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2017年中国铝产能及市场格局预测 【图】

2017年04月12日 13:5310000人浏览字号:T|T

    受中国电解铝企业联合减产的影响,全球电解铝市场供需关系在2016年发生明显变化。2016年上半年全球电解铝产量为2874 万吨,消费量为2884万吨,短缺10万吨;中国电解铝产量为1534万吨,消费量为1570万吨,短缺36万吨,中国市场由 过剩转为短缺。随着供需关系的变化,国内铝价大幅反弹,现货铝价最高涨至15400元/吨,最大反弹幅度58%。

    除了停产对市场供给的影响外,以下四方面原因也导致了铝价的上涨:

    (1)建立新的报价体系 防止价格偏离基本面:2015年末由于铝价超跌,中国有色金属行业协会认为当时的铝价不能真实的 供需和成本情况,行业呼吁推出新的报价系统,安泰科于2016年起建立并发布 “安泰科铝锭现货价格”,以反映中国有色金 属铝锭价格的总体发展趋势、变化方向和幅度的交易参考价格。

    (2)建立商储体系 打击做空势力:2016年6月,中铝公司、国家电投、酒钢集团、中国宏桥、云铝股份、锦江集团在有色 金属行业协会的指导下,利用政府委托、商业运作、国家贴息的原则共同商定联合收储,决定在适当时机共同出手,维护国 内铝产品价格稳定,保持铝行业健康发展。2016年8月,由以上六家集团共同出资组建的合资公司(中衡协力投资有限公司) 正式成立,宗旨为维护铝锭市场和价格的稳定,打击做空势力。

    (3)高速超载被严查 运输瓶颈出现:随着国家对高速超载的查处,铝锭运输瓶颈出现,再加上产量的下降,部分地区铝锭 现货供给吃紧,消费者、生产商、经销商库存均呈现下降的走势,交易所库存更是下降到2008年以来的最低值。

中国铝锭市场社会库存(单位:千吨)

数据来源:公开数据整理

上海期货交易所铝锭库存(单位:吨)

数据来源:公开数据整理

    (4)煤炭价格上涨 电解铝成本增加:受国家对煤炭产能淘汰的影响,国内煤炭价格大幅上涨。由于75%的中国电解铝企业 拥有自备电厂,煤炭价格上涨会增加电解铝企业的成本。根据测算(按照发电耗煤量320克/度、吨铝耗电量13500度),煤 炭价格上涨50元、100元、200元、300元对应电解铝企业成本增加216元、432元、864元、1296元,电解铝成本增加也 助推了铝价的上涨。

秦皇岛动力煤价格(单位:元/吨)

数据来源:公开数据整理

不同煤炭价格下中国电解铝成本曲线(单位:元/吨)

数据来源:公开数据整理

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国铝市场运行态势及投资战略研究报告

    2015年中国电解铝市场累计减产449.6万吨。在这其中,关停产能规模约100万吨,剩余为弹性生产。 由于电解铝企业盈利改善,弹性生产的产能会随着铝价的反弹而复产。当铝价反弹幅度足以覆盖重启成本时,停 产的产能也存在复产的可能。

    从新增产能看,未来三年国内新增产能610万吨,供给压力不减。随着2016年12月新增产能不投产的承诺期的结束,新增 产能的投放会加大市场的供给压力。中国氧

化铝铝月度产量(单位:万吨)

数据来源:公开数据整理

中国电解铝月度产量(单位:万吨)

 

‘数据来源:公开数据整理

    2015年11月末中国电解铝行业的现金成本(含税)为10300元/吨。2016年受到氧化铝和煤炭价格上 涨的影响,生产成本有所增加,我们测算2016年11月末中国电解铝行业的现金成本(含税)13374元/吨。通过研究过去20 年金属价格与现金成本的关系发现,从长期看铝价与现金成本最为接近,溢价比例仅为1.9%。因此,我们认为铝价未来仍会 在成本线(现金成本)附近徘徊,铝价合理波动区间为13000-13500元/吨。

中国电解铝现金成本(含税)(单位:元/吨)

数据来源:公开数据整理

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