腾新食品公司竞争优势突出,有望成为行业领军者

     内容摘要：腾新食品一方面在不断深挖传统口味的基础上进行新品研发,另一方面通过联合分销的模式做深做透市场。

     速冻鱼糜及肉丸制品行业规模大、企业分散,龙头企业将获得较快成长。

     与竞争对手相比, 腾新食品公司优势突出,有望脱颖而出成为领军者。我们预计随着新建产能逐步投产以及营销上积极进取, 腾新食品公司收入增速会逐年加快。

     速冻鱼糜制品、肉制品行业空间大,处在黄金成长期:速冻鱼糜制品、肉制品消费从家庭到餐饮企业再到麻辣烫、关东煮等休闲渠道,产品定位不断延伸。据冷冻产业周刊数据显示,目前行业规模在180亿左右,而CR3市场份额<12%。与速冻米面行业相比,速冻鱼糜制品行业集中度和品牌认知度都比较低,处于品牌化初期,龙头企业有望经历快速增长。

     腾新食品公司优势主要在于新品研发和渠道掌控力强以及产业链健全。腾新食品一方面在不断深挖传统口味的基础上进行新品研发,另一方面通过联合分销的模式做深做透市场。速冻食品讲究多元化,且速冻鱼糜制品的消费习惯正在由东南沿海向东北部、中西部延伸,公司通过研发适合当地口味的新品撬动市场。同时,联合分销增强了公司对市场的掌控力,并能够辅助经销商开展多种动销措施,调动经销商积极性。此外, 腾新食品公司拥有鱼糜基地,能够确保原料安全以及平抑原料采购价格。与竞争对手相比,优势突出,有望从竞争中脱颖而出。

     产能将释放,增长瓶颈解除,业绩弹性将现:速冻食品明显的淡旺季导致产能利用不均,公司旺季产能压力较大,是增长的主要瓶颈。预计10月份3万吨新建产能将开始部分投产,四季度旺季产能压力得到缓解。同时, 腾新食品4月份开始积极实施淡季营销,通过开拓BC类商超以及休闲渠道、加大部分经销商授信额度和销售激励、增加市场费用等措施确保产能顺利消化。

     给予“推荐”投资评级:速冻食品行业处于朝阳成长期, 腾新食品公司成长路径清晰,经营较为稳健,预计随着产能投放,业绩增速将逐渐加快。