2017年中国铝价格走势及市场供需预测【图】

    产量6209万吨，同比增长6.43%，增速较2016年大幅提升，2016年预估产量为5834万吨，同比增长1.8%；预计2017年全球电解铝新增产能500万吨，其中中国新增产能300万吨，其余增量来自于加拿大和挪威等国。根据上海有色网（SMM）数据，2017-2018年国内电解铝新增产能有望达到600万吨，至2018年国内电解铝产能可达4750万吨。预计2017年国内电解铝产能增速为10%左右，实际消费增速为6%，整体供需趋于过剩。受国内电解铝产能增加的影响，预计2017年全球电解铝供需平衡关系不容乐观。

    中国产量压力倍增。据预计，2017年中国电解铝供应预计为3603万吨，同比大幅增长11.44%，2016年产量预估为3233万吨，同比增长约为4.8%，库存触及10年低位供应趋紧，现铝升水不断上涨，企业复产和增产意愿强烈。

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国铝市场供需预测及投资战略研究报告》

全球原铝供需平衡表（单位：万吨）

资料来源：公开资料

交易所显性库存下降（单位：万吨）

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贸易升水反应市场供应趋于平衡

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    全球消费增速保持稳定，经济增长是中国消费拉动的内生动力。全球来看，传统领域增速保持稳定，新领域用铝未来将支撑全球消费的提升， 2017年原铝消费将达到6192万吨，同比增长4.9%，增速预计较2016年小幅下滑，2016年原铝全年消费预计为5610万吨。

    据预测2017年中国原铝消费有望达到3470万吨，同比增长6.78%，受经济增速下行影响，整体消费较2016年小幅下滑，2016年全年预计原铝消费为3250万吨。预计未来5年GAGR保持在4.6%~6.5%。人民币贬值铝材出口料进一步下滑，电网投资以及交通运输仍是保持原铝消费增长的关键领域。

中国原铝供需平衡表

资料来源：公开资料

    原材料与能源成本抬升。目前中国电解铝企业自备电价格为0.25元/千瓦时，较年初上涨14%，工业电价0.32元/千瓦时，较年初下降11%，2016年前三季度，中国电解铝由于上游原料、煤炭以及烧碱价格的上涨，完全成本价格中枢抬升至11300元/吨，冶炼端自3月份开始一直处于盈利状态。运输成本方面，“超限”规定实施后，公路运价上调传导至铁路运价，平均运输成本上涨200元/吨，涨幅20%-30%。

煤价上涨推动电解铝成本上升

资料来源：公开资料

运输成本大幅抬升

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    2016年氧化铝整体供应呈短缺状态，三季度以来价格大幅攀升。预计2016年氧化铝总体供应为6300万吨，2017年氧化铝新增产能615万吨，人民币贬值同时不利于氧化铝进口，预计2017年中国氧化铝产量7130吨，同比增长13.17%，预计2017年二季度后市场氧化铝供应趋紧的状态将改善。

氧化铝供需及价格运行

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氧化铝产量同比增速恢复

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    2017年我们判断铝价的运行空间在1580-1880美元/吨。近期能源价格大幅上行使得铝价成本抬升明显，加之交易所库存水平的大幅下降，多重因素支撑铝价在供给结构性过剩环境下运行好于市场预期。但预期产能将持续释放对铝价形成一定冲击，因此铝价在2017年宽幅震荡的可能性更大，整体价格重心要较2016年有所上升。