铁路运输：铁路投资升温及其背景（图）

    铁路投资从 2014年初开始持续加码，全年有望突破 2010 年 7622亿元的历史高峰。铁路投资的升温既是宏观经济保增长的需要，也是特定时期提升铁路自身经济效益的需要。产业信息网预计“十三五”期间铁路投资仍将保持高位。

    一、铁路投资持续升温

    尽管中国铁路总公司的负债压力持续上升，铁路投资仍从 2014 年初开始持续加码。铁路总公司 2014 年初将固定资产投资计划从原定的 6300 亿元调整至 7000 亿元,4 月初又上调至7200 亿元，5 月份再次上调至 8000 亿元，并明确提出“不怕超、不怕冒”。截至 2014 年 11月，铁路固定资产投资已完成 5921 亿元，全年有望接近甚至突破 2010年 7622亿元的历史高峰。

铁路固定资产投资再度升温

资料来源：中国铁路总公司，智研数据中心整理

    种种迹象表明，2015 年以及“十三五”计划期间国内铁路投资仍将维持在高位，投资领域涵盖干线高铁、城际客运专线、专用货运铁路、海铁联运设施、专业化场站、专业化车辆等。

    1、发改委批复大开绿灯。2014年下半年以来，发改委对铁路建设项目的批复明显加速。2014 年全年国家发改委批复的轨道交通投资额达 13000 亿元，为来年的铁路投资定下了继续高歌猛进的基调。

    2、铁路局及早编制规划。2015 年元旦刚过，国家铁路局就编制完成了铁路“十三五”发展规划基本思路，并提报国家发展改革委和交通运输部。铁路局同时着手于衔接综合交通运输体系规划，并将及时启动中长期铁路网规划编制研究工作。

    3、地方助推高铁项目。各省均积极争取与本地相关的高铁项目赶在“十三五”开工，其中既有连接省会城市的铁路，也有各省通往北京的线路。已在各地政府计划中的高铁包括长沙到西安、重庆到西安，郑州到济南、郑州到合肥、贵阳到南宁、武汉到杭州、合肥到南昌、赣州到深圳等，拟议中最长的线路为内蒙古至海南时速 350 公里的高铁（包头-西安-海口）。受此影响，“十三五”期间新规划的高铁可能将增加数万公里。而 2008 年调整后的 2020 年规划目标，即 2020年铁路里程 12 万公里，高铁 1.6 万公里的目标，在“十二五”末的 2015 年有望提前完成。

    4、区域铁路热情高涨。省内区域铁路建设同样热情高涨，在地方政府的积极争取下各有斩获。例如：发改委于 2014 年中批复了《关中城市群城际铁路规划》，在未来 6年中将启动 5个城际铁路项目；山东已规划了总里程 3753 公里的“三纵三横”快速铁路网；《浙江省都市圈城际铁路规划》已于 2015 年初获国家发改委正式批复，规划建设 14条铁路的总里程达 600公里，总投资 1700多亿元，要求 2020 年前全部建成；新疆着手编制《新疆“十三五”城际铁路规划》，谋划城际铁路大发展。

    二、铁路投资加大的背景

    产业信息网（http://www.chyxx.com/）发布的《2015-2020年中国铁路运输设备制造市场运行动势及投资策略报告》指出：铁路投资再度升温具有内外双重背景。宏观经济增速下滑，需要加大铁路投资以对冲投资疲弱的压力；铁路部门自身已进入路网成形的关键阶段，需要尽快释放网络效应以提升铁路运输的经济效益。

    1、宏观经济保增长的要求

    在海外需求疲弱、国内经济转型的双重压力下，宏观经济增速面临着严峻考验。以房地产为代表的固定资产投资增速持续下滑，需要合理的对冲手段为经济转型赢得时间。

全社会固定资产投资下滑

资料来源：Wind，智研数据中心整理

    铁路投资既可在短期内部分对冲投资增速下滑的压力，又可为经济的长期增长奠定良好基础，因此成为转型期财政政策的重要抓手之一。

    2、提升铁路经济效益的要求

    经济结构的调整对铁路运输业务造成了巨大冲击。以大宗货物运输为主的铁路货运部门曾长期面临一车难求的状况，2014 年却遭遇了货运量持续下滑。长期以来“货运补贴客运”的铁路部门因此面临着更大的经营压力。

铁路货物周转量下滑

资料来源：中国铁路总公司，智研数据中心整理

    但随着骨干路网的完善，铁路部门也迎来了提升经济效益的历史机遇。铁路部门在十年前就提出“跨越式发展”的口号，十年来线路升级、路段贯通、网络联结不断推进。如果将铁路网络的建设分为重点线路建设、干线网络完善、区域联络线编织 3个阶段，那么我国目前已进入第二阶段的收尾时期。这一时期的重要特点是骨干线路不断成熟、客货分离持续推进、网络效应加速释放，以及随之而来的运输经济效益提升。

    骨干线路不断成熟。2011 年中通车的京沪高铁是骨干线路走向成熟的典型案例。尽管京沪高铁的票价远高于普通客运列车票价，但它经过 3 年多的市场培育吸引了越来越多的客流，2014 年将首次扭亏为盈。

铁路货物周转量下滑

资料来源：人民铁道报，智研数据中心整理

    客货分离持续推进。高铁释放出原有铁路线的货运能力，使得定班货运列车、散货快递等新型业务的开通成为可能，为铁路经济效益的提升创造了条件。 

    网络效应加速释放。随着骨干线路陆续成网以及联络线持续加密，铁路跨区域、跨季节调配运力的能力不断增强。网络效应的加速释放成为货运组织改革的重要物质基础，铁路总公司有了足够的底气施行货运敞开受理，并不断推出创新业务。在大宗货物运运量下滑的情况下，铁路零散货物的日发送量已从 2014年 7月的 1万吨猛增至 12月的 7万吨，初步显现了业务结构升级的曙光。

    由此可见，在骨干路网建设冲刺的关键阶段，早日完成既定规划对于铁路运输部门优化产品结构、提高经济效益具有重要意义。