加 200 万。二胎占比在 2013 年以前稳定在 30%，单独政策实施以后二胎占比 逐渐提升。2016 年中国出生人口增加 130 万至 1786 万，其中 45%为二 胎人口。结合学界观点，“单独”及“全面”二胎政策下每年将增加 100-200 万的二胎家庭。

二胎政策放开出生人口和二胎占比同时提升

数据来源：公开资料，智研咨询整理

    7 座车市场空间：预计 2019 年家用 7 座车销量 363 万辆，占比达 15%。 经我们测算，2016 年国内共销售 57 万辆 7 座 SUV 和 74 万辆MPV（剔 除微面等商用车型），占新车销量的 5%。根据预估的每年新增二胎家庭人口（100 万－200 万）及国内消费者对 SUV、MPV 的偏好差异，我们预计至2019 年，家用 7 座车占比将增加至 15%，年销量达 363 万辆。

7 座 SUV（左图）、中高端 MPV（右图）销量预测（万辆）

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    市场竞争格局：7 座车供给不足，一片蓝海。

    国内主流 7 座 SUV、7 座 MPV竞品少。 2016 年国产家庭用主流 7 座 SUV 仅为 3 款 (长安福特锐界，广汽汉兰达，广汽传祺 CS95)， 2017 年新增上汽大众途昂，长安 CS95。

2016 年十大主流 SUV 车型中仅 4 款 7 座车型

数据来源：公开资料，智研咨询整理

    2017 年，国产中高端 7 座 MPV 仅有 4 款，广汽传祺与吉利汽车即将推出中高端 MPV。2017 年国产 MPV 最高档车型代表销量均出现爆发式增长：GL8 销量同比增加 80%；奔驰威霆同增 120%；奥德赛目前厂家货源紧张，限制销量；本田的杰德与上汽大众的途安虽然归为 MPV，但由于轴距短，主要销售五座车型。

2017 年 1-5 月国产中高端 7 座 MPV 销量爆发式增长

数据来源：公开资料整理

    预计中国 7 座车市场中高端 SUV 及 MPV 均将增长，SUV 占比将高于 MPV。MPV 在中国没有女性用车的标签，反而具有高端车的标致，中国消费和美国消费者一样更偏好SUV。