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2017年全球光伏行业未来两年供需格局分析【图】

2017年07月05日 13:1310000人浏览字号:T|T

    1、市场化的需求正在兴起

    成本下降导致系统投资与度电成本均在过去 2 年实现了较大幅度的下降。组件从 2016年年初55美分/瓦快速降至2017年34美分/瓦,系统投资成本也从7.5元/瓦下降至6-6.5元/瓦。

    2017 年 Q1,部分国家光伏上网招标电价中已经出现了 24.2 美分/kwh 的招标电价;此外,BNEF 测算的光伏成本已经低于火电成本。

    市场化 需求在全球范围内出现了明显的上升,长尾效应逐步体现,小国聚沙成塔。以智利为例, 在没有补贴的情况下,每年新增 700-1000MW。

组件ASP 从55美分/ 瓦降至34美分/ 瓦

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国光伏市场深度调研及投资战略研究报告

2017Q1 BNEF测算,美国光伏成本已经低于传统能源

数据来源:公开资料整理

光伏上网招标电价,2010Q1-2016Q3

数据来源:公开资料整理

    对于美、日两国而言,补贴在逐步退出,但由于美、日高电价,其内生性更为清晰 。以美国为例,2016 年年底的 100 美元/MWH,带跟踪器的度电成本仅为 83 美元/MWH,而美国的居民用电成本为 100-243 美元/MWH,光伏的成本已经低于用户侧,没有补贴的情况下,内生性增长已经具备。美国、日本的下降将会是缓慢的,而不是断崖式的下降(“201”法案的影响暂不考虑在内)。

    中国市场的下降是必然,由于政策的不确定性以及内生性相对较弱,未来下降的程度难以预测。2017 年由于分布式的爆发,预计全年装机量将达到 25-30GW,而2018 年在领跑者、扶贫和分布式的共同作用下,新增装机量将维持在 20GW 左右。

    短期而言,国内 2017年 Q3需求有望强于 2016 年 Q3 。由于 2016 年领跑者示范效应和去年单晶组件高性价,推动了单晶组件在 2017年 H1 的需求旺盛,价格上涨。领跑者项目考虑到投资成本的变化,尚未启动,预计该部分将支撑 2017 年Q3 的需求。美、日、中三国下降幅度有限,而全球内生性需求不断崛起,单纯应用补贴政策分析行业需求的方法论不具有完备性,在考虑到内生性的不可预测,对于 2017-2018年的需求,认为大概率会是一个缓慢的增长的态势,而非下降。

预测光伏装机量(悲观)

数据来源:公开资料整理

中美日三国占比

 数据来源:公开资料整理

    2、企业扩产更有节制,单晶产能利用率有望一枝独秀

    产能过剩是市场化的必然结果,产能利用率或出现下降:预计2017 年底组件产能将达到 100GW,全行业产能利用率将达到 80%左右,2018 年产能有可能达到 110-115GW,届时产能利用率最差可能达到 75%,届时全行业盈利状况较 2015-2016 年将会有一定下滑。

    产能利用率下降是产业和资本的共识:根据历史经验,行业产能利用率跌至 70%左右,行业的盈利情况将会面临挑战。2017-2018 年的产能利率下滑产业和资本均有所预见,扩张产能上也以龙头扩张为主,中小型企业扩张明显有一定节制和约束力,预计2017-2018 年产能利用率将明显好于 2012 年 70%的状况。

    单晶取代多晶趋势明显,单晶硅片扩张难度大:在目前的工艺水平下,单晶电池的转换效率比多晶电池转换效率高 1.5%,价格多晶转化效率为 20%,则单晶电池转换效率比多晶电池高 7.5%,按照目前多晶组件34 美分/瓦计算,7.5%的效率提升价值 2.55 美分/瓦,单多晶之间除了拉晶有一定差异,则后端制造成本完全一致。

    目前以隆基为代表单晶企业,将拉晶成本下降至 40-50 元/kg,即每瓦仅 1.9-2.3 美分/瓦,多晶即使完成金刚线和黑硅改造,成本优势依旧不明显。

    单晶硅片对工人和管理的要求明显高于多晶硅片,所以产能的扩张爬坡具有一定的难度,协鑫 2016 年年中产能已经投入,但是成本尚与隆基有一定的差距。另,之前多晶的格局导致具有实力的单晶硅片企业已经不多,双龙头的格局有利于提高企业的议价能力。

    所以预计单晶硅片环节的产能利用率将维持在 85-90%的区间。

全产业链产能及产能利用率情况(单位 GW)

数据来源:公开资料整理

历史产能利用率及组件毛利率情况

数据来源:公开资料整理

产业链各环节产能利用率预估

数据来源:公开资料整理

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