2016 年玻纤行业景气分化。2014 年下半年开始玻纤行业受益于风电抢装、景气阶梯式提升,2015 年下半年开始景气环比有所回调,2016 年部分低端玻纤纱价格跌幅较大,但电子纱以及部分中高端纱价格有所提升。
一、玻纤行业供给情况分析
2016 年末全国玻纤池窑在产产能较年初增长约2~3%,2017 年3 月末在产产能较2017 年初增长约2%,总体来看,供给端增长平稳有序。
需求面,玻纤纱下游应用领域高度分散,需求增长平稳(欧文斯科宁预计未来三年全球需求增速5%)。2016 年全国玻纤纱产量约362 万吨,同比增长约12%。
2016 年全国玻纤纱产能竞争格局
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相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国高碱超细玻璃纤维市场研究及发展趋势研究报告》
中国巨石玻纤纱下游应用分拆
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2016年初以来全国玻纤池产能变动情况统计
总产能:万吨 | 在产产能:万吨 | 冷修产能:万吨 | |
2016 年1 月 | 368.2 | 327.3 | 40.9 |
2016 年2 月 | 369.2 | 333.2 | 36 |
2016 年3 月 | 369.2 | 333.2 | 36 |
2016 年4 月 | 379.2 | 338.4 | 40.8 |
2016 年5 月 | 379.2 | 343.4 | 35.8 |
2016 年6 月 | 382.7 | 349.9 | 32.8 |
2016 年7 月 | 382.7 | 349.9 | 32.8 |
2016 年8 月 | 382.7 | 344.9 | 37.8 |
2016 年9 月 | 382.7 | 325.9 | 56.8 |
2016 年10 月 | 386.7 | 334.9 | 51.8 |
2016 年11 月 | 386.7 | 334.9 | 51.8 |
2016 年12 月 | 386.7 | 334.9 | 51.8 |
2017 年1 月 | 386.7 | 335.5 | 51.2 |
2017 年2 月 | 396.7 | 341.3 | 55.4 |
2017 年3 月 | 396.7 | 341.3 | 55.4 |
资料来源:公开资料,智研咨询整理
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二、玻纤行业收入增速总体平稳,成本下行带动盈利水平持续提升;2017Q1 盈利继续快速增长。
2016 年玻纤上市公司合计收入约达190 亿元,同比增约26%(剔除中材科技并表影响,增速约8%)。2017 年1 季度收入约45 亿元,同比增约45 %(剔除中材科技并表影响,增速约6%)。
2016 年A 股玻纤企业净利润合计约达22 亿元,同比增约42%(剔除中材科技并表影响,增速约47%);2017 年1 季度净利润合计约6.8 亿元,同比增约54%(剔除中材科技并表影响,增速约29%)。
天然气价格下降同时技术工艺水平提升带动玻纤行业成本下行,2016 年玻纤板块综合毛利率同比增约2.0 个百分点、至约33.5%;2017 年1 季度综合毛利率约35.6%、同比增约2.5 个百分点,其中中国巨石毛利率达约47.1%、同比增约5.4 个百分点。
2016 年玻纤板块净利率同比增约1.4 个百分点、至约11.7%;2017 年1 季度净利率同比增约0.9 个百分点、至约15.2%,其中中国巨石净利率同比增幅约5.0 个百分点、至约25.5%。
资料来源:公开资料整理
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资产运营健康,负债率继续改善;经营性现金流表现良好。
2016 年期末玻纤上市公司资产负债率约54.9%,同比降约6.1 个百分点,预计主要受益于盈利改善对净资产的增厚;2017 年1 季度末资产负债率约54.2%,环比降约0.8 个百分点。
2016 年玻纤上市公司经营性现金流约46 亿元,同比增约28%;2017 年1 季度经营性现金流约4 亿元,同比减少约22%。
资料来源:公开资料整理
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2021-2027年中国玻纤产业竞争现状及投资前景分析报告
《2021-2027年中国玻纤产业竞争现状及投资前景分析报告》共十二章,包含2021-2027年玻纤行业投资机会与风险防范, 玻纤行业发展战略研究,研究结论及发展建议等内容。
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