2017年中国消费电子行业发展概况分析【图】

    一、今年消费电子龙头主要受益于苹果 iPhone8 的增量创新

    从苹果手机销量上来看，一季度苹果手机销售 5080 万部，二季度预计销售 4150 万部，相较上年同期基本持平。而下半年伴随新机型发布，将拉动全年苹果手机销量大幅提升。

2011-2017E苹果手机销量

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国OLED市场供需预测及发展趋势研究报告》

    二、消费电子增量创新环节，重点推荐 OLED产业链

    OLED 是继 LCD 以后新一代平板显示技术，相对 LCD 显示，OLED 显示技术具备省电、轻薄、可视角度大、柔性等优点，逐渐成为中小尺寸显示面板的主流方案。今年苹果预计将发布一款 OLED 手机，认为会成为屏幕向 OLED 升级重大机遇。

    （1）OLED 向国内转移大趋势，首先利好面板企业

    OLED 产能国产转移确立：

    从OLED 面板供给来看，国内大陆企业扩产速度相对于中国台湾和日本等传统 LCD 龙头企业扩产速度来得快得多：2015年国内OLED总产能仅相当于全球OLED总产能的9%，2015-2020 年，根据披露出来的扩产速度，我国 OLED 产能复合增速预计在 75%，远高于全球OLED 产能增速 45%。预计到 2020 年国内 OLED 总产能将占全球 OLED 总产能的约 28%，将仅次于韩国，成为全球 OLED 第二大供应国。

我国 OLED产能占全球比例提升

数据来源：公开资料整理

我国OLED 产能增长及年增速

数据来源：公开资料整理

    （2）OLED 产线投资巨大，推荐 OLED设备企业

    按照既有披露的投资数据及建设进度，假设OLED 产线建设期在 2 年，粗略估算2016-2020年 OLED 产能投资，预计17-19 年达到 OLED 产线投资高峰，每年全球 OLED 设备投资在千亿级人民币。国内 OLED 产线同样在2017-2020 年达到高峰，未来4 年年均产线投资额在400亿元人民币以上。考虑到 OLED 产线中70% 以上是设备，认为明后两年将进入OLED 设备投资高峰期，重点关注 OLED相关设备投资。

OLED产线投资（亿元人民币）

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    以一条曝光机的产能来计算设备投资，前段大约占60% 左右，中端 30%，后端10% 。前段大部分 LCD 的设备可以直接用于 OLED，中后端大部分设备需要改造之后在进行使用。

面板前中后段设备投资占比

数据来源：公开资料整理

    国内企业在Array 端工艺和 Cell 端工艺虽然整体上国内设备与海外设备差距较大，但是国内多家企业已经在细分领域开始突破。比如在激光退火及镭射剥离环节，国内激光龙头人工智能带来声学大空间大族激光凭借在激光设备领域传统优势，逐渐开始切入，近期有望取得突破。而模组端上，AMOLED 模组段和 LCM 模组段相似，但由于 LCD 需要与背光源进行组装，且 LCD 需要贴合彩色滤光片而AMOLED不需要等，总体来看在模组段的工序上 AMOLED 要比 LCM简单。