2017年中国新能源汽车行业现状及未来发展趋势分析【图】

    一、上半年政策调整行业经历短暂阵痛，基本面处于底部

    A00级纯电动乘用车成为放量主力，全年预计整车产销量70万辆，同比增长40%。1-5 月份新能源车的产销数据符合此前逐月环比上升的判断。根据数据，乘用车前 5 月累计同比增长 35%，以北汽 EC180 为代表的 A00 级国民车凭借高性价比获得市场的认可，需求增长迅猛，前 5 月累计同比增速达到173%，在纯电动乘用车中占比高达 55%。

纯电动乘用车各级别车型销量占比

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国新能源车辆市场竞争现状及市场前景预测报告》

    新能源客车的产销相对低迷。根据数据，前5月新能源客车累计产量 5283辆，同比下降 79%。主要原因在于：去年 11、12 月抢装提前透支了一部分需求；补贴退坡后，单车价格提高，客户短期观望情绪浓厚；地方招标启动集中在下半年；对 2016 年销售的车追溯 3 万公里规定打击厂商推广信心。但是，认为在免购置税目录下发、地补政策出台以及地方政府招标开启的带动下，新能源客车下半年将启动放量。传统燃油公交车存量市场为 60-70 万辆，每年替换量 8-10万辆左右，再加上通勤和旅游类的需求，预计今年新能源客车的销量 10 万辆左右。

    专用车主要受地补和3万公里规定影响。虽然下游需求端旺盛，但是供给端的车企生产偏谨慎。前5月累计产量 6582 辆，同比增速 64%，与年初预计的翻倍增速有差距。随着后续政策边际改善，电动物流车有望释放较大弹性，预计全年专用车销量10万辆。

新能源乘用车销量增长态势明确 （单位：辆）

数据来源：公开资料整理

前5月各类车型累计产量 （单位：辆）

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    动力电池上半年量价齐跌，下半年有望量增价稳。价格来看，目前电池出货价格已经同比去年末下滑 20-30%，其中磷酸铁锂电池主流报价 1.7-1.8 元/wh，三元电池报价 1.6-1.7 元/wh。主流动力电池企业反映与主机厂签订了年单，锁定了全年的供货价格，因此预计下半年电池的单价有望企稳。量来看，根据研究统计数据，由于销量不达预期以及下游客户乘用车占比高导致平均单车带电量降低，前 5 月电池累计装机量 3.86Gwh,同比下降 18.67%。预计下半年随着客车和专用车的放量，电池需求会大幅增加，预计全年电池需求量同比增长11%达到 30.8Gwh。其中，由于三元电池在乘用车和专用车的渗透率提升以及在客车的使用解禁，预计需求量达到 13.89Gwh，同比增长 83%，占电池总需求量的 45%。在行业整体产能过剩，补贴政策引导向高能量密度、高品质方向发展的背景下，龙头电池企业凭借规模优势、客户优势以及产品品质优势进一步抢占市场份额，从而使得行业集中度提升。从第 1-4 批推荐目录配套电池企业来看，CATL 无论在客车和乘用车配套数量上一家独大，确定了绝对的龙头地位。

前四批推荐目录各电池企业配套客车车型数

数据来源：公开资料、智研咨询整理

前四批推荐目录各电池企业配套乘用车车型数

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    二、下半年政策、事件、产销数据催化新能源车板块行情

    1、政策催化：多重政策边际改善

    首先，地补政策落地和地方公交集团招标是明确的政策改善。地补政策落地将显著拉动电动物流车的放量。目前统计来看，陆续有地方出台地补政策。为了完成国家下发的新能源车推广要求，认为三季度会是地补政策密集出台的时间段。

已经出台的地方补贴政策

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    2、产销催化：三季度新能源车产销同比向好

    预计影响商用车放量的因素基本在三季度落地，因此三季度是新能源商用车的产销拐点。目前下游客车和物流车主机厂反映 6 月份的订单量开始明显好转。因为商用车的产销量很大程度决定了锂电产业链各环节的需求量，所以商用车产销的好转将显著提升锂电产业链公司的业绩。而新能源车整体产销量以及增速影响市场对板块的估值。今年 1 月份新能源车产销低迷，市场悲观情绪浓厚，而 2月份市场产销量同比环比超预期时，市场就给予热烈反应。去年三季度，由于查骗补以及推荐目录暂停，产销基数低，今年三季度商用车产销放量开启，叠加乘用车持续向好态势不减，预计环比和同比增速均较好。

预计新能源车三季度销量同比环比大增（单位：辆）

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