2017年中国传统电力装备资产利用率、市场需求及总体投资结构分析 【图】

    一 、电力装备投资有望在较长时期保持稳定电力系统资产利用率总体偏低

    发电资产的利用率近几年持续走低，平均发电小时数近几年也创下近 30 多年新低，除核电、水电等之外的发电资产，特别是火电的平均发电小时数 2015 年下降到 4300 多小时，2016 年继续下降，创 70 年代以来新低。输电、配电资产的利润率指标不够直接，但从高压线路负荷情况来看（包括特高压线路），总体利用率也处于较低水平。我国电力投资的机制设计是建立在“成本加成”上的，因此过去在电力系统上的投资密度是比较高的，也是比较超前的。因此会出现在利用率不但走低的情况下，发电投资仍然在惯性推动，传统发电、新能源发电发展对真正的需求考虑不足。这也导致电力资产的投入产出不断走低。

新增装机情况（万千瓦）

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国电力生产市场深度调查及发展趋势研究报告》

发电利用小时数情况（小时）

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华东电网 500kV 主网架线路利用率分布（2010）

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华东电网主网线路平均负荷率分析

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    二、电力需求仍在较低增速

    2014 年开始用电量进入低增速时期，2015 年全国电力消费增速低于 1%，增速创近 30 年以来的新低。2016 年由于夏季、冬季气候变化、上期基数等因素影响，用电量增速有所恢复，但剔除气候等因素，增长仍然在较低增速。过去拉动电力消费快速增长的高耗能产业，中长期难有大的发展。尽管新能源汽车、电取暖等新的用电负荷在快速发展，但难以弥补工业特别是重工业下降的影响。

电力消费增速统计（%）

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电力消费构成情况

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    三、常规电力装备投资难有大的增长

    我国已经建成了全世界最强壮最统一的电网体系。电力装备是为电力需求服务的，考虑到需求比较疲软，而存量资产的利用率已经偏低，因此，如果后续用电量不出现大的增长，常规的电力装备投资，也难以出现大的增长。脱离这个基础的大规模投资是低效和不可持续的。电力投资的投资驱动因素有别于其余投资性板块，总体投资有希望保持稳定：我国电力装备投资，从早期的财政依赖状态，进入到 21 世纪初的加杠杆拉动阶段，再到后来，进入一个新的时期，在这个时期中，维持投资能力主要依靠的是电费池（电价的设计中，有很大部分是维系投资用的，用电量的高增长也就提升了总体投资能力）。这个模式下，决定投资能力的三大主要变量就是：电价、用电量、管制模式。成本加成的模式，赋予了将投资成本转嫁给消费者的能力（或者说依靠投资把成本维系在较高水平的能力）。管制模式在未来很长时期内不会有大的变化，电价目前也处于比较低的水平，预计未来用电量有望保持温和和较低的增长，因此，电力投资的总体规模，尽管难有大的增长，也有能力保持在当前的水平上。

十二五”中国电力行业投资资金来源结构

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