2017年全球集运行业供给需求及两家分析【图】

    受益行业整合，集装箱运价逐步回升。基于新航运联盟的建立以及今年供需结构向好的趋势，认为集运板块目前正处于积蓄向上的拐点。截止 2017 年 6 月 2 日，SCFI 指数同比上涨 62%：其中，美西线即期运价同比上涨 66%至 1,413USD/FEU；欧线即期运价同比上涨 108%至 933USD/FEU。

上海出口集装箱运价指数

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国集装箱市场评估及未来发展趋势研究报告》

中国出口集装箱运价指数

数据来源：公开资料整理

上海–美西航线运价

数据来源：公开资料整理

上海–欧洲航线运价

数据来源：公开资料整理

    2017以来，全球集装箱货运量向好。根据统计，2017年一季度，全球共完成3,956万标准箱运输，同比增长10.2%：其中，亚洲内航线，亚洲-北美航线，亚洲-欧洲航线和欧洲-亚洲回程航线货运量均见大幅增长，同比增速分别为23.5%，13.0%，5.2%和13.1%。

全球集装箱货运量同比增速

数据来源：公开资料整理

    1、供给改善与需求向好叠加，看好旺季量价上行

    新船延期交付、持续拆船率和闲置率，推动 2017 年供给增速向好。总体来看，2017-18年，认为集运行业非理性的价格竞争将进一步得到有效的控制，运价逐步回暖，蓄力下一轮向上周期。预测2017年全球运力增速为2.1%，需求增速为3.5%。但值得注意的是，2018年集运行业将迎来大量计划交付和延期交付的新船，运力增速将达4.6%；从目前新船订单统计，2018年后，新增运力将大幅缩小，2019年新增运力仅为0.9%。

全球集装箱运输供需增速

数据来源：公开资料整理

全球集装箱船舶闲置运力和拆船率

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    从需求端看，据预计，2016 年全球经济增长率为 3.1%，低于预期；2017 有望恢复，达到 3.4%。发达国家增速预计仍将保持平缓，新兴国家经济增速则将较 2016 有所增长，拉动全球经济。

全球GDP 增速

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    2、行业兼并重组持续，规模优势逐渐释放

    航运联盟新格局，行业兼并重组持续。由于集运行业航线固定且具有明显的淡旺季特征，因此集运公司需要足够的货物装载量以维持成本与收益的平衡。航运联盟的诞生有助于联盟成员的航线互补，货柜舱位互相租用、互相分担货运从而提高船舶利用率，增加航班密度，提高客户的合作依赖程度，从而提高集运公司的议价能力，以及在各航线上形成垄断优势。

    今年四月，海洋联盟正式启动：1）在远东-欧洲航线上，2M 运力规模占比为 40%，海洋联盟为 35%；2）在远东-北美航线上，海洋联盟运力规模占比为 41%，而 2M 仅 29%。受益海洋联盟在全球最主要航线上的运力规模优势，认为处于海洋联盟内的 中远海控和东方海外都将受益规模优势，航线互补，降低单箱成本，进一步提升议价能力。

远东- 欧洲航线运力规模占比

数据来源：公开资料、智研咨询整理